随便聊聊
聊到哪儿是哪儿，欢迎拍砖。
现代经济学对经济实践越来越没有指导意义。近十五年有两个突出表现：第一是：2008年金融危机完全是内生危机，可是没有任何一派经济学能够预测。第二是：经济学理论说大量印钞必然导致通胀，可是从2008到2016年印钞2万多亿，可是通货膨胀的影子也没见到，经济增长也是无从说起。联储自己的模型年年被打脸，可就是负隅顽抗，死不认错。今天先就这两个问题简单讲讲，（a） 为啥从2009年开始的印钞票不灵？（b) 金融危机是怎么内生的？
这都可以从最近发生的油价事件说起。
1. 负油价和杠杆
2020年，能源市场发生了历史上从未有过的事情，原油期货5月合约交割最终定价在-37美元。网上盛传着一个笑话：某人是抄底原油，4月在原油期货在$0.01的价位买了$10,000的仓位，欣喜若狂，第二天交割结算，亏损为三千七百万，计算如下：
$-37 / 0.01 * 10，000 = -$37,000,000
今天举这个例子，不是要讲原油，而是要说明金融投机里，使用杠杆，可能产生巨大的威力，包括巨大的破坏力。
2. 拯救经济的印钞解决方案和会计模型的关系
宏观经济学里有几个著名的会计模型，闹出笑话无数。今天先讲一个： MV = PQ。这个模型说的是:
货币总量 M * 货币速度 V = 价格 P * 商品总量 Q。
假设货币速度V不变，提高货币总量M，那么Nominal GDP=PQ就会上升。如果经济已经实现全就业（full employment），那么就会只有通胀P，而没有经济增长Q。可如果失业率极高，那么Q就会增加，所以导致经济增长。这个理论原来叫The quantity theory of money，到60-70年代，由著名经济学家Milton Friedman发扬光大改进，叫Monetarism。它的一个应用，就是对美国20-30年代大萧条做出如下解释：当时货币政策过于紧缩，所以流动性太低，大家没钱消费。所以在萧条的时刻，一定要印钞票，以导致通货膨胀，这样就能避免大萧条。2009年以来，联储的基本政策就是这么干，印钞票。联储主席伯南克也以研究大萧条出名。他的一句名言就是： I would like to say to Milton....: You are right.
https://www.federalreserve.gov/BOARDDOCS/SPEECHES/2002/20021108/
可伯南克和Monetarism的模型，却不能灵验，通胀一直没有按照这位“大萧条专家“设定的路径发生。当然他们是不会认错的，答案只有一个：钞票印得还不够！看看下面一篇2019年底华尔街日报的题目：Economists Got the Decade All Wrong. They're Trying to Figure Out Why.
用专业的话概括：这个理论即创造就业不力，也没有形成通胀，看下图：
用通俗的话概括：联储主席都是不知所云。
CON-FED-RACY of the DUNCES
没用通胀、没有增长，自然是因为没有需求，印钞票没有印出需求来，联储和“主流经济学家”的动态随机通用平衡模型（Dynamic Stochastic General Equilibrium Model）里面算不出普通人都应该有的常识。以下联储自己的图标就可以一目了然：货币越来越多，可货币的速度V越来越慢。这表示：印出来的钞票，没有被消费掉，没有对商品服务的实体经济产生作用，而是屯留在银行里，间接搞金融投资了。
这些金融投资，进一步提高了金融系统的杠杆，造成了更大的系统不稳定。这下次再讲。
【附件】华尔街日报原文链接：经济学家10年错误，到现在还没想明白为啥
