雅歌创作歌曲，股评时事。
遗失在荒漠里的歌
3倍ETF的风险与操作措施。
3倍ETF的组成成分：
1。其中的一倍（1X）是股票（比如LABU，TQQQ，SQQQ），或期货（比如UWTI，UGAZ），或期指（比如UDOW）。也可以由实物商品组成如黄金一倍ETF GLD和白银一倍的ETF SLV之类，据说UGLD是GLD的三倍ETF。
2。另外两倍（2X）是由相关的期权（Options）或期货组成。
若ETF代表的是股票或商品实物，其中的一倍是不会有时间损耗的。若ETF代表的是期货或期指，就必然会有损耗。期货或期指代表未来的价格，基于可能的不确定和风险，价格里必然隐含时间的价值（Time Premium），越远期，隐含的时间价值估算也越高。
期货本身的时间损耗大约是0.1%到1%一个月。而期权的时间损耗比期货大，大约1.0%-3%一个月。时间损耗本身不是固定的，波动（Volatility）大的时候，时间损耗就变大。所以三倍的ETF因为含有期权的部分，三倍的时间损耗肯定是比其相对应的单倍ETF大，比如NUGT（3X）与GDX（1X）。这是毫无疑问的。
除了时间损耗之外，3XETF最大的损耗来自ETF本身的亏损，就是ETF的钱被赚走了。俺估价有90% 的所谓炒股老资格，甚至基金管理员都不明白这一点， 俺以后有时间会特别说明这一点。这一种ETF的钱被赚走的实例可以在2/12和2/16这两日DWTI（原油3XETF）发生的现象看出来。DWTI的跌幅比UWTI的涨幅相差了4%和7%；通常这两者的绝对值幅度是相差无几的，很少超过1%的，因为这两者所代表的是相同的期货和期权，只是一个代表期货做空仓位和期货Put Options， 另一个是一个则代表期货做多仓位和Call Options。DWTI多出的4%和7%的亏损，造成了DWTI对应的WTI期货价位往下移。2/4日，DWTI 223.01 对应到WTI2016年3月份期货的33.6，而今天（2/18日）DWTI 223.01大约对应到WTI2016年3月份期货的31.96。这短短的14日内（9个交易日内），WTI对应的差=33.6-31.96=1.64；相当于WTI原油期货的5.13%，相当于DWTI价差的5.13%*3=15.39%。
这一段时间，没有期货Contango的问题，因为是同一个月份。时间的损耗也不大，最多不超过1%。 所以DWTI有大约15% 的损耗就是ETF的钱被赚走了，造成的损耗。
若ETF一日内的波动越大，ETF的钱被赚走的损耗就可能越大。这就是为什么UWTI，UGAZ，NUGT的损耗比TQQQ，UDOW， UPRO等要大得多很多。因为TQQQ，UDOW， UPRO等的日波动幅度几乎没有超过10%的，而UWTI，UGAZ，NUGT的日波动幅度经常超过20%， 甚至达30%。
所以炒作3X的ETF要非常谨慎，要注意以下的几件事：
1。拿在手上的时间最好不要超过10天。若是仓位不辛在水下，可以用多次交易，先卖出，跌低时再买回，不但可以降低买进价，还可以无意间减少ETF的钱被赚走的损耗。
2。做空DWTI比作多UWTI要好，做空UWTI比作多DWTI要好。所有多仓（Long Position）的各种损耗会变成空仓（Short Position）的增益（Gain）。然而要考虑Short Position要付的额外利息（大约4%），有些还要向Broker 特别申请。还有借不到来做空的问题。
3。一定要设停损点。有些人认为3X的涨跌幅太大，不应炒作。这一点对某些追求稳定投资利益的的确是有道理。但不只是3X会有涨跌幅太大的问题，大千股坛某些人建议的小型的生药股的涨跌幅有很多是非常大的，可以一日涨跌（40-100%）。去年大千股坛某些人建议买的GPRO，一年跌了70%-80%， 有几次一日内跌了20%+。当然最近linkedin 财报后跌40%+，若是追求稳定，也当避免买进。像Tesla Motor（TSLA）从去年高点290元跌至今年底点140元，Solar City跌了超过50%。 FCX， X最近几个月的日涨跌幅经常超过10%等等，也该列入黑名单。
参考：
为什么大部分3倍，2倍的ETF长期都赔钱的真正原因。
http://blog.wenxuecity.com/myblog/52780/201509/13115.html
了解USO，UNG，UWTI，DWTI，UGAZ等ETF的期货本质。
http://blog.wenxuecity.com/myblog/52780/201509/13095.html
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跟贴补充：
看今天天然气的走势俺觉得MM已经不再太在乎EIA的报告，决定提前做空天然气。今天的报告利多只涨几分钟就开始下跌可能就是征兆。然而下一周四的报告是非常利多，俺估计会在-175BCF以上（这个数据的影响不能否定和Ignore），还有最新的天气预报也从非常利空转为中性，偏向微利多。所以UGAZ虽然很难到达1.5元以上，从目前的价位1.13元，到下周四还是有可能回到1.3-1.4元之间，应该乘机卖出。再过来（下周五之后），UGAZ很可能跌至0.9元。所以这一次做多天然气已经算是失策，不求有多大的盈利，只求不要赔钱或少赔。
股市大盘SP500 的1920-1923支撑看来守住了，若是到收盘也是如此，就是好消息。这表示股市未来有继续向上的技术支撑。还没卖出SVXY的可以预设36.5元卖，有可能未来两天到38元。
因为原油总共减产了5。1万（51K）桶，所以俺认为原油下跌的幅度会有限。估计DWTI若是到了265以上就可以先卖了。可以保留一部分看能不能到290-300元之间。 本周库存继续增加是1-2天的利空，减产是长期的利多，若是持续的话，效果是可以累积的。
但因为它是德意志银行发型的。德意志银行情况很不好，被称为欧洲的雷曼。
会不会有负面影响，有没有什么可替代的。
谢谢。
我看http://www.velocitysharesetns.com/dwti上已经100%对应四月份了，老师上面例子说是三月份？
dust买入量是1578万, 卖出量是1819万
卖掉了200股HOD，留下300股更下个星期，在今天这个形势下赚点儿不容易。
今天ugaz有意做空，是否与盘小，买入量大有关？ 很愚蠢的菜鸟问题。。。。
1。美元即使不会继续涨，也不会大跌。相对于欧元可能未来会扩大QE， 美元兑欧元还是有可能稍微涨一些的。
2。黄金首饰的需求进入淡季，要到9月份才会恢复旺季。
3。现在炒黄金的不是真正黄金的消费者，不会增加黄金的需求量。
请问雅歌，DWTI/HOD需要设止损吗？
原以为今天的报告利多，想做个DT，CAD9.12进了300股HNU，看着涨到CAD9.42了，就设了CAD9.30的止损，谁知道气就掉下来，把我震出来，看来止损还是有必要的，尤其是有赚以后，不要变成赔了，我本来也没想恋战，既然出来了就出来了吧，好在没赔。
我想做多天然气的还是要小心。
但是如果这里还有人想做天然气，还想抄底。可以看看我一个朋友上周末给我的：
“天然气，如果一切按设想的走法走，最理想的买点在7个交易日之后，大概23日或24日，那个买点就是大底，日级别，周级别的底部。但一切都是基于理想化的走法。实际情况可能会有所变化。注意仓位，控制风险。”
天然气的走法根本就不是按天气预报来的。
Totally depends on how oil price goes today. I will sell 200 HOD by end of today, that is only for DT. Don't like to have too much over night.
I buoght 100 HOD at CAD23.50 before report. After saw production reduced by 50,000, I thought it was a good news, then I sold 200 at CAD23.82. After I read Yage's post, I bought back 200 at CAD24.09. Later I bought 200 at CAD24.21 when I saw the trend. Now I have 500 HOD at average CAD24.09.
Co-ask, will that $2.2 of contango makes UWTI drop and DWTI up?
hou,hod都挣钱了，等等看出哪个。
http://www.proshares.com/funds/tqqq.html
回复 '雅歌1' 的评论 :
雅歌1 2016-02-18 08:05:50 回复 'pepper_salt' 的评论 : 今天228-230时加了。
但是从本周末起天气也会明显变暖, 既便报告利多,人们的预期也是利空.
我前天由于误操作卖了两次uwti在1.55。后来过了好久才发现我竟然欠了些uwti，赶紧在1.39买回。堪称完美。不过是无意。后怕。
老师估计是这周还是下周UGAZ会到1.5-1.8？ 如果是下周， 是不是还有机会等更低价位买进？
请问现在 UGAZ 操作策略, 是加仓, 还是止损? 我的均价在 $1.37
原理：与多头相对，理论上是先借货卖出，再买进归还。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。比如预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时借入此股票（实际交易是买入看跌的合约）卖出，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，产生的差价就是利润。
其实，有些问题可上网自己解决。让雅歌老师可专注股市。