美元升值中的中国股市

美国7月份新屋销售环比下降12.4%，销售数字降至27.6万幢，至少创下1963年以来最低水平。同时，6月份的新屋销量数据也由早先公布的33万幢下调至31.5万幢。房屋库存在大幅增加。同样是7月份，美国二手房销售数字前所未见的锐减27.2%。美国有分析师认为，房地产市场库存量已经攀升到一年多的销售量，这将导致房价继续下跌。眼下，美国房屋售价已降至2003年以来的最低值。 

 

另外，本周公布的消费数据同样令人失望，除了交通运输产品之外，其它耐用品订单减少。总体上看，美国7月份耐用品订单仅微升0.3%，远低于市场平均预期的增长2.8%。

 

房屋销售数据和耐用消费品订单这都意味着美国的消费状况，鉴于美国消费占到GDP的70%，所以美国经济的疲态可见一斑。

 

一系列的宏观经济数据都显示了美国经济的疲软态势，美国道琼斯指数持续下跌， 8月25日上午跌破10000点大关，尽管收盘时有所收复，但美国股市整体尽显疲态，从11258点下跌以来，整体跌幅已达12%左右。

 

就在这样的状况下，美元却开始了强力升值的历程。在8月6日再度触及80点之后，开始升值。尤其是8月11日，日间升值幅度高达1.87%，这是过去两年间从未有过的单日升幅。这似乎在预示着什么？是不是美元将一改连续8年的贬值之势，从此开始升值之路？很像。

 

从技术形态上看，2008年3月17日美元指数达到历史性低点70.69之后，2008年8月突破底部箱体一路上升到2009年3月，美元指数89点，之后进入再一次调整，但这次调整没有触及历史低点，2009年11月26日到达74.17点后就开始掉头向上了。这次上涨用了7个月的时间，到了88.71点，没有触及上次89的高位，然后回头，从而完成了一个大的形态，从2008年以前看，70点和74点构筑了大的双底；从2009年以后看，这是一个典型的头肩底形态。

 

现在，美元指数已经在构筑右肩，在经过4个月左右的时间，是不是可以完成右肩的构筑，而突破向上？如果这样的事情发生了，那会对中国经济构成怎样的影响？

 

我们来看图。这是2001年之后美元指数走势图和上证指数走势、中房指数走势的叠加图。我们看到的了明显的负相关关系。实际上，目前美元指数走势的纠结，是不是也同样体现在A股市场上？而美元指数正在经历短期调整，而A股会不会就此实现短线的突破向上走势？我不敢肯定，但从历史走势的相关性上看，这恐怕应当是对的。

 

问题是长期如何？中国股市太重要了，可以说是历史上第二个重要时期，第一次是为国企解困，这简直就是背水一战。现在，国企之所以具有这样的成就，多亏那时的股民为之作出的贡献。那时的股市是泡沫，比6000点时的泡沫还大，但就是这一轮泡沫，多少历史遗留问题解决了？多少国有企业重新焕发了活力。

 

现在是第二次关键时刻。无论是国内形势，还是国际形势，对中国经济乏善可陈。就国内而言，出口和房地产这两大支柱马上都会出问题，尤其是美元可能出现的大幅升值，相应的人民币贬值。有人说，人民币贬值对房地产可能有问题，但对出口应当是好事。但是，我们必须看到全球需求的大幅降低。补库存带来的出口快速回升，不会走得太久；超量回补的库存，会使中国出口未来可能出现停滞的风险。

 

所以，国际经济形势对中国极其不利，大有不给中国经济结构调整时间的感觉，如果这时候中国自己不争气，那中国经济就会出现恶性循环的过程。

 

中国股市现在必须担负起助推“中国经济”第二次腾飞的重任，这次比上次的危险性更大，时间需要更长，资本需求更多。去看看吧，如今支撑中国股市的能量是什么？产业结构调整和地域性发展政策。这是对的。不过，我认为，更重要的政策一定应当包括股市的扶持政策。我可以肯定地讲，如果没有新型产业股票的所以“泡沫”就不可能有一个欣欣向荣的新兴产业。

 

现在有一个很好的现象，股市投资者应当注意。就是大型国企开始借入新兴战略性产业，比如大型电网公司、石油公司开始参与新能源汽车的充电桩业务，这太重要了。首先，没有大型企业的参与新兴战略性产业发育会很慢；其次，大型国企的参与会给中国股市权重股带来高成长的想象空间。

 

中国传统行业的兼并重组同样将带给中国钢铁、水泥等企业以相当的活力。这也是中国股市未来活跃的一个重要动力。因为这类公司也在中国股市中占有相当的权重。

 

中国房地产市场会怎样？其实，如果上述判断没什么问题，那中国股市可以不必指望房地产股，由它自己去波动就是了。不过，这其中也得区分，因为地域性发展政策，必然給当地的房地产业带来发展机会。

 

所以总体看，中国股市有可能摆脱与美元指数的负相关关系。如果真是这样，那中国经济与中国股市必将走出一轮异于世界的独立行情。我当然希望这样的走势能够出现，而从中央高层的努力看，极有可能。