下滑趋势初显雏形 宏观政策松动存疑

盛夏之际，中国经济环比一丝凉意。不过，国务院总理温家宝16日表示，二季度发展速度比一季度回落，除了基数的原因，主要是主动调控的结果。
　　7月15日，统计局发布上半年宏观数据。从更能反映趋势变化的一些数据特别是6月份环比数据来看，宏观经济前景则不乐观。统计数据显示，二季度GDP增速放缓至10.3%，季调后环比折年率8.4%，均远低于一季度。很多机构据此判断，经济增长动能减弱的趋势已经确立，在今年下半年甚至2011年，经济增速可能会维持在较低的水平上。
　　钢铁企业首先感受到了经济放缓的压力。北京兰格钢铁网信息总监徐向春告诉记者，近期经济增速放缓担忧下，钢材需求和钢价都开始下滑，多数贸易商已经把上一轮钢价上涨中的获利赔了进去，近期上游的钢厂也开始亏损，新一轮的钢厂减产已经开始。孙久财则告诉记者，他所在的唐山地区钢厂开工率已经降到了70%左右。
　　企业经营状况的恶化反映的是宏观经济形势的变化。从统计数据看，工业增速二季度出现大幅下滑，工业增速均值从一季度的19.4%下降到16%左右。交通运输设备制造业增速下降最为显著，接近15个百分点；安信证券首席经济学家高善文推算，电力、钢铁、建材行业同比增速也在二季度出现了不同程度的下降，其中钢铁行业增速从一季度约20%下降到约14.6%。被认为更能真实反映工业增长的用电量增速6月份也出现显著下降。
　　不少分析人士对经济下滑趋势有所担心，国家信息中心预测部副主任祝宝良表示，欧洲债务危机、结构调整、房地产调控、地方融资平台调控等一系列因素都可能导致经济增速下滑。中金公司报告预计2011年经济增速回落到8.8%。中国宏观经济学会秘书长王建也表示，2010年三四季度GDP增速将持续放缓，预计将分别降至9%和8%。
　　虽然统计局新闻发言人回答记者提问时明确表示，二季度经济增速的回落与基数有关，也是宏观调控所期望达到的一个回落，但是担心经济增速下滑之声仍是不绝于耳。经济增速下滑之下，前期的调控政策会否因为忌惮经济增速继续下滑而放松，甚至进一步出台刺激政策备受关注。
　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，政策再紧缩的必要性和可能性不大。在外需增长超预期，经济面临过热的情况下，宏观调控的主要任务是加速政策退出，促进经济正常化。
　　从二季度的形势看，这一目标基本实现。李慧勇分析，经济正常化为政策的灵活应对打开的空间，预计下半年政策将按照既定的节奏实施，由于上半年信贷、投资等控制得较好，下半年信贷、投资条件将相对宽松，这将成为稳定经济增长的重要力量。中金报告也分析，紧缩政策不会加码，但眼前就大幅放松，或者推出二次刺激的可能性更低。政府有待进一步观察经济走势，最早到四季度有可能调整。