做多Long强势股（AAPL），做空Short指数（SPY）

才加入这个论坛，作为一点礼，贡献给大家一点炒股思想，开拓大家思路.

我觉得单纯的做多个股，或者做空个股，在目前市场波动极大的情况下，都是风险很大的。

这里介绍大家一个简单易行的策略，理论界叫做alpha，beta分离策略。根据经典的CAPM 理论，股票的return由自身的特征（α），和大盘（β）两部分构成：也即R＝α＋β×R[M]+e
所以一个基于此的策略就是：做多强势股，比如AAPL，BIDU，DLB，AKAM，VNQ，URE等等；同时做空指数ETF：SPY。这种策略的profit/loss要比直接做多，做空股票要来的更加稳定。

具体实施起来：做空（对冲）的比例可以选取最近60天的股票的beta（β）；如果是一篮子股票，对冲比例就是按股票市值加权的beta平均，或者直接用beta的简单平均作为简单近似。

每当做多（long）的股票的总市值 vs 做空（short）股票（也即SPY）的总市值超过7％，就调整做空的SPY的数量，使两者市值的比例回到β，这叫做range bound的dynamic hedging。


举例：最近60天苹果股票（AAPL）的back testing测试图：

下面是AAPL截至Jun23,2010的日收盘股价图：


可见股价一直徘徊在250块附近，受大盘拖累，一直涨了又跌。

下面是去除β后，AAPL的走势图。也即每做多100美元AAPL，就同时做空β*100美元SPY这个组合的Profit/Loss走势图：


可见收益一直保持上升趋势。100块的投资，60天赚了快30块。而且跌幅极其有限。


上图是用我自编的EXCEL程序生成的。它从yahoo下载数据，自动计算，画图的，很方便。这里高手很多，也可以试着做一个这样基于EXCEL的测试画图程序。null