future作为一种金融衍生品，一开始出来就是出于需求，比如人们需要几个月以后买corn，买oil，但又不想要承担到时候买的价格风险，就用future来锁定了价格，说我几个月之后到期时我必须以这个价格买入，这是hedge的本意
future只是衍生品，他的价格是基于underling价格，比如es基于spx index，cl基于wti spot price，油的spot price是永远也不可能变负的，不然就没人愿意去产油了，这是最基本的经济原则，你生产个东西，结果价格为负，那谁还会去生产这个东西
但future price和spot price还不一样，股指期货比如es，nq和商品期货比如cl又不同
股指期货是基于financial instrument，本身没有storage cost，所以联系es和spx的只有利率，所以如果想做6月和9月es spread是没法做的，因为这两个月的合约没太大区别
但商品期货则不同
商品比如石油，他首先有convenience yield, 也就是你用他为原料去生产别的产品，可以卖更多的钱，这个是股指期货没有的
然后他有storage cost
这两个yield和cost随时间会变，所以显示出的每个月份的期货价格不同，如果trading去做spread是有的做的
还有对于任何金融衍生品，他的定价首先是基于no arbitrage，也就是不能无风险套利
也就是比如我买个5月cl，卖个6月cl，以5月contract价买到家，放一个月以6月contract价卖出去，只花费了一个月storage cost，但如果小于这两个合同差价的话就变成arbitrage了，所以从pricing角度是不会出现的
但为什么今天出现了5月为负，6月仍然+20呢，基本就是产的油立刻要deliver，但没地方放了，storage cost变得巨高无比，导致5月合约崩了，但只是超短期的行为，6月合约影响不大
是不是见证历史？是！
影响大不大？不大！
对于industry trading和hedging，没有人会hold一个到期的合约到最后一天，早几天前就逐步rollover到下个月合约了，这是出于流动性考虑
今天hold 5月的基本都是本来就是准备physical delivery，或者一些砂萌的散户吧
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