zt 胡锋：中国物价为何比美国更贵 因为人民币被低估

2010-04-25 张庭宾们在人民币汇率问题上错得浅


近日，知名财经评论员张庭宾在第一财经上发表《中国物价为何比美国、泰国都高》一文，在举出种种中国物价比美、泰高的事实后，他由此得出结论：“这显然与“人民币低估”的结论背道而驰，如果人民币升值，那么这种中国与泰国、美国的物价比岂非更高？”不但张庭宾，很多人也持有同样的看法。

张庭宾们在人民币汇率问题上错得浅。真实的情况与他们认识的完全相反，中国物价过高是人民币低估的结果，人民币升值，中国物价将会下降，美国的物价将会升高，中美物价差距会缩小，而不是如张庭宾们认为的那样会拉大。

国内物价不断攀升说明人民币购买力在不断下降。人民币购买力为什么不断下降？那是因为国内流通的人民币越来越多。货币为什么会越来越多？那是因为央行全力开动印钞机的结果，人民币是印刷出来的，而不是天上掉下来的。

截至到2010年3月，中国政府手中持有的外汇储备余额高达24470.84亿美元。朋友，你知道政府手中巨额的外汇储备是怎么来的吗？美联储发行的美钞怎么到了中国政府手中？是中国政府向美国借的吗？不是。外汇是我们的出口部门用实实在在的商品换来的。那么，外汇怎么又转到政府手中了呢？政府需要外汇吗？不需要，所以它把巨额外汇再借给美国人。谁需要呢？进口部门需要，需要外汇购买国外的资源和商品。出口部门当然不会把外汇白白送给进口部门，进口部门需要拿人民币来换。这一交换过程，人民币由进口部门转移到出口部门，国内人民币总供给不会有任何的增加，因此不会影响到总体物价水平。那么，要拿多少人民币来交换1美元？这本应由市场说了算，也就是说取决于外汇的供给和需求。市场供需决定的汇率恰好让外汇市场出清，即在这个汇率水平上，出口部门创造的外汇供给恰好可以被进口部门消化掉。这是最基本的经济学供求定律。但是，政府插手汇率市场，对汇率实行“价格管制”，它强行将汇率维持在市场出清水平之上，在这样的汇率水平下，因为外汇价格过高，出口部门的创造的外汇进口部门消化不了。多余的外汇怎么办？政府必须收购上来，否则汇率水平必定下跌。怎么收购呢？肯定也是用人民币来收购。但是，政府收购外汇的人民币来自哪里呢？企业、居民手中的每一块人民币都是通过出售商品或劳务从别人手上换来的，而政府是不挣钱的，它的钱来自于税收。那么是用税收来购买外汇吗？不是的。税收应付各种开支尚自顾不暇。那怎么收购？印钞票不是政府特权吗？那直接印钞票就是了。现实中，正是这么干的。央行用新印刷出来的货币从进口部门收购外汇，发出去的人民币记为央行的负债，到手的外汇则记为资产。24470.84亿美元政府外汇储备如果按照6.8的比率收购，那么166401亿新增人民币就被投入到经济体了。2010年1月，国内货币M1的供应量是229588.98亿人民币，政府因收购外汇而新印刷出的货币占到M1的72%。你能够想象，如果没有这166401亿人民币在经济体流通，我们的物价水平将低到什么样的程度？

为什么我们的经济水平没有达到发达国家水平，我们的物价水平却有超英赶美的趋势？一切的一切，都是因为我们发行了太多的货币，近十年我们货币供给年均增长速度高达19%，世界主要经济体自叹弗如。如前所述，货币供给的超常规增长与人民币汇率人为低估具有莫大的干系。因此，要降低物价水平，央行必须收回它曾经滥发的货币。怎么收回？卖掉手中巨额的外汇储备。但是目前美元兑人民币的汇率水平太高啊，所以央行必须降价销售才卖得掉，这意味着人民币对外币的升值。这就是为什么人民币升值可以降低国内物价而不是抬高国内物价的原因。