股市与房市

（评论）
　　这是将近两年前写的帖子。我不是在这里显摆自己的先见之明，而是说，当时我一个不懂经济的人都看出来的简单事情，为什么美国当时的政府智囊们无动于衷？


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　　前几天谈过本人对美国股市的看法。总之，不看好，因为发展已过顶峰的美国经济无出路，几十年积累下来的很多弊病很难解决。现在我想就美国的股市与房市综合在一起侃一侃。之前，先让我给您个历史镜头。美国１９２９年股市大崩盘，此后便是严重的经济萧条。那次经济萧条是世界范围的。在美国股市崩溃之前先是房市的坍塌。１９２０年代，美国房市过份膨胀，投机者云集，几年下来很多地区的房产价格上升了几倍。但随后过高的房价就开始急剧下跌。当房市进入极其严重的萧条后，美国的股票市场便突然崩盘。由此，人们想到“泡沫”。根本原因是什么呢？供需失衡。 

　　美国今天的股市和房市和当年大萧条前的情况很类似吗？不太清楚，算是有类似之处吧。美国股市中的有些问题，金融专家也解释不清。比如１９９９年美国股市崩盘，代表高科技的奈斯达克指数下跌最多时只及最高时的五分之一，道琼斯指数也累积下跌４０％左右。可那场严重的股灾并没有引起美国的经济危机，极低的利率带动房地产市场的高涨，１９９０年代中期，房屋市场从上次的萧条中恢复，并在十年左右的时间到达高峰，有些地区（如美国东海岸），房屋的平均价格上涨了一倍以上。两年前，房地产出现供过于求的征兆。 

　　我的感觉是，当１９９９年美国股票市场崩盘后，越来越多的投机者把目光盯住房地产。早先美国有个统计数字，美国拥有二套以上住房者的比例在５％，而现在则达到２０％左右。这说明更多的人把购买房屋当成有效的投资。而近十年美国房价的高升也确实使很多房地产投资者受益。但问题是房价上升过高。同时，因为美国联储提升利率，房贷利率也随之上升，美国人这下可买不起房啦。美国人在这十年购买房屋的热潮中，房贷银行贷款条件越来越松，后来竟然可以不用交首期付款就可以贷下几十万（但利率不固定），甚至更多的房贷购买房屋。美国人会算帐，当时买房子后，每个月交的房贷利息和本金，比租同样面积房屋还便宜。因此，房价再高，美国人也“买”得起。可现在不同了，房贷利息升高，一下子很多超前消费买房者无法付帐，宣告破产。这是一方面。另一方面，房贷利率上升和过高的房价让购房者却步。十年来美国的平均工资可没上升一倍嘛。再有就是投资者一看无利可图，也开始抛售房屋。美国的房市便不被看好了。美国经济很大程度上看房地产的成长，这两年房地产趋缓，显然影响了人们对美国经济的信心。最终影响股市的成长。 

　　美国的市场学专家们总是提醒人们，在美国经济逐步被全世界掏空后，今天美国的股市越来越炒作炒作的地方，而不是长期投资的场所。“皮之不存，毛将焉附”，股市毕竟要靠经济来依托。至此，投资美国股票市场的人们心里应该明白美国经济的状况。 

　　近来美国股票市场指数动荡得很厉害，这往往是金融市场萧条前的表现。