万亿亏损的钱哪里去了？

　· 本帖位置:财经论坛 > 谈股论金 ·本帖只代表网友个人观点。本文版权归作者和新华网共同拥有，转贴请注明作者及出处。 　标题:万亿亏损的钱哪里去了？--本人通过例子为你解答 参与讨论 推荐 作者:运通 于 2008-06-19 12:40:08.0 万亿亏损的钱哪里去了？据报道，目前股民的亏损面达到90％以上，其中大部份亏损30％以上，部分亏损面更高达50％以上。按道理有买有卖，有赚必有亏，可股市中亏损的钱到底哪里去了？笔者不止一次听到这样的疑问。这也难怪，大部份股民都在没有弄清楚股票、股市、上市公司为何物就贸然杀入股市。赚的钱和亏的钱都不知怎么来的，难怪王溯在弄清楚股票的真相后，得出的结论是“股民都是王八”的结论。我下面试图通过简单例子解释股票的交易过程，看了后你大概就知道大部份人亏钱的原因。一、股票和合伙的区别做过合伙生意的人都知道合股的道理：张先生开了个商店，投入1000元，生意还不错，每年有200元的回报（收益率20％）。张先生于是想扩大经营，再开一个分店，需要再增加500元的投入，于是拉来王先生入股，答应以后按入股比例共享权益。张先生的老店通过评估，价值1500元，折1500股，张先生现金入股500元，折500股。于是商店共2000股股份，张先生占75％，王先生25％。合伙第一年，生意不错，商店共录得400元的利润，张王各分得300元和100元红利。第二年由于出现新的商店竞争，商店共录得400元亏损，张王各承担300元和100元的损失。合伙2年，王先生不亏不赚。从上面例子看，一般合伙做生意，都是等价入股，原始股东和新入股都是同样的成本持股，享有同样的权益。但换成上市公司又是另一个景象：张先生决定公开招股，商店资产评估价为1500元，折合1500股，公开发行500股，计算当年的收益率为每股收益200/1500=0.13元，根据股票市场的情况，溢价25倍市盈率，定价3.25元，共募集资金500*3.25＝1625元。如果张先生能把商店包装得更好些，比如账面利润可以作到每股收益0.4元，或者与阿里巴巴的搞个合作伙伴之类的，发行价可以定到8、10元也不稀奇。从这个例子看，同样的商店，募集同样的股数，募集到的资金不同，前者募集了500元，后者可以幂集到1625元甚至更多。而股东方面，大股东王先生持股成本每股只有1元（追溯历史成本为0.67元），而股民朋友们的成本需要3.25元。为什么股民这么愚蠢，1元的东西要用3.25元来买？1625元就可以整体买下张先生的商店了何必还白给张先生1500股的股权呢？因为聪明的股民有自己的算盘：因为这是政府设的股市，股权可以很容易变现流通的，买家现成、也不用做什么中介评估之类，交易只需要几妙钟就可以完成了。甚至聪明的股民还认为既然我是3.25买的，4元也可能大有人买。于是市场上闹了个热火朝天，可最后一算计，大部分人最后都亏了，可亏的钱哪里去了？所有人都没有赚钱啊？二、钱哪里去了？上面说了，张先生的商店评估1500元，折1500股，公开发行500股，每股发行价3.25元。为了方便计算，假设有N群股民参与了交易，其中A群最幸运，中了彩，有幸以3.25元/股买中了500股新股，并且以10元的价格在市场高位卖出。此后分别有B群—G群股民参与了交易。很不幸运，这个时候股市转熊，股价急转直下，于是股民之间击鼓传花，进行了N次交易。交易情况如下：　 股数 交易价 成交金额 手续税费 盈亏公司发行 500 面值1元 　 　 　A群认购 500 3.25 1625 16.25 3358.75B群股民 500 10 5000 50 -1050C群股民 500 8 4000 40 -1040D群股民 500 6 3000 30 -1030E群股民 500 4 2000 20 -1020F群股民 500 2 1000 10 -510G群股民 500 1 500 5 -5合计 　 　 17125 155 -1296.25共有A-G群股民参与了交易，共投入金额17125元，亏损1296元，其中A群股民盈3358元，其他B-G群股民亏损4655元。上面的情况看，还有A群股民是赚钱的，但如果新股上市跌破发行价，则全部股民都是亏损的。由于股市是零和交易，有买必有卖，都亏了，钱哪里去了？上表不难看出，股民亏的钱的去向：1、 上市公司圈走了。因为高溢价发行，上市公司共拿走了500*3.25元＝1625元。2、 交易费、税费抽走了155元。1625-500+155＝1280元+加小数点误差16元＝1296元。结论：1、理论上讲，上市公司如果无法提供1625元以上的利润，则全体股民都是亏的。股民要获取利润，只能在股市中博差价，而零和游戏中，最终的结果是输多盈少的，在高税费的情况下，只能以绝大部分股民的亏损收场。2、过高的发行价和税费是导致大部分股民亏钱的源头。3、少数庄家、股民赚了点零头。