了解一下巴菲特的最新致股东投资指南

        沃伦·巴菲特一年一度的致股东信随伯克希尔·哈撒韦公司的年报一同在上周六出炉。

　　每年这个时候金融界和媒体都在期待着巴菲特的这封信，希望从中领略股神的投资理念和对美国经济的睿智判断——

　　■看好明年美国房产复苏 

　　■不放弃投资和并购机遇 

　　■用借钱来投资非常危险

　　

    美国“股神”沃伦·巴菲特２６日在给伯克希尔·哈撒韦公司股东的年度致信中表示，他认为美国的“好日子”就在前方，并会在年内寻找更大的并购机会。巴菲特称，美国房地产市场可能会从明年开始复苏，这将有助于美国经济增长。

　　依旧传奇 月入１０亿美元

　　２０１０年“股神”依旧传奇。伯克希尔年报显示，去年公司总收入达到１３６２亿美元，净利润达到１２９．７亿美元，大幅增长６１％。到２０１０年底，该公司的现金储备达到３８０亿美元，是自２００７年以来最高的年终数额。巴菲特说，现在伯克希尔一个月的收益约为１０亿美元。

　　数据显示，２０１０年伯克希尔的账面价值增加了１３％，达到每股９５４５３美元，而去年标普５００指数的收益率为１５．１％。这是连续第二年，也是巴菲特执掌伯克希尔４６年来第八次公司账面价值增长率低于标普５００指数的涨幅。

　　由于伯克希尔试图在一个不断扩张的业务基础上保持增长，巴菲特必须找到更多的渠道进行投资，以实现他反复强调的增长目标：伯克希尔的价值增长速度要快于标普５００指数的上涨速度。“如果公司做不到这一点，投资者们会意识到还不如去投资一个指数基金来得更好。”

　　看好美国 好日子就在前方

　　“金钱总是向着机会流动，而美国则是充满了机会。”巴菲特在信中写道。

　　股神援引１９４１年珍珠港事件、１９８７年股市暴跌和２００１年“９·１１”事件称，总有人在讨论不确定性，但无论今天是什么情况，明天永远存在不确定性，不要让现实把你吓倒了。

　　对于巴菲特而言，当下的美国充满了投资和并购机遇。

　　去年美国经济复苏带动了汽车、煤炭和建筑物品运输需求，所以伯克希尔２００９年以２６５亿美元收购的北伯灵顿铁路公司被巴菲特誉为“２０１０年的亮点”。

　　巴菲特准备再接再厉，实施“更多重大收购”。他在２６日的信中，以斜体字形式突出“重大”一词。“我们准备好了，猎象枪已经上膛，我扣动扳机的手指正在发痒。”巴菲特在致股东信中称。

　　巴菲特说，２０１１年伯克希尔的资本开支将达到创纪录的８０亿美元，其中较去年新增加的２０亿美元全部投资在美国。他认为美国的“好日子”就在前方。他说，美国房地产市场可能会从明年开始复苏，这将有助于美国经济增长。

　　巴菲特预言美国利率将会上调，但短期内不大可能。

　　投资箴言 别迷恋杠杆收益

　　巴菲特照例没忘在信中谈点投资经验。

　　巴菲特在信中称，２００８年的金融危机更加确认了通过借来的钱投资公司是非常危险的，一个很小信用的缺失极有可能毁了一家公司。

　　“当金融杠杆起作用时，它会放大你的收益，你配偶觉得你很聪明，你邻居也羡慕你。”巴菲特说，它会使人上瘾，一旦你从中获益，很少有人能够从中全身而退。而这也就是为何伯克希尔公司通常至少保留２００亿美元现金的做法，已备不时之需或者抓住投资机会。

　　此外，巴菲特还告诉投资者不要专注于公司给出的净利润数据，因为这些数据很容易通过做账或出手投资来作假。同时，巴菲特还称伯克希尔公司的利润数据没有意义，因为任何时候公司都有未能实现的投资收益或者损失，“所有未实现或者已经实现的收益和损失，都反映在我们的账面价值中，留心衡量单位的变化，以及营收的过程，这样你就能真正把握住这个公司的走向。”巴菲特说。

　　东方早报、北京商报

　　机构建言 

　　A股投资者大可守株待兔

　　巴菲特押宝美国经济复苏，投资者则可以继续押注巴菲特的神奇。

　　巴菲特称，美国的“好日子”就在前方。

　　他看好美国经济的发展前景，并称尽管美联储面临加息压力，但美国房地产市场将会从明年开始复苏，伯克希尔·哈撒韦公司也将因此增加在美国房地产市场的相关支出。

　　作为最具实力和战略眼光的投资家之一，巴菲特一言一行都会被人们所效仿，并被市场所放大。不过，此次他所指的投资标的却离我们普通投资者太过遥远——难道我们要去开户炒美股或是远渡重洋，或是在那儿置办土地去炒房？

　　幸好，国泰君安策略团队的时伟翔一则调研报告为普通的投资者指明了一条路径。

　　上周，时伟翔在一份《投资这些股票等于押注美国地产复苏》的投资报告中称，在接下来国内政策收紧，通胀压力依然较大，预期经济回落的情况下，美国可能成为一个投资亮点。而国内的股市投资者完全可以守株待兔，去买一些与美国房地产相关，且上市公司股价和盈利处于底部，具有绝对的底部性，预期改变就可以提高股价的公司。

　　他谈了他写这封研究报告的理由：美国新房的销售量基本处于上个世纪６０年代来最低水平，如果全球资本回流发达国家，美国房地产的历史性底部就会确立，而此轮全球金融危机最赚钱的基金经理——约翰保尔森已经在去年十月成立基金押注美国房地产复苏。

　　正是遵行这一投资思路，他在投资标的中选取优先推荐海鸥卫浴（００２０８４）；并建议关注成霖股份（００２０４７）、宜华木业（６００９７８）。

　　同时，美国房地产市场如果出现触底迹象，有可能对美国经济的预期调高，而带动以美国出口为主导的公司的股价上涨。时伟翔也寻找了几只投资标的：金飞达（００２２３９）、国投中鲁（６００９６２）。

　　当然，这份研究报告只是提供了一条通向美国的“投资捷径”，随着事态的发展，或许还有更多的“捷径”就在身边等着我们去发现

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