不破不立

 

中美贸易争端的根本原因在于美国没钱了，能动用的贷款额度已经达到极限了。仅从货币方面着手的美债，美元和美股已经不能支撑日益庞大的军事，基建和福利开支：国债拍卖的申购率创下历史新低，意味着越来越少的国家愿意借钱给美国；美元的购买力在升息，降税等组合拳之后已经达到了顶点；脱离了发展实体经济的美国股市泡沫越吹越大，虚张声势的美联储已经黔驴技穷了。

 

美国现金非常短缺，当前美国平衡国际收支的主要手段是依靠吸引资金回流美国（资本项目顺差），填补经常项目逆差，而改变这种不可持续的国际收支经常项目逆差的最好办法，就是来自中国的大量采购。

 

美国近期的一系列动作都可以看出来资金捉襟见肘：首先从大到政府关门的府院之争，退出多个国际组织，迫不得已关闭军事基地，撤出叙利亚，小到动用国家力量打压强有力的竞争对手华为等都说明很缺钱。其次从退出气候公约巴黎协定，拒不承认全球气候变迁，延长伊朗石油制裁期限，冻结盛产石油的委内瑞拉的海外储备，美国国内油气产量超过沙特，用解除制裁来讨好俄罗斯分化欧佩克，都指向美国将要在油气资源上有大动作，总不能肉烂锅里吧？

 

华为孟晚舟的事，加拿大大使已经支招了，正是因为切中要害才丢了乌纱帽。

 

《易经》革卦所说的''不破不立''，''破而后立'' 告诉我们形势对立，互相交煎的两股势力，尽管造成了混乱的局面，但只有到了疼到忍无可忍的时候，新的变革才会到来。

 

市场一直在配合美股反弹，不管是好消息还是坏消息，或者是谣言，需要的时候可以一律解读为好消息，暂缓缩表的传闻一旦经过证实，就会越发暴露联储可用的手段有限，是壮志未酬，欲罢不能，属利空。因为钱本来就不够花，贸易逆差, 预算赤字，房贷，信用卡，学生贷款的开销都是靠印钞印出来的，联储QE也是左手印钱，右手花钱。回流现金的缩表会让美国的现金流雪上加霜。重新启动印钞模式也行不通，工资收入的增幅已经远远跟不上资产价格的膨胀速度，印出来的钱没有投入到实体经济，而是绕道进入了房市和股市，资产价格继续膨胀的美梦一旦破灭，就会跌入通缩的险境，造成失业，破产循环往复。

 

结论是单靠货币政策只能拖延衰退的到来，并不能从根本上解决生产力趋缓的大趋势。对应的策略是看跌美股，看涨黄金。因为暂缓升息，暂缓缩表，美元走软，通胀抬头，地缘政治升温和贸易争端升级等都支撑黄金。