几个简易的对冲风险选项

几个简易的对冲风险选项

 

牛经沧海

 

一般投资者（小散），如果想降低风险，或者一些对冲（又称保护），可以考虑以下几种选择。

 

一、降低仓位——最直接的保护方式

 

市场行情好的时候，人容易忘记风险，仓位越加越重，甚至用上杠杆。一旦行情反转，跌得就特别快。如果你的持仓波动和大盘差不多（Beta=1），大盘跌10%，你的账户也差不多跌10%；如果持的是高波动股票或用了杠杆，Beta可能是1.5甚至更高，跌幅自然更大。

 

所以，当觉得行情不稳时，最简单有效的办法就是减仓。

可以分几次慢慢减，先把杠杆去掉，再把风险大的股票换成稳一些的ETF或现金。现金虽然不会生息多，但能在市场恐慌时帮你抓住便宜货。

 

二、卖出备兑期权——用时间换空间

 

如果不想清仓，又希望有一点缓冲，可以考虑卖出备兑看涨期权（Covered Call）。比如你手里有 10,000 股 TQQQ，可以卖出 100 张一个月后的看涨期权。假设行权价是110美元，期权价13美元。卖出后你能拿到13×100×100=13万美元的权利金。如果到期时股价没超过110，你保留股票，还多了这笔收入；如果股价涨太多，被行权，也算提前锁定利润。

 

这种方法的好处是能在横盘或小涨时增加一点收益，坏处是如果大涨，你可能被迫卖出股票；大跌时，仍会有损失，只是跌得稍少一点。它适合在牛市末期或震荡行情中使用。

 

三、买点波动性产品——给账户上保险

 

当市场剧烈波动、大家都在恐慌时，波动性产品往往会上涨。

比如 VXX、UVXY 这类ETF，或者 VIX指数的看涨期权，都能在市场大跌时涨得很快。

 

举个例子：2020年疫情暴跌那段时间，股市跌三成，但VIX指数从15涨到80，相关的看涨期权翻了好几倍。不过，这类产品不能长期持有，因为它们有结构性损耗。平常它们往往慢慢掉价，真正的作用是在市场极端时起到保险的效果。买一点点就行，不要太多。

 

对冲风险，不是为了赚更多，而是为了活得更久。减仓，是最直接的防守；卖出备兑，是以时间换取缓冲；买波动，是给组合上一道保险。这三种方法都不复杂，关键是要有意识地提前行动。当然，这些对冲只是锦上添花，可有可无，不影响大局。

 

我目前持有VXX，是分批买入的，还有一批没有完成。另外TQQQ 备兑看涨期权的卖出挂单，一度只差几毛钱没有成交，主要想看看下周的mega 季报会不会有一冲。

 

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沧海一概不作任何投资建议。YMYD