大选结果将对美股有多大影响

大选结果将对美股有多大影响

2020-11-08

牛经沧海沧海

 

风险提示

理财有风险，投资需谨慎。详情请咨询您的投资顾问。

 

【回顾】

在10月30日我们指出，“下周SPY在320至340之间，QQQ在260至280之间，DIA在258至275之间。”

结果三大指数报复性反弹， SPY， QQQ， DIA分别收于350.2， 294.6， 283.2，超出预期。大选告一段落，对后市将会有什么影响？

 

【大选结果将对美股有多大影响】

九月以来，美股大市受到大选的牵动，上下幅度较上一阶段放大大约一倍左右。然而，正如我们10/18/20在《大选前后纳指100的历史走势》指出的那样，“大选不会改变大市趋势，但会加剧短期波动”，大选结束，股指又回到原点。

以下是10/18/2020给出的预测走势与两周之后11/6/2020日的实际走势。不可否认，二者看上去颇为相似，只是跌得比预期更深，涨得也比比预期更高。事件会变，人性不会变。

（a） 大选前2周预判

（b） 大选后周实际走势

 

如今大选结束，后市会有多大影响？我们的观点是短期会有换仓引发的波动，中期没有什么影响。

事实上，太阳能，大麻等板块以及反映了当选人的利好，短期会有获利了结的可能。股市是资金博弈，资金如水，凡又位差，已做反应，不会等待尘埃落定再来慢慢享受。有时候大资金与后知后觉的投资人会需要一点时间消化并做出调整，但不会有太大空间。

考虑到民主党对意识形态更加执着，共和党对经济实体工位在意。中美关系未来会从贸易战转向意识形态争端。利好半导体与中概。

如果顺利的话，新一轮财政刺激方案将是一个催化剂。遗憾地是，我们不认为这个利好会很快降临。因此后市将有回撤，但回撤将是介入的机会。

以下提供两个理想的参考。一个是2016年与2020年以大选日为参考点。当时NDX震荡只至新总统就职一路上行。另一个是1999年与2020年以前低日为参考点（此图于7月12日在<纳斯达克重演1998>一文中给出，之后数次更新）。那时NDX如火喷油，直至烟花燃尽。我们研究历史与人性，无非希望可以把握未来。当然，历史不会简单重复，实际轨迹无人可知，只有市场未来可以用资金铺就。

 

（c）以大选日为参考点，2016与2020 NDX走势

（d）以前低日为参考点，1999与2020 NDX走势 

 

结论：大选之后，在短期会有换仓引发的波动，中期没有什么重大影响。长期要看两院下一轮选情。

 

【专题细分ETF组合入选以来的表现】

5月13日所选14支ETF整体ITD回报35.58%，整体超越大市（SPY）11.23个百分点。其中，创新科技龙头ARKK回报81.22%，中国互联网KWEB 回报54.98%，大幅超越大市。

图2。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现

 

【2020阿尔法贝塔股票组合入选以来的表现】

7月19日所选12支阿尔法贝塔股票组合整体ITD回报18.95%，整体超越大市（SPY）10.11个百分点。

2020阿尔法贝塔股票组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据，所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。整体贝塔1.2。

实操持仓已经剔除ILMN， REGN， 进远程医疗概念LVGO，大众基因检测概念NVTA。

 

图3。2020阿尔法贝塔股票组合自7月19日入选以来的表现

 

【后市观察】

大选结束，少了一个市场焦虑，也少了一个可以攀爬的焦虑至墙。短期会有调整风险。下周SPY在345至357之间，QQQ在287至300之间，DIA在280至290之间。

中长震荡，长期牛市不改。

注：本投顾短期指1至8周；中期指2至6月；长期指2至4季。

[Gracchus]

在拜登上台之前可能会有一次回调，原因有可能是新冠的第二波。就职之前的回调有利拜登的政绩，所以，可能性不小。