雪花飘飘上天，苹果摇摇落地

2020-09-20

牛经沧海

风险提示

理财有风险，投资需谨慎。详情请咨询您的投资顾问。

 

【回顾】

在9月13日我们指出，“周线级别的回调如期展开，后市大概率会走出震荡格局，以收缩偏离200DMA的空间。下周反弹可期，SPY反弹高度在343附近，QQQ在283至285之间，DIA至281附近。”

结果SPY反弹至343.06, 收330.65，QQQ反弹至280.45, 收266.87, DIA反弹至284.23,收276.52。DIA反弹强于预期，QQQ弱于预期， SPY符合预期。

事实上，我们在8月28日《美联储印钱， 钱去哪儿了》报告中已经指出：“如果下周三大指数同步上扬形成共振并出现加速，大市可能会在9月初开始周线级别的回调” 。

云端数据仓库服务（DaaS）公司雪花(SNOW)IPO飘飘上天，消费电子大佬苹果（AAPL）摇摇落地，说明市场风险偏好没有改变，调整或以见底，至少在探底的途中。

 

【云端数据仓库服务（DaaS）公司雪花(SNOW) IPO】

数据越来越多，也越来越重要。1970年，IBM研发出关系数据库。鉴于公司垄断网络数据库与分级数据库市场，系数据库被束之高阁。后来关系数据库被甲骨文（ORACLE）等初创公司发扬光大。大约十前，随著图像，音频，视频数据的汤汤涌现，数据量从GB级，快速跃千倍亿倍至TB级，PB级。量变带来质变，关系数据库已经不能适应，云端数据仓库服务应运而生。

雪花(SNOW) 公司于2012年创立，2020年9月16日上市。数据，云端， DaaS， 三大热点共振，已经足够吸睛。IPO前夕招募了巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦与云计算先驱客户关系管理大佬CRM参投背书，引起IPO轰动，一时风头无二。

马云说大数据是生产资料，与互联网，云计算构成智能世界三要素。雪花(SNOW) 确实是一个完美的概念。雪花(SNOW)IPO的盛况让我想起威睿[VMW]于2007年8月上市的情形。当时我们正在搭建计算农场，解决衍生品交易平台的实时概率曲线与风控的算力需求。VMWare当时被认为会很快超越视窗与Linux。VMW的IPO价29元，开盘52，10月冲高至125元，市值位列软件行业前五。

现实总要照进理想。当预期满额，再好的业绩也会有人失望。随后两个季报概VMW带来沉重打击，跌倒11元附近，为投资人提供了上车的机会。

但见新人笑,那闻旧人哭。华尔街没有眼泪。雪花飘飘上天，苹果摇摇落地。AAPL已从9月2日高点137.59跌至周5低点106.84，约23%。

苹果（市盈率33倍）虽贵，雪花（市销率165倍）更贵。人们放弃现实中的苹果，追逐梦幻里的雪花，让我看到市场风险偏好没有改变，调整或见底，或在途中。

图1。苹果摇摇落地

【专题细分ETF组合入选以来的表现】

5月13日所选14支ETF整体ITD回报29.02%，整体超越大市（SPY）5.55个百分点。其中，创新科技龙头ARKK回报59.56%，中国互联网KWEB 回报35.53%，大幅超越大市。

图2。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现一览

 

【2020阿尔法贝塔股票组合入选以来的表现】

7月19日所选12支阿尔法贝塔股票组合整体ITD回报2.09%，整体逊于大市（SPY）0.68个百分点。

2020阿尔法贝塔股票组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据，所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。整体贝塔1.2。

实操持仓已经剔除ILMN， REGN， 换进远程医疗概念LVGO，大众基因检测概念NVTA。

 

   

图3。2020阿尔法贝塔股票组合自7月19日入选以来的表现一览

 

【后市观察】

周线级别的回调如期展开，后市大概率会走出震荡格局，以收缩偏离200DMA的空间。下周大概率反弹，SPY反弹高度在343附近，QQQ在280附近，DIA至282附近。如果继续探底，SPY近期低点可达324附近，QQQ在252附近，DIA至270附近。

中长期看涨不改。