牛经沧海随记

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从市场情绪看美股回调性质

(2020-09-12 18:56:50) 下一个

从市场情绪看美股回调性质

2020-09-13

牛经沧海

风险提示

理财有风险,投资需谨慎。详情请咨询您的投资顾问。

回顾

在9月6日我们指出,“周线级别的回调如期展开,后市大概率会走出震荡下行或横盘的格局,以收缩偏离200DMA的空间。下周SPY在330至350之间,QQQ在270至295之间,DIA至270至287之间。”。

结果SPY收334.06,QQQ收270.45, DIA收277.09。三大指数收于预估区间下端。

事实上,我们在8月28日《美联储印钱, 钱去哪儿了》报告中已经指出:“如果下周三大指数同步上扬形成共振并出现加速,大市可能会在9月初开始周线级别的回调” 。

这次回调究竟是一次健康的修正,还是熊市的发端?让我们从市场情绪看美股回调性质。

波动率指数vix

波动率指数vix又称恐慌指数,追踪标准普尔500指数期权的30天隐含波动率。VIX较高, 尤其是从低位走向高位,表明交易者预计标普500波动加大,即看跌。反之,预期未来指数波动将趋缓。

回看2月24日,VIX跳升后连续上窜,一连拉出4根阳线,恐慌情绪愈演愈烈,最终带出一个熊市。再看6月11日, VIX跳升后转势,后续呈下行趋势,恐慌情绪逐步消解,最终走出震荡修正行情,并在6周后再破前高。9月3日的VIX跳升,与6月11日十分相似,后续呈下行趋势,恐慌情绪正在消解,可望走出震荡修正行情,不似熊市前兆。

 

AAII美国散户投资人情绪指数

AAII美国散户投资人情绪指数由美国散户协会(The American Association of Individual Investors,简称 AAII)所调查制成,于每周四发布结果,表明交易者预计标普500波动加大,即看跌。反之,预期未来指数波动将趋缓。

今年2月13日与20日看空占比分别是26.4%与28.67%,远远低于9月9日的48.45%。如果散户投资人看空远远大于看多(48.45%对比23.7%), 市场很难走进熊市,莫非散户突然变得聪明了?

 

 

图1。美国-AAII散户投资人情绪指数

市场情绪指标五花八门,不便一一罗列。总体看来,市场偏离50日均线太远,修正一下更为健康,目前还看不出熊市特征。

专题细分ETF组合入选以来的表现

5月13日所选14支ETF整体ITD回报29.02%,整体超越大市(SPY)2.57个百分点。其中,创新科技龙头ARKK回报51.52%,中国互联网KWEB 回报33.22%,大幅超越大市。

    

图2。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现一览

 

2020阿尔法贝塔股票组合入选以来的表现

7月19日所选12支阿尔法贝塔股票组合整体ITD回报8.46%,整体超越大市(SPY)0.058个百分点。

2020阿尔法贝塔股票组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据,所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。整体贝塔1.2。

实操持仓已经剔除ILMN, REGN, 换进远程医疗概念LVGO,大众基因检测概念NVTA。

   

图3。2020阿尔法贝塔股票组合自7月19日入选以来的表现一览

 

后市观察

周线级别的回调如期展开,后市大概率会走出震荡格局,以收缩偏离200DMA的空间。下周反弹可期,SPY反弹高度在343附近,QQQ在283至285之间,DIA至281附近。

中长期看涨不改。

注:本投顾短期指1至8周;中期指2至6月;长期指2至4季。

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myoldangler 回复 悄悄话 Great summary and clear thoughts. Thanks!
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