牛经沧海随记

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十年股海浮沉,一点投资心得 (重发旧帖,提示风险,不喜飘过)

(2013-09-07 14:12:58) 下一个

十年股海浮沉,一点投资心得

(2007-10-20 07:07:57)

 

 

自九二年投资美国共同资金,九七年投资美国股市,零四年投资A股, 几度沉浮,曾经沧海。赶上经年不遇的纳市疯牛,亦曾创三年增值十数倍的回报, 宣告"退休"。却终究初生牛犊,未识江湖风恶,纸上富贵,一朝散尽。三年纳市狂泻, 5150 1100,三十年代大萧条也不过如此耳。历此一劫,方知吾非股神,彼非股神,机遇造神而已。

 

零四年投资A股, 皆因A股与中国经济的腾飞相背离。我已不再奢望速富,但求略胜大盘。选股思路删繁就简,惟三原则而已。

 

选股三原则

 

绩优: 只选净利润百强公司。凡有业绩支撑,跌时缓于大市,有逃顶的可能。想好退路,才可出击。净利润百强公司大致可代表国民经济大势。这些公司犹如人之青壮年,是赚钱的高位稳定期。虽然您可能错一些爆发的苗苗,但可靠性极重要。投资追求的是最高数学期望回报,而不是极大值。

 

高效: 只选净利润百强之中净资产收益率在本行业领先的公司。公司光赚钱还不够,赚钱不能只看绝对数多少,还要看这个公司每投资一块钱,在一年以内能赚回多少。

 

分散: 只选净利润百强之中净资产收益率在本行业领先的公司, 但一个行业选股不超过两个。大市热点时常会变。最聪明的人能抓住每一个热点,最遭糕的人能抓错每一个热点。我没有那么聪明,也不想做那种最遭糕的人,只好适当分散,等待大市热点的光顾。

 

选股重要, 操作往往更为关键。操作上我也只能守著三条最简单的要点:

 

操作三要点

 

多看: 投资股市花 精力是不智。有人可能买了万科,从来没去理它,结果赚了大钱。千万不要因此认为不花精力反而更好,不要把小概率事件当成必然规律。股市与股票是时间与无数 个大小事件的函数。要想在股市投资上获得回报,您必得付出持之以恒的劳动。遭糕的是,这种劳动的付出并不能保证您有所回报,它只一项必要条件罢了。这就是 资本创造价值与劳动了创造价值的不同规律。多看作为资本创造价值一个组成部分,能够有效地减少投资失误,强化投资收益,猎获新兴投资题材,把握大势,推断 大盘的方向,时间与空间。日积月累的多看,为必要的少动时动在点子上,譬如加仓,减仓,换股。我每天花二至三小时,遍览新浪,网易, 中 国证卷等财经网站。看的时候以数据与事实为重点,兼读分析评论。要注意辨析各家论点正误真伪,不要盲从专家宏论,更不要听信股神蛊惑。股市里没有救世主。 股市专家相较其它各行各业中的专家是权威性最低的。这是因为投资股市致胜不全靠技术与理论,就像文艺评论家未必能创作经世之作。评论家分析别人的作品头头 是道,那是从技术与理论而言,他们有足够的资历。创作就是另外一件事了。再譬如工程师认为某座桥会倒塌,我就会绕那座桥,因为通过仿真计算,一名称职的工 程师是可以判断某座桥会不会倒塌。股市专家还做不到这程度。如果有人说他能准确预知大盘起落的时间与空间,他或者是骗子,或者是无知,最好的情形是碰巧。 本人在华尔街做事已十余载,有此等好事,岂能一无所知。无论哪种情形, 都不值得信以为真,顶多作个参考。虽然没有人能预知大盘起落的时间与空间,但也不是一点规律没有。股市专家总也是专家,他们的工作还是很有价值的,只要不过分盲从, 总是兼听则明,开卷有益。

 

少动: 真正的牛市总是涨得慢,跌得快。小的波浪不要去动,大的波浪不要全动。作小波浪的容易赚小利而失去大机会。大波浪当然希望能做对方向,时间与空间。可惜我办不到,我因此也不追求那种境界。何必硬要自己去摘取力不能及的星星呢? 投资不是竞赛,不值得去争第一。做到与大盘同等或略胜的业绩,您就算成功了,因为您好过一半以上的对手。如果能作对大浪中一部分,您就算很成功了。譬如您529620逃了,605706又进了,您或已达到大盘双倍的回报。我不成,227逃了,但不是大波,故不该逃。529620该逃了, 可 我错失良机。如果是一场竞赛,我就是输家。可就投资而言,我仍是赢家,因为我终究还是胜过大盘。少动的另一原因是可以避免步步皆错的恶梦。虽不求最好,但 务必不要最差。可以说放弃强求最好,就是为了免遭滑铁泸,以退为进之策也。少动还有一利,就是节省交易费用。每省下一个百分点的交易费,就提高了二至三个 百分点的年化回率。

 

顺势: 投资股市需顺势而为。投资如同作人。血气方刚的时候,认为别人都错了,就自己正确,结果举步维艰,很不开心。刚作股票时也一样,专捡大跌的股票。结果我的股票赖在地板, 总也不动。后来逐渐领悟到,大势难违。投资股市的目的是赢利,不是当英雄。就算您是对的,只要一日别人不认同,您就得被套着,没商量。在股市里,时间就是钱,资本是有成本的。更为可悲的是,若是终于挨到春暖花开,那支死守一年半载的冤家乌鸦变凤凰之日, 只 可恨您又出手太早,倒让那顺势而为之人白拈了个巧。顺势并非追高杀跌,关键在于既要有自己的原则,又要避免刚愎自用,错失机遇。对个股要顺势,对大市而 言,更要顺势。大市趋淡,再好的个股也难免受累。大市做多,常常鸡犬升天。只要于坚守绩优,高效,分散的选股持股原则,就会跌时跌得迟一点,浅一点,涨时 涨得早一点,久一点。不要轻看这一点一点的差异,成功的投资就是由它们积聚起来的。这一点点优势,给予您自信,给予您回报。

 

十年股海浮沉,收获不过点滴。虽句句肺腑,未必就能对您略有帮助。

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评论
伍画 回复 悄悄话 写得好,真正的经验之谈,要好好的向博主请教学习!
zhu_charlie 回复 悄悄话 Thanks for sharing.
大有帮助。
熊出巫山 回复 悄悄话 拜读牛兄大作,学习了。财经市场,险恶重重。操作三要点,看似简单。牛兄能守住,一点都不简单。其中,顺势乃第一要义。
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