初冬遇寒流 倾巢数完卵

11/18/2007

 

沧海的中文束之高阁近十六载，加之打字只善二指禅功，想写点东东，实非易事。首先是找不到词，即便找到了，待打出来，又忘了想说啥子。以前中文倒还算可以，曾有一稿被中央广播电台采用哩。这说明没有不断的操练，就会不进则退。做股票也一样，有所成者必能持之以恒。但，偶打了N年的字，却只会二指禅功。是否说明不懈努力未必总有提高? 股票亦然，并非适合每一位。值得试一试，找到感觉就作，没有感觉就不要勉强。或者等有了感觉再来?

 

今年以来，股市历经二月春寒，八月夏雪，每次折腾个三到四周，也就偃旗息鼓，重返上通道。这，就是大市之势。今次大市自十月中以来，故病复发，一发难收。SPX已连续三次下探，两次止于1490。今次1490既破，岂能即止? 故冲到1450试试。单看SPX，或许该有反弹? 若看VIX(28.5)，则超卖还可延续三四日。NDX的波动指数QQV已收四年新高(32)，短线反弹，势在必然。

 

提起NDX，更创下了五年来的单周最大跌幅。先创新高，再跌9%。这种甩卖，已违别数年。CSCO预期固然堪忧，将NDX打倒在地，但做市商顺势再踏上一只脚，更是雪上加霜。做市商要先斩牛，再杀熊。这样，卖出的NOV到期的CALL与PUT都安全了。NDX是今次美股最强指数，以往反弹征兆之一便是"斩将"。强将既毙，新一轮行情开始，远看2800。

 

无独有偶，不单NDX三日以内尽失9%，今夏以来另一强势指标FXI，也在近两周遭到突袭，自新高折回6%。直通车缓通，热钱耐不住拖，只好先撤。这一撤，FXI近期难当先锋将军了。但，一日上证不崩盘，A股与H股的差价还有25%以上(现为50%左右)，FXI就还会重振雄风，再领风骚，远看240。

 

那么，上证会不会崩盘呢? 近期不会。人民币尚存50%的升值空间。股指期货还未推出。基金发行还在掌控之中。央企还要回归。等等，等等。当然，象上证这样YTD已翻番的指数，跌个20%至30%，只能算是正常盘整。今次盘整自十月十六日始，大致与SPX同步(晕！)。至今已伸下两条腿， 低至5217，短期反弹即在。只是未知此后会否有第三条腿至4800 (约20%)。不管是否会有第三条甚至第四腿，明年早见8000点并非奢谈。

 

以下是CAF与上证指数一年走势。细线为CAF，粗线上证指数。上图以11/9/2006为基准，下图以5/14/2007为基准。由图可见，CAF于去年底至今年初，及九月领涨上证指数；又于二，五，六，十月领跌上证指数。近期领跌幅度已大，以致CAF相对其NAV集聚了28%的折价。就算上证指数跌至4800，CAF下跌空间也已有限。

 

沧海今年三大投资主题，近日屡遭挫折，特别是上周遭遇的袭击乃数年不遇。兹将近期操作作一总结，欢迎批评。

 

沧海上周出清重仓PTR，事出有因。一，博回归A股。既毕，宜出。二，偶介入的另一项目超出预算，必须救火。偶依然看好PTR。记得LFC于元月在上证上市时，也是一蹶不振，盘整两三月之久。但之后一路扶摇直上，翻了个番。PTR经盘整后，再涨50%可能性极大。沧海近期将重心集中在CAF，FXI及NDX。或伺机重返PTR。

 

除此之外，两周交易，乏善可陈。加仓NDX及CAF过早，博QCOM季报失利。惟加减STP及BIDU还算得宜。以下是两周操作流水:

 

11/08/07	买	CAF	$51.90	折价颇深，下跌空间有限
11/07/07	买	QCOM	$42.20	一博季报
11/02/07	买	STP	$57.15	强势
11/07/07	买	NDYLR	$325.00	强将遇挫
11/09/07	卖	QCOM	$37.25	预期堪忧
11/08/07	卖	STP	$65.00	上影过长
11/07/07	卖	PTR	$216.56	投机事件毕
11/06/07	卖	PTR	$222.62	投机事件毕
11/06/07	卖	BIDU	$396.00	强将遇挫, 短线堪忧
11/02/07	卖	QMNAB	$3.00	收回赌本

  

本期沧海美股实仓组合风险水位192，QQQQ为76，均稍高于上期。

 

As of 11/10/2007	Ticker	Percent	Risk Grade	Risk Impact
投机组合	CAF	42.00%	149	11.9%
投机组合	FJJAK	28.00%	336	41.7%
投机组合	NDYVR	9.20%	35	0.1%
	投机组合	79.20%		53.7%
投资组合	ESRX	12.80%	142	1.8%
投资组合	ILMN	11.30%	225	4.4%
投资组合	TKC	10.40%	182	5.2%
投资组合	AUY	8.60%	204	2.1%
投资组合	QCOM	7.80%	155	3.5%
投资组合	AKAM	7.50%	233	2.0%
投资组合	BIDU	7.00%	394	2.8%
投资组合	JNPR	6.40%	172	1.4%
投资组合	STP	6.30%	248	2.3%
投资组合	ERTS	5.70%	143	1.5%
	投资组合	83.80%		27.0%
运气组合	NQGCW	2.90%	997	2.8%
运气组合	QMNAB	2.80%	587	2.6%
运气组合	XBAAJ	0.00%	4571	0.7%
运气组合	UTUAF	0.00%	2864	0.2%
	运气组合	5.70%		6.3%
	总计		192

 

以下是沧海A股实仓资组合。短期反弹已近。反弹后深度下跌可能性小。后市遥望8000点。

 

股票代码	股票名称	最新价	占比	板块
31003	深发SFC1	23.7	18%	银行
30002	五粮YGC1	37.26	16%	酿酒食品
600030	中信证券	94.41	15%	金融
31001	侨城HQC1	59.552	12%	旅游
580010	马钢CWB1	5.216	11%	钢铁
600786	东方锅炉	67.77	9%	发电设备
31002	钢钒GFC1	9.071	7%	钢铁
600583	海油工程	43.95	7%	石油天然气
580009	伊利CWB1	20.185	5%	酿酒食品

 

11/9/07两周操作: 无。

 

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