ZT 德意志银行：遏制人民币贬值时不我待, “新广场协议”呼之欲出

金石财经 对冲基金做空人民币 “新广场协议”呼之欲出

 

文/Nick 2016-01-27 01:55:09 0 0

德意志银行认为，外汇储备如果消耗过多 中国央行可能不得不允许人民币贬值。全球各国的中央银行应该效仿1985年的“广场协议”，对汇率实施协同干预，以支撑人民币汇率并阻止美元进一步走强。

 

 

美国和其他主要央行应考虑如何以最好的方式来支持中国实现向汇率市场化转型。

 

自上个世纪80年代以来，联合汇市干预行动帮助阻截了前两次美元升值，而本轮美元大行情中很可能需要类似的行动。因为经济增长放缓和资本外流增加，人民币兑美元过去六个月下跌了大约6%。人民币的贬值扰乱了全球市场，并迫使中国央行投入创纪录的5130亿美元外汇储备支撑人民币汇率。

 

 

各国需达成新“广场协议”

 

按照目前的速度，中国3.3万亿美元外汇储备可能在6个月内就会跌至充足水平之下。随着外汇储备消耗、资本外流不止，中国可能不得不放弃干预，允许人民币贬值。这可能导致美元汇率暴涨，伤害美国和其他全球经济体。如果人民币贬值的幅度超过中国和国际社会的意愿，或者中国外汇储备消耗速度在宏观审慎政策之下依然没有减缓，协同干预措施将可能是首选。

 

美国及其盟国在1985年被迫通过“广场协议”捆绑在一起，共同压低美元汇率，因为之前的美元升值引发了贸易保护浪潮。美联储、欧洲央行和日本央行在2000年也曾联合支撑欧元汇率。这次的干预可能包括美国卖出美元、买入中国和其它外国资产；还可能包括美联储降息以弱化美元。弱化一个强货币，比力挺一个弱势货币要容易多了。