读书笔记：阅读报表的要点

1.当现金超过(长期)债务时，它就是一张出现顺差的资产负债表。事实通常是长期债务超过了现金量，现金正在减少而债务下在增加，公司的财务状况非常不利。 2.将1987年的现金同右边一栏1986年的现金做一个比较，看到公司把越来越多的现金存放起来。这是公司繁荣的一个明确迹象。 3.任何一家公司，如果它的股票定价合理，那么该公司股票的市盈率将等于公司的增长率。一般来说如果市盈率只有增长率的一半，那么这家公司就非常不错了；如果市盈率是增长率的两倍，那么这家公司就差些了。 4.公司的增长率与收益比较公式：公司的长期增长率(如12％)，加上股息收益（如3％），最后除以市盈率（如10），(12+3)/10得出1.5，那么公司的情况还不错。但是真正希望看到的结果是2或者更高。 5.一份正常的公司资产负债表中股东权益应占到75％而负债要少于25％，即负债系数(Debt/Equity Ratio)要小于0.33。对于转型困境型公司和陷入困境的公司，负债的多少决定了哪家公司能从经济危机中走出来，哪家公司会破产。 6.在其它条件完全一样的情况下，增长率为20％而市盈率为20的股票要比增长率为10％而市盈率为10的股票更值得买。 7.评价一家公司在困境中的生存能力时，应该重点看一下它的税前利润率(Pre-Tax Margin)。如果你决定长期持有一只股票，你就应该找一家利润率(Net Profit Margin)相对较高的公司，如果你想短期持有一只股票，你应该找一家利润率相对较低的成功转型的公司