AI 的二级效应 2025投资年会之三

投资俱乐部继续讨论AI的相关投资。我接触到一个有趣的观点就是AI的二级效应。

历史上很多次技术革命，产品公司并没有挣到钱。比如生产灯泡的人，生产光伏板的人，都没有挣到钱。AI公司到底能不能最终挣到钱呢？这个似乎也不好说。OPENAI目前并没有探索出高利润的路径。所以我们也无法判断到底AI是不是在泡沫里。

但是这个不重要，因为很难判断。我们非常确定的知道的是这个。就是当一个新的技术改变世界的时候，最挣钱的是在二次影响上。比如，汽车的发明，最挣钱的公司是沃尔玛。汽车导致城市格局和人们购物习惯的改变，诞生了沃尔玛这样的big box retail.  同样的事情发生在互联网上，互联网的发明，CISCO这样生产硬件的公司股票价格并没有像Netflix暴涨那么多。

二次影响是最大的。如果不出意外，AI也会发生这样的事情。AI这波浪潮中，最挣钱的公司可能还没有出现。所以我们有必要脑洞大开想一想它会是什么？目前AI最赚钱的是上游产业链上的芯片。就像汽车革命的时候，淘汰的是马。催生了石油，橡胶，等汽车全产业链的发展。你投资在这些产业链肯定赚钱。他们股票高涨。

在AI的下游。我们最直接看到的是，AI 降本增效最明显的行业：

• 医疗：联合健康（UNH）、Teladoc、Intuitive Surgical（AI辅助诊断/手术）
• 金融：摩根士丹利、贝莱德（BlackRock，AI投研）、保险精算自动化
• 汽车：特斯拉、丰田、Mobileye（自动驾驶/车载AI）
• 电商/零售：亚马逊、Shopify、京东（智能客服、推荐系统）
• 游戏/娱乐：Unity、Roblox、Netflix（AI内容生成、推荐优化）

这些很容易就能想到，另外一个能够想到的就是拥有大量雇员的公司。他们会大幅消减人员。用AI取代现在的员工工作。

这些是大家普遍认为的，可以随着AI和机器人到来。大幅裁员降低人力成本的公司有这些：亚马逊，沃尔玛，麦当劳，星巴克，迪斯尼，电影公司，主题娱乐公园。比如亚马逊有150万员工。大部分是从事物流，仓库和客服的工作。这些工作最容易被机器人和AI取代。沃尔玛也差不多。

但是这些都不是AI的二次效应。二次效应是因为AI改变了社会结构而带来的效应。

比如我们看这个图表。

AI数据机房的投入超过了办公室的投入。未来世界可能城市就是一排排的数据机房。不再有熙熙攘攘的人群。人们对室内装修，城市街道，这些实实在在的东西兴趣下降。这些就属于二次效应。

其实我眼看着年轻人普遍越来越对实际的东西没有兴趣。每天只是看着手机和电脑。家装产业，类似白酒一样，一落千丈。人们普遍不再在意和追求家具和酒精饮料。而是回到家里，一脑袋钻进了虚拟世界，看着手机放不下了。未来AI发展会加剧这个过程。

关于AI引发就业问题和劳动力的社会结构变化是讨论的最多的。普遍观点就是白领会大面积失业。

但是有个更加匪夷所思的观点，来自耶鲁大学的一份报告。我读到之后，感觉AI，或者AGI时代到来之后，社会的就业分布可能更符合这个报告里面的预测。也许AI的二次效应可以从这里找到一些思路。

这篇文章的论点惊人。他把人类的工作分成两种。一种是必须的，瓶颈类型的工作。比如生产一辆汽车的工作。餐厅里烹饪美味佳肴的工作。另外一种是打酱油的，为了工作而工作的工作，比如各种NGO，社会福利项目的工作人员，各种心理咨询师。各种复杂的监管和法律文书工作，心理咨询，市场营销，大学老师，和其他的各种屎上雕花的程序流程工作。这篇文章认为AI将取代几乎所有的必须的工作，只留下可有可无的工作。只有可有可无的工作的人可以保住饭碗。因为人类创造可有可无的工作的能力是无限的。比如，虽然AI和互联网时代，所有的知识都可以在线上学习到了。知识是免费的。但是一点都挡不住大学的兴旺发达。比如转账和贷款是一个很简单的技术。但是挡不住银行系统发明的层层监管，让每个人都很忙。你去银行办个贷款，一堆堆的文件要签字。再比如，虽然AI可以回答很多法律和医疗问题。但是政府监管会让法律和医务人员层层叠叠地增长。明明技术上可以很容易实现的在线投票，可是大选依旧是纸张打卡。明明是简单的移民办理手续，却发明无数流程，让律师大赚特赚。类似的例子就是工业革命之前，农业人口占全社会人口的80%。 今天美国的农业人口只占总人口的2%。 难道真的是人类创造出来了78%的必须的工作么？其实不是的。是人类发挥了想象力，增加了社会复杂度，发明了很多可有可无的打酱油的工作。比如全靠市场营销的泡泡马特。这在农业文明时代是无法理解和想象的。泡泡马特创造了大量就业，但是泡泡玛特的全产业链其实都是可有可无打酱油的工作。未来在AGI时代，劳动力的工资就变得和计算机成本一样，最终无限趋近于零。今天我们开一个100匹马力的汽车，成本远低于养100匹马的成本。未来的智力成本也非常低，人工支出在GDP的比例占比接近于零。所以真正刚需瓶颈类工作都是AI在干。可是瓶颈刚需类产业占GDP的比重会越来越低。

未来可有可无的工作人口会大幅兴起。人是不能闲下来的，无所事事的人很快就会找到新的打酱油的工作充实自己。比如生化环材四大天坑专业会继续膨胀，研究人员会越来越忙碌，申请经费，发越来越多的灌水文章。政府和市场结构会越来越复杂，让每个人都忙碌起来。社会层面最容易膨胀的可有可无的工作就是电子游戏产业。未来AI可能会让大量满足人们情绪价值的东西涌现。泡泡玛特只是开胃菜。赛博宗教，数字永生之类的可能才是打酱油类工作的大杀器。最先抓住此类打酱油的那个市场的人，也许就是最先抓住AI二级红利效应的人。