天平
多多
成熟市场的昨天，或许就是沪深股市的今天或明天。
用别人走过的路，来比照我们正在行进的道路，应该有助我们将前方看得更清楚！
日元升值、台币升值以及人民币升值是否有其相似之处呢？答案就是-----背景相似。
经济背景非常相似
从1966年～1970年，日本GDP每年增长率都在10%以上，通货膨胀率也保持稳定，但其出口贸易急剧增长。为了控制过热的经济，日本银行在1969年秋季实行了紧缩性货币政策，这又使其贸易盈余、外汇储备在上世纪60年代末70年代初迅速增加。与日本相同，上世纪70年代末和80年代初，我国台湾经济高速增长，对外贸易扩张迅速，外汇储备迅速增加。
目前，我国也正在经历这个阶段，对外出口猛增，外来投资大幅增长，外汇储备成倍增加。
因此，通过比较不难看出，人民币升值与日元、台币升值的经济背景基本相同，都是在"出口导向发展战略下"出现的高经济增长、低通货膨胀、高贸易顺差。
升值周期是个漫长的过程
谈到人民币、台币、日元升值的背景，还有一个不可忽略的重要因素就是对美国的贸易顺差，这也是升值的外在导火索。
近年来，中国经济增长迅速，出口势头迅猛，外汇储备一再创出新高，而美国贸易赤字却是持续增加，因此为了减少贸易赤字，从2002年开始，美国对外施加压力，要求人民币升值，这就成了人民币升值的导火线。
再结合1970～1998年美国国际收支差额，与期间日本与我国台湾的贸易顺差情况，都能清楚说明美国的贸易赤字是促使升值的重要外在因素。
从世界各地本币升值的时间跨度来说，日元持续了20年，我国台湾地区的台币持续了10年，而韩元在8年的时间里出现两波升值浪潮。从这里看，一种货币的升值周期一旦形成，将延续很长的时间。
借鉴历史
畅想A股美好未来
本币的升值，往往会推动股市走出一轮波澜壮阔的大牛市，当年的东京股市、台北股市都上演了这样一幕，今天，在中国经济起飞的时刻，A股市场也将迎来历史性的本币升值机会。
东京股市17年狂涨19倍
本币的升值，对股市的推动究竟有多大？日本股市17年的上涨，19倍的涨幅应该有效说明了这一点。
1985年9月美国财政部长召集西方5大国财长达成了广场协议，日本政府和日本银行履行了广场协议，开始与美国一起大规模干预日元汇市，日元对美元汇率随之急剧攀升。与此同时，受日元升值的影响，股票市场出现了持续6年的繁荣，并随后一直延续着涨升态势。
到1989年底，日经指数平均股价创下了38957.44点的历史高点。整个上升过程，从启动到最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。可以说日元的升值，引发并强化了日本股市在上世纪七八十年代历史上最长的一次牛市。
统计数据显示，日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升。在1972年至1990年的19年间，日元有13年处于升值状态，而股市则有15年处于上升状态。日元在1982年4季度开始至1987年底这段时间对美元升值约55%，相应这段时间日经指数出现明显的上涨。
台北股市6年飙升17倍
与东京股市类似，我国台湾地区的股市同样重演了本币升值推升股市走牛的一幕。
1987年8月，台湾放开外汇管制，台币升值19.8%，当年台北股市加权指数劲升125.17%，从年初的1093点涨到2339点；第二年指数再涨118.78%，到1987年10月1日升至4600点。
此后，受全球股灾的影响曾一度跌至2298点，但到1988年9月又上涨到8870点。虽然当年受消息面刺激跌至5119点，但随后市场充裕的资金和投资热潮又推动股价止跌回升，连破大关。
1989年4月，台湾开始实行自由浮动汇率制，台币再次升值7.37%，推动当年加权指数上扬88%，并于1989年6月突破万点大关，连续三年大幅攀升。
统计数据显示，台北股市从1985年的636点开始启动上涨，至1990年2月28日，台北股市加权指数创下了11983.461点的历史新高，涨幅高达17.84倍。
应该说，正是台币从1985年至1990年的大幅升值，推动台北股市步入了一轮为期7年的大牛市。
升值趋势
有望延续数年之久
让我们将镜头拉回到中国内地。
时间来到2005年7月，这个时间注定将被写入中国金融史。
7月21日，中国人民银行宣布，对人民币汇率制度进行改革，由此拉开了人民币升值的大幕！
截至昨日，经过一年多的升值，人民币对美元汇率从8.11大幅上升至7.83，屡次创出新高。
人民币升值走过三个阶段
回顾去年汇改以来，人民币汇率的走势基本上是在不断升值的。这个升值过程可以大致分为三个阶段：
第一阶段是平稳升值阶段，时间是2005年7月21日～2006年5月15日。这一阶段，是人民币对美元汇率首次突破8：1大关的阶段。
第二阶段是人民币汇率震荡阶段，时间是2006年5月15日～2006年7月19日。人民币汇率于2006年5月15日首次触及八的整数关口之后，在八附近震荡整理，并于2006年7月19日成功突破八。
第三阶段是人民币加速升值阶段，时间是2006年7月19日至今。人民币真正进入"七"的轨道，开始加速升值。
升值大趋势已然形成
银河证券的宏观研究员田书华认为，从日本、韩国、中国台湾等经济腾飞的过程来看，由于出口的大幅增加，外向型经济的快速增长，必然伴随着本币的长期大幅升值，我们目前也正在经历这个阶段，人民币正步入中长期的升值轨道。
他表示，相似的宏观经济背景造就了货币升值的经济现象，对美贸易顺差的大幅攀升是货币升值的外在导火线。
近年来，中国经济增长迅速，出口势头非常迅猛，外资源源不断地流入，外汇储备一再创出新高。于是，人民币也持续保持强势，升值压力越来越大。
展望未来，田书华称，人民币升值的大趋势已经形成，这一过程将持续几年甚至更长的时间，目前的汇率已经达到7.83的高位，但这仅仅是人民币升值漫漫长路的开端。
A股市场
迎接史上最强牛市
2005年7月21日，上证指数最低点1009.99点，收盘点位1020.63点。
2006年12月1日，上证指数收盘点位2102.05点，较升值时的点位翻了一倍以上。
回顾这一过程，除了股改之外，人民币的持续升值就是推动股市上涨的最大因素。
A股牛市走过三个阶段
2005年7月，当时的A股还战战兢兢地站在1000点的边缘，而站在2006年年尾回望当初，股市已是轻舟已过万重山。
伴随着人民币升值，A股市场的上涨，也经过了三个阶段。
第一阶段是恢复性上涨阶段。时间是从2005年7月21日～2006年5月15日，人民币对美元汇率首次触及8：1大关。上证指数从1000点附近上涨至1664.09点。此阶段中，A股市场出现一轮普涨行情。
第二阶段，经过大涨之后，市场进入震荡阶段。从2006年5月15日～2006年7月19日，人民币汇率在八左右震荡。上证指数也在1660点上下大幅震荡，最高点为1757.47点，最低点为1512.52点。
第三阶段，随着人民币汇率破八后的加速上涨，市场也迎来了一次加速上涨的过程。2006年7月19日至今，大盘经过短暂回调之后，成功站上了2100点关口。
银行地产双星闪耀
在大盘上涨一倍的过程中，众多热点板块相继出现，但是，当市场的第三阶段，也就是人民币汇率加速升值的阶段中，银行、地产两大板块则成为市场的明星。
银行股以招商银行为龙头，从7月起涨以来，股价从7元附近启动，大幅上涨至如今的13元以上，几乎是上涨了一倍。而另一只银行龙头工商银行，也从3.25元的最低点，大涨至最高的4.01元，最大涨幅也超过了20％。
地产股由于群体更大，吸引了更多股民的关注。万科从5元附近起步，至昨日已经站上了12元，金融街、华侨城、招商地产等也有大幅上涨，不过，涨幅最大的还是北辰实业，该股在10月中旬上市后，仅用了一个半月的时间，就实现了翻番。
升值步伐在加快
分析人士认为，目前，人民币汇率升值出现了明显的加速态势，并跑步向7.8：1关口冲刺，未来人民币升值的趋势确立的背景下，A股市场的牛市格局完全确立。
招商证券的分析师指出，人民币汇率的升值，对A股市场的影响日益显著，特别是升值加速的大背景之下，A股市场在近期出现了明显的加速上涨迹象，从突破1900点、2000点再到突破2100点，简直就是一气呵成，时间也就是两周，而此前大盘从突破1600点到站上1800点，则用了近3个月的时间。
畅想A股美好未来
可以预计的是，未来人民币仍有较大的升值空间。汇改一年多来，人民币累计升值3.47％，如果从更长的时间来看，人民币将有更为广阔的空间，突破7.5：1，甚至是7：1都完全有可能。
虽然未来的行情可能有所反复，大幅上涨后的短期调整也是难以避免的，但随着人民币的进一步升值，A股市场的历史大顶2245点一定会被突破。
在突破2245点天顶之前，A股市场一直运行在一个长期的潜伏底之中，在未来突破2245点之后，将为A股的大牛市打开无限的空间！
