希腊与欧元： 生与死的一个月

希腊的问题快速的恶化，昨天希腊官方已经正式宣布将在下个月重选。 这大大增加了希腊退出欧元区并正式 Default 的可能。希腊 10年债卷在过去一周里增加了 700+ Base point 达到近 30% 的惊人高度。 这个高度的意思是 90% 的可能希腊国债将会 Default。 如果发生，将在短期对市场有极大的破坏力。 问题的关键不在希腊本身，而在已经面临债务 Default 边缘的西班牙，和债务危机的意大利，葡萄牙，爱尔兰将会受到极大冲击，产生连锁反应。 尤其是西班牙，是大到不能倒的国家，如果西班牙倒下，将是全球的灾难。 西班牙已经面临债务重组的前景，估计需要 65%-80% （35-20% write off) 重组，否则有 Default 的危险。 希腊如果退出欧元区，这可能是欧元解体的开始，爱尔兰可能是下一个，接着是西班牙和意大利。 爱尔兰 5/30 要举行公投，决定是否遵守欧盟的财经协议，如果被否决，则会退出欧元。 作天，希腊和意大利银行已经开始有人挤兑欧元，尤其是希腊，趁还在欧元内，借欧元的购买力购买实物。 可以看到人们开始恐慌。 西班牙的国民银行 Bankra 西班牙的第四大银行， 10% 的国民储蓄在该银行，上周刚从破产的边缘逃生，如果不是国家出手救助，已经破产。 这也进一步加深了政府的债务。 不象美国有 FED 可以印钱，让全世界买单，所有欧元国家救助银行，只能用政府的债务来承担， 因为欧洲单一货币，使它们失去了印币的权利，让政府债务不堪重负。

我们看到美国 2008 年的金融危机正在欧洲重演。 目前的抗议，还是在反对紧缩，提倡发展上，已经很快转变为脱离欧元的诉求。 正如辽原的野火，不可阻挡。 欧盟如不采取紧急措施，修改现行的财经制度，顾及债务沉重国的国民生活，制止这种趋势的蔓延，经济问题正在变为一场政治运动，当蔓延成燎原大火时，任何人都不能阻挡。

从现在起，到 6月底，这一个多月的时间里是决定希腊和欧元命运的关键的一个月。 如果发生失控，后果将是灾难性的。 美国也不能幸免。 它需要决策者手起刀落的果断，才能力挽狂澜，避免灾难。 现在的欧盟官僚体系，恐怕很难做到这一点。 目前欧洲的情况，已经证明德国在欧盟中的现行政策，已经彻底失败，如果不及时修正，将被欧盟各国所抛弃。 

从长期看，希腊的 Default， 也许是欧债危机唯一的解决方案。 如果在两年半前，欧盟让希腊 Default，代价只是 500亿欧元，一年半前为 1500 亿欧元，现在则是 2660 亿欧元，还是在 write off 1000 亿债务以后。 越拖，问题越大，但终将面对现实。 希腊在甩掉债务后，会有几年艰难的日子，但问题最终能得到解决，象 3 年前的冰岛破产，现在已经在逐步的恢复中，希腊也会恢复。 但欧盟耽误了最好的时机，让全球承担更严重的后果。

对美国股市来讲，如果危机真的发生，则是投资的绝佳机会。 当风暴过去后，就可以用 bargain price 买进有价值，和发展实力的公司股票。 目前要做的事，就是保护好你的资本，等待机会的到来。 这可能是 life time 的机会。