再说说长持银行个股的，

不久前有个 HUDSON CITY SAVINGS BANK, 是个经营非常好的银行，次贷发生前它发放的房贷信用分数高，并且买房人一定要付 DOWN PAYMENT.

次贷危机爆发了，它是少数几家不需要美国政府救助的银行，而且还真拒绝了政府资金。

可是它在2005年发行了一大笔4%利息的债券，当时在利率上升的环境下是个看起来挺聪明的决定。可是次贷危机后美联储把利率调低到接近于0%，房贷纷纷 refinance, 之前4%借来的资本现在根本赚不回来成本。没办法，银行撑不下去，卖给 M&T BANK 了。

商业银行是资本杠杆率很高的行业，投行就更高了，经营最好的银行为啥还不行了？就因为在利率大幅波动的海洋里，一艘再结实的船也抵不住大风浪。

给那些看了银行的历史和账面利润就信以为真的提个醒。