如果说去年11月选举结果出来后那些天是由对冲基金、主动投资型基金等积极买进的话，现在基本上有三类：第一类是企业发债买自个儿的股票；第二类是越高越买的 trend followers；还有一类是被动买入、BUY & HOLD 的 indexiers. 小散们的401K可能也该算在这一类里。
这三类的共同点是都不是因为股票有什么价值才去买的。就企业来讲，现在发个企业债券，五年前的利息还不到1.9%，10年期的不到2.4%，不趁机大笔借债的是有点傻。
钱拿来显然不是为了公司再投资用的，如今在美国真正能获利的投资机会很少，主要原因是经济不景气，刚发布的2016年第四季度GDP仅增长1.9%，今年第一季度也不看好，川大嘴一个人喊也没法 make America great again. 消费低迷，原因是中下产阶级的人缺钱，看看今天的 TARGET 股价，这个店的顾客应该是稍微有点钱的中产吧。
再读读前天的新闻，沃尔玛要杀价跟德国折扣超市打价格战了。沃尔玛人潮最兴旺的时间是 WELFARE MONEY CARDS 生效的半夜12点之后那一两个小时，12点之前有好多人车子里放好了生活必需品不去 CHECKOUT,就等着手上的卡生效，过后就没啥生意了。有钱的是上层阶级，附近的一个小MALL停车场里总是满满的，里面的童装有的上百块一套，意大利男装几千，但大部分人好像是去高级餐馆里吃吃喝喝的。有钱人就那么多，好像也没必要再建一个MALL 吧。
至于越高越买的 trend followers，记得当初 JANUS CAPITAL 里面有几个基金经理就是那么干的，只买大幅上涨的股票，后果在纳斯达克泡泡破了后才显现出来。INDEXIER么有个特点，就是牛市末期信徒特多，现在巴菲特都被 CONVERTED了。说对冲基金完全无用的也有问题，所谓 HEDGE，就是当股市下跌的时候才起作用，比市场指数跌的少，好的对冲基金甚至不跌反涨，比如信 TALEB 黑天鹅理论的那几个基金。
还记得2008年9月做空金融股票被禁止的事实吗？从那时起，美国股市就是个彻彻底底被操控成一个间接刺激经济的工具了，三次QE，多次秘密救市，这种情况下去做空股市基本上是与看不见的大手们作对。
当股市这么无量上涨的时候以上的都感觉良好，可是一旦涨不动或者开始明显下跌了，有点脑筋的对冲基金经理们保证第一批大肆卖出，等跌破了支撑位、止损位等等， trend followers & indexiers 也被迫卖出了，企业一看股市的回报率还不及债券的利率，也没啥动力再被动买入了，几股力量加一起就好似剧院里的人一起想挤出去一个小门一样，踩踏是无可避免的。
啥时候发生？谁也不知道。但感觉太好的时候早点退场没啥坏处。
所以买股？NO.
做空？NEVER.
一点点逢高卖出？YES.
