到底什么是价值？

2008年美国政府出资七千亿救活了包括高盛公司在内的金融业，今天GS市值880亿美元；假如当初政府没救市，GS很可能当时就破产了，价值为零（巴菲特买了高盛的可转债也是在政府援助的基础上做出的），那到底哪个是真正的价值？

所谓价值，首先是动态的、不是僵化的，不是一成不变、甚至不总是缓慢变化的，有时候是跃进式的暴增或暴减（比如公司被收购了、公司财务造假了、新药被FDA批准、或拒绝了），完全取决于外在条件的变化。其次，价值是个大致的范围，从来没人能精确地算得清一个公司的价值到底是220/股还是180/股。可对于市场参与者来说，区别大了去了。

用学院派造出来的DCF模型去计算公司的价值，有点像以前用芝加哥大学的金融教授们发明的公式去给期权定价，公式里假定股票价格的变化是连续的，可在现实的市场上，断崖式的跳高或跳低是常有的事，所以期权庄家们在实际操作上只是用公式算出来的数字作为参考，真正的出价是根据市场上的资金流向和供需关系给出来的。所以用DCF模型算出来的所谓价值在真正的市场上去决定买卖，结果漏洞百出。

谁能告诉我，沪深300指数现在的价值是几何？创业板呢？你不能凭着感觉就随便说是低估了还是超值了。中国政府要不要救市？必须的，难道能放任让所谓市场的力量去决定吗？现在就连最自由派的西方经济学家们都认为美联储的救市行动是完全正确的，现在中国也是一样。