什么样的救市措施才能成功？

简单地说，过去救市成功的范例使用了两个狠招：说狠话，砸大钱。而且出狠招的时机要出其不意，要能达到震撼对手意志的效果。

先来看说狠话的成功例子。从2011年到2012年中，西班牙、意大利等国的债券遭到抛售，利率屡屡飙升，如果控制不住的话，欧元就将面临着解体的危险。7月26日，欧洲中央银行主席馬里奧·德拉吉在一次讲话中说：“欧洲央行将会不惜一切代价维护欧元”，然后他故意停顿了一下，接着说了一句：”相信我，（资金）绝对充足“。（“Within our mandate, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro,” he said, adding: “believe me, it will be enough.”）

在德拉吉说了上述狠话之后，做空南欧国家债券的投机者们立刻领会了欧洲央行的决心，西班牙、意大利等国的债券利率马上开始一路走低了。

西班牙债券利率

再来看砸大钱的例子。1997-1998年，港币和港股遭到国际炒家的疯狂做空。1998年8月24日是香港恒生指数期货8月合约结算日之前的关键一天，当恒指短时间暴跌300点时，香港政府重手出击，入市干预，当天恒生指数被迅速拉回，收盘时恒生指数上扬318点。之后两天，港府注资数百亿港元，把恒指稳住不跌，让持有巨额空单的国际炒家铩羽而归。香港政府的救市行动总共投入了超过150亿美元的资金（相当于13%的外汇基金），之后恒生指数逐渐企稳回升，到1999年7月重上14000点。

 

砸大钱的另外一个例子是在2008年10月，美联储和美国财政部联手说服国会通过了金额高达7000亿美元的拯救银行和金融业资金，之后不久美国股市就触底上涨了。

相比之下，这次中国的金融管理层在上周股市大跌后显得有点惊慌失措，既没有重量级的负责人出来说狠话，投入的资金量与高达万亿人民币的日均交易额相比又不够多。更遗憾的是，周末就把将要采取的行动和投入资金的规模等重要底牌亮出来了，等到周一开市的时候，早已失去了出其不意攻其不备的震撼效果。

从这两天的救市效果来看，只有金融和两油板块稳住了，中小板和创业板全线溃退。现在就看金融管理层能否汲取教训，用比说狠话和砸大钱更震慑的方法（最好是双管齐下）达到重启市场信心、让股市止跌回升的效果。