技术分析是科学还是玄学 - 葛兰维尔 - 柏彻特

技术分析是科学还是玄学 - 葛兰维尔 - 柏彻特

1 ?图表大师：葛兰维尔 (Grarville)

葛兰维尔在 1980 年代早期能以个人的力量左右市场。 1981 年 1 月 6 日下午 6 时 30 分，他向他的全球 3000 位投资客户传话，“出清所有股票——统统卖掉”。次日早晨，证券公司里卖单泛滥，道琼·斯工业平均指数下挫 24 点，约等于 400 亿美元的帐面损失。在这之前一年的 4 月，葛兰维尔的买进指示使道琼·斯工业指数上扬了 30 点。 1981 年 9 月，他的卖出指示则几乎引起全球金融恐慌。想想看他此时有多么志得意满 ! 大众对葛兰维尔的爱戴一如摇滚明星，他的巡回讲座总是超额订位。

但是，花无百日红，人无千日好。后来，他在《葛兰维尔市场简讯》里警告客户股市将有灾难。当道指走到 800 点时，他告诉客户，股市正在崩盘中，投资人不仅该卖出手中持股，还要卖空，以便在金融末日中获利。结果股市反而站上 1200 点。 1984 年他再度警告数量日益变少的客户：“多头市场只是一个泡沫现象”，崩盘将至。他的信徒因此痛失 80 年代的大多头市场，他身为股市先知呼风唤雨的地位也从此一去不返。

2 ?波浪大师：柏彻特

当葛兰维尔的声名如日中天时，耶鲁大学毕业的柏彻特则在摇滚乐团中打了四年鼓，才加入美林证券当技术分析师。后来受到艾略特波浪理论的启发，决心自立门户，离开了美林公司，到一个谁也想不到的地点——乔治亚州的盖恩维拉撰写投资通讯。最初几年顺风顺水，预测惊人地准确。 1980 年代初期，道指在 1000 点上下，他预测大多头的股市将至，道指可望上涨到 3600 点，并在 2700 点稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到 1987 年 10 月。 1987 年 10 月，美股大崩盘，道指从 2695 点跌到 1795 点。正当葛兰维尔的预测错得离谱时，柏彻特则像当时技术派的真命天子。索罗斯也说过：“柏彻特是一位依据艾略特波浪理论进行预测的技术分析师，他已成为我们时代的预言家，其预言确能撼动股市”。

1987 年 10 月后好景不再。美股大崩盘后，道指跌到只剩 2000 点左右，柏彻特对长期趋势转向悲观，建议持有国库券。他认为“大多头市场可能已结束”，道指在 90 年代初期将跌到 400 点以下。可是股市无情地嘲弄了柏彻特：“八七股灾”后，美股重拾升势，道指再未见到 400 点而是扶摇直上 11000 多点。柏彻特让他的信徒错失了一个涨幅达 4 倍多的超级大牛市，其后他的信誉也就不问而知了。

3. 指标大师：艾兰恩·格莎雷莉

江山代有人才出，各领风骚不几年。继柏彻特之后，走红的是李曼兄弟投资公司的副总裁格莎雷莉。她可不光用单一指标，而是集合 13 种指标来测市。在 1987 年美股大崩盘之前，她建议客户在 9 月 1 日前完全撤出股市。 10 月 11 日前，她几乎肯定崩盘迫在眉睫。两天后，她告诉《今日美国报 》，道指即将下跌 500 点以上，这真是惊人的先见之明。一周之内，她的预言实现了。媒体上封她为“黑色星期一的大法师”。但此后她预测道指还要再跌 200-400 点，说自己不会再碰股市，于是错过了 90 年代的超级大牛市。

4. 香港波浪大师：许沂光

许沂光先生在 1994 年 7 月出版的《投资面面观》一书中，用波浪理论预测深圳综指的趋势。他指明，深圳股市由 1991 年 9 月的 45.66 点至 1993 年 2 月 368.84 点，清晰可见五个子浪上升。其后进入Ⅱ浪的调整，并以锯齿 ( 之字 ) 形态运行，“重要的下跌目标指向 90 至 100 的水平之间”，“见底时间应为 1994 年 8 月左右。熊市见底后，深圳股市将再度掀起一番热闹”。后来深圳综指果然是在 1994 年 7 月 29 日 (7 月的最后一个交易日 ) 的 94.78 点见底， 8 月 1 日跳空强劲反弹，此后的一个半月内，深圳综指飚升到 234 点，涨幅达 1.5 倍 ! 许大师预测得如此之准，令国内股民极为震惊与钦佩。

此后，许大师率门徒进军大陆市场，推广其投资通讯与技术分析著作，一时洛阳纸贵，风靡全国。但随后他预测的最具爆炸力的“三浪 3 ”迟迟未露面，反而出现了调整时间长达 16 个月的弱市，跌幅达 55% 。国内技术分析师与股民对他大失所望。其实，最寒冷的冬天已过去，春天还会遥远吗 ? 问题是有些人等不到春天的来临，已经在冬天的末期冻死了。到 1996 年春中国大牛市真的来临时，许大师的投资通讯及影响力早已在大陆的土地上销声匿迹。

从以上四位大师的经历来看，他们都有叱咤风云的走红期，也都有被市场戏弄的背运期。有趣的是，美国的三位大师都在看准一个空头市场而沾沾自喜之后，随之被一个更大的多头市场所淘汰。他们的经历与波浪理论中的交替原理相吻合。正所谓：大江东去，浪淘尽，千日风流人物。在股市中生存应在言行意三方面都谨记“谦受益，满招损”。牛顿是物理科学界的巨人，发明了万有引力定律等科学原理。但他却诚恳而谦虚地说：我就象在海边玩耍的小孩，时常为拣到几块漂亮的贝壳沾沾自喜，却面对真理的大海视而不见。