一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
--威廉·夏普
在和网友的交流中， 经常遇到一个问题：现在美股已经接近历史新高了；如果此时进场，是不是风险太大了？
网友举的最多的例子，就是2000年的互联网泡沫破裂。那次美股的大跌，的确是史诗级的。标普500指数从2000年8月份的1510点，暴跌到2002年9月份的810点，跌幅为46%。直到2007年5月，该指数才突破7年前的高点，来到1530点。
那次的股市大跌发生时，我还在学校读书，是个一名不文的穷学生。因此没有亲身体会。
我是2007年初开始投资美国股市的。不过运气不好，第二年就碰上了下一个大股灾！
2008年，全世界爆发了金融海啸，标普指数从2007年7月的1550点，暴跌到2009年2月份的730点。这次其实比互联网泡沫破裂时更加惨不忍睹，跌幅居然高达53%。将近6年后的2013年2月份，标普指数才重新创造了新的历史新高。
那么，今天我就用权威网站dqydj.com上的 标普500指数计算器，看看如果你从2000年8月的美股高点进场，究竟到何时才能开始盈利。
一、定投策略
我们先分析定投下的情况吧。
这也是绝大部分尚在工作时期的投资者遇到的状况。就是每半个月、每月或者每季度，投资一定数量的资金进入股市，比如很多人投资于退休账户401k/403b那样。除了退休账户，我家的普通应税账户，也基本是每个季度投资一两次到指数基金里。
如果你从2000年8月份开始每月定投，比如每月投资1000美元，到2004年1月就开始盈利了，平均年化收益率约为5%。也就是说，你只需要定投4年时间，就走出了近代美股最长的熊市。到金融海啸前的2007年7月，你的平均年化收益率已经高达4.9%了！
当然，到了2008年底时，由于金融海啸导致的股市大跌，你的收益率的确又变成了负数。但是，到2009年10月份，你再次开始获利，并从此再也回不到亏损状态了。坚持到2024年3月，你的平均年化收益率为10.6%，累计投资金额为28.3万，但是你将拥有115万，为投资额的4倍。
因此，如果你坚持定投的话，就算从2000年的最高点开始，你最多需要9年时间，就成功跨过了近代美股最惨烈的两次大跌。而且，中间的2004年到2008年，也就是将近一半的时间，你的账户是盈利的！
因此，对于绝大部分投资者来说，即使面对百年一遇的美股长期低迷，只要坚持投资，我们也能轻松涉险，最终取得辉煌的投资成果。
二、一次性全部投入
下面，我顺便分析一下一个极端情况：就是你在2000年8月投入全部资金，比如100万美元，从此再也不追加投资了。
在这种情况下，到2006年底，也就是6年后，你的账户才开始出现盈利，比定投晚了两年。
到了2008年6月，由于金融海啸的来临，你的账户将再次出现亏损。直到2011年2月，才彻底走出阴霾，账户再次开始盈利，并永远不会出现亏损了。这也比定投的情况，晚了将近两年时间。
如果持有这些投资到2024年3月，你的平均年化收益率为6.9%。你投资的100万美元增长为488万美元。
那么，如果你有一大笔钱需要投资，并且担心现在股市处于最高位，而且你今后也不会有新的追加投资了，那么你如何避免一次买在最高点而带来的巨大风险呢？
我的建议是：把资金分成十份或者二十份，每个月投入一份，在十个月或者二十个月完成投资，这样可以大幅降低碰上股市大跌带来的冲击。
比如，如果你从2000年8月开始，把100万美元的投资分成20份，每月投资5万，到2022年4月全部投完。 那时，你的平均年化收益率为-9.4%，账面资产仅剩92.6万美元。不过，到了2004年11月，你的账户就开始出现盈利了，这仅仅比第一种定投的情况晚了10个月。
也就是说，采用这种策略，即使碰上了2000年这种史诗级的股市大跌，只需要4年，你就涉险过关了。
即使经过2008年金融海啸的冲击，你的账户在2009年底就又开始出现盈利。这比定投情况下还提前了一年多！持有到2024年，你的平均年化收益率为8.0%；你的资产增长为595万，比一次投入多了22%。
当然，如果你未来还会有新的资金可以追加投资，就更不用担心了。在这种情况下，我通常的建议是：大道至简，把资金一次全部入市。如果你比较保守的话，也可以把资金分成十份，每半个月投资一份，五个月完成投资。
其实，除了定投，应付股市大跌的另一个常用策略是就是资产配置。不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，而是分散投资以降低风险。
对冲股市大跌的最常用投资产品是国债。对于那些即将退休或者已经退休的人士，应该把一定比例的资产，比如10%到30%，配置在短期国债上。即使碰上长期的股市低迷，我们可以依靠股票基金的分红、债券的利息、甚至卖出一些债券的股份，来度过股市低迷期。
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