财经万花筒
透过现象看本质
博文
(2016-12-16 11:23:37)
美联储周三如期升息（见《美联储如期升息，市场却手忙脚乱》），加剧人民币贬值压力，让天朝很不爽，官媒数炮齐发。笔者在此摘录两条，以飨读者。首先新华社最有幽默感，称华盛顿要“饮水思源”【新华社：美国需考虑货币政策的溢出效应“饮水要思源”】作为全球最大经济体及储备货币的主要发行国，美国应重视其货币政策的溢出效应，并就宏观政策与[阅读全文]
(2016-12-13 06:42:39)
特朗普最近在台湾问题上和中国叫板，并在经贸问题上敲打中国（见《特朗普不断敲打中美关系，中美贸易前途未扑》）。但特朗普的对华政策仍然让很多人抱有幻想。不幸的是更多迹象表明特朗普可能是中国的最大挑战。共和党总统竞选人，前惠普总裁，CarlyFiorina昨天约见了特朗普。Fiorina在会后公告上介绍了她和特朗普的谈话内容，这一最新资料更增添了特朗普对华鹰派态[阅读全文]
(2016-12-09 10:42:11)
很多人期待特朗普的新政会让美国企业滞留国外避税的钱流回美国，进而推高美元。这一期待假设美企的海外资金都是，或大部分是，外币，而不是美元。这些钱如果流回美国，必需兑换成美元，因此会抬高美元。不过最近有关苹果公司的报道会让这些人失望。据彭博社报道，苹果公司“滞留”海外的资金其实都在美国国内。这些资金名义上的确记在爱尔兰开设的账号下[阅读全文]
(2016-12-09 10:35:53)
针对中国外汇储备持续下降（见《中国外汇储备11月缩水691亿美元，降速加快》），人民日报今天发表评论，题为《外汇储备并非越多越好》。文章称，"在人民币国际化及中国企业“走出去”成为大趋势的背景下，外汇储备的作用也不同以往。因此，看待外储下降应该摒弃“越多越好”的“过时思维”。""正如仓库里的粮食不是用来看的而是用来吃[阅读全文]
(2016-12-07 12:20:14)
特朗普胜选将贸易“公平”问题推上了美国政治焦点。中国无疑是最大嫌疑犯，图一可见中国对美国出口持续大幅上升，但从美国进口增长缓慢，美国贸易逆差约在每月250亿美元。特朗普竞选中还常常提到墨西哥。图二可见美国和墨西哥贸易的确增长很快，进出口都是一样，因此美国贸易逆差变化不大，约40亿美元。看来同墨西哥的贸易对美国没有太大伤害，不是美国的[阅读全文]
(2016-12-06 12:14:18)
历史往往有很多相似性。当今世界全球化和产能过剩困扰全球，贸易保护主义普遍抬头，这些现象很类似全球大萧条前的经济环境。在此回顾历史很有意义。20年代的美国经济发展突飞猛进，生产效率大幅提高，主要得益于电气化。农场很多依赖牛马牲畜完成的工作被马达和拖拉机取代，农业产出大幅提高。但劳工工资增长严重滞后于产能增长，因而形成供过于求的局面。国会[阅读全文]
(2016-11-30 12:19:07)
由于油价持续低迷，产油国资金吃紧，唱衰石油美元的文章此起彼伏，图一显示部分Google检索。油价低迷，产油国经济吃紧是个不争的事实，而且短期内很难转变，中长期也不乐观。部分原因是石油需求见顶论越来越获得共识，未来石油需求上升空间有限，另一原因是美国能源革命改变了世界石油输出版图，美国实现了能源自给自足，并可以出口。所以产油国的石油美元的确[阅读全文]
(2016-11-27 08:11:44)
据华尔街日报报道，中国拟收紧海外投资，以便进一步控制资金外流。中国政府近来一直不断加强资金控制，比如限制大陆居民购买香港保险等（见《中国外汇管制明显趋紧》和《中国外汇管制再出新招：限制比特币交易》），但企业海外并购一直受到政府鼓励，长期绿灯。因此收紧海外投资是外汇管制的又一新突破。据报道，正在酝酿的措施主要针对超过100亿美元的大型海[阅读全文]
(2016-11-22 07:07:00)
特朗普胜选后美债收益率大幅上升（见《川普胜选，美债受冷落》）。利率上升的重要原因是特朗普主张大规模投资基础建设以及大幅减税。二者理论上都会刺激经济活动，提升消费能力，因此会推动通货膨胀上扬。同时特朗普主张加强贸易保护，譬如增加进口关税，鼓励企业回撤美国。这些因素无疑也会提高美国国内物价，推动通胀。基于这些原因，利率市场迅速做出反映[阅读全文]
(2016-11-15 11:01:46)
在《川普能否重演里根总统的辉煌》一文，笔者分析了股市和债市在里根入主白宫时和现在的巨大区别，指出川普很难重演里根执政时期的股市辉煌。川普胜选后，仅仅一周内债市暴跌，利率骤升（见图一），也暴露出市场对川普经济政策的另一个挑战。川普的主要经济政策包括减税，举债发展基础建设，以及“公平”贸易和收紧移民政策等。其中减税和举债发展基础建[阅读全文]
