《资治通鉴》评说

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禁止厘霸(11)委托

(2013-03-20 02:46:26) 下一个
 

伊斯兰银行另一个融资工具叫作MudarabahMudarabah合同是双方合同:委托方和经营方。委托方提供项目资金,经营方经营项目。委托方不参与管理,经营方全权管理。委托方是有限责任,其责任限度就是合同约定提供的资金,委托方最多亏损掉该合同的所有资金。而经营方对其生意有无限责任,利润分成。亏损共担,直至资金全部亏损为止,其后再有亏损都是经营方的责任。项目产权为委托方所有。

 

 

 

如果合同规定经营方只能把资金投资于规定的项目,那么,这个合同就是有限制的Mudarabah。如果经营拿到钱可以用于任何他喜欢的项目,那么,这个合同就是无限制Mudarabah

 

 

 

如今美国很多人把个人养老金储蓄放到共有基金里,这就类似Mudarabah合同。把养老金放到共有基金叫作投资,这些把个人养老金储蓄放到基金里的投资人就是Mudarabah合同的委托方,而共有基金就是经营方。委托方不干预共有基金的经营,但是,规定共有基金的投资方向,所以是限制的Mudarabah合同。共有基金把这些钱拿到股市上投资到各种股票上,把股票投资的赢利与委托人分享。如果股票投资失败血本无归,投资人的储蓄就打水漂了,这是投资人的有限责任额度。当然,不是所以基金都按照Mudarabah合同,有一种后分成基金就和Mudarabah合同很接近,后分成基金只是在客户退出基金的时候,把增值的一部分按照比例给基金。但是,大多数基金不是这样管理,大多数基金即便投资亏损,也收管理费,这就没有共担亏损,

 

 

 

Mudarabah往往用于贸易融资。如进货时向银行要一个Mudarabah合同,从银行拿钱进货,等货出手以后还本并将利润分成给银行。所以,Mudarabah一般都是不到一年的短期合同。

 

 

 

Mudarabah也是伊斯兰银行吸收储蓄的主要途径。伊斯兰储蓄是没有利息的,储蓄户可以得到银行的利润分成。这种利润分成一般半年一次。印度法律是不能建立伊斯兰银行的,所以,印度有各式各样的伊斯兰信托机构,这些穆斯林信托机构主要通过Mudarabah合同来运作。欧美大部分为穆斯林客户服务的国际银行都以Mudarabah形式吸收穆斯林的储蓄。

 

 

 

1991年在印度尼西亚伊斯兰神学理事会(Indonesian Ulema Council)的建议下,印尼政府成立了Bank Muamalat。今天Bank Muamalat270个支行遍布印尼并有些马来西亚,和马来西亚电子支付网联接。1998年,Bank MuamalatMusharakah资产接近5百万卢比,回报率是15.6%6月推出Mudarabah业务,年底Mudarabah资产达到242万,回报率是18.9%。到了1999年,Mudarabah业务迅猛发展,大大超过了Musharakah业务,达到2771万,回报率为248%。而Musharakah业务还是保持同一水平。

 

 

 

Mudarabah的经营方必须有很好的信誉,委托方才有可能把资金委托给他经营。

 

 

 

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评论
炅龙 回复 悄悄话 很有启发性。此机制把风险回报惯穿,责任性加强。西方系统由于层次丰富,角色的增多,可能的漏洞就多了,风险转嫁,利润多占机会就来了。当然,另一方面这机制规模性受限,对大规模经济可能不适应。
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