美国私人财富创历史新高

今天纽约联储公布了美国财富每季度一次的统计，到今年第二季度，美国私人财富又创历史新高，超过2006-2007美国引起的世界金融危机前的水平：



美国经济是目前世界上最好的，民众极其乐观，就业和总产值也不断提高，能源、医疗和技术是先锋，还有些其他行业也不错，大家见到的则是旅游、饮食和娱乐界的兴旺，让人信心大增。但具体说来美国经济还是有它的复杂的一面，两极分化尽管比不过中国，但也很显著，大量的穷人生活还是极其窘迫。

首先问问这些财富主要是哪儿来的呢？

主要来自资产增值：


据彭博报道，第二季度资产增值一万二千7百亿美元，而房产则增值两千亿美元，达八十一万五千亿美元。股市创新，是一个主要的因素。

道琼斯指数：


标普500大全股指：


纳斯达克股指：


对比一下美国和中国在财富上的区别，挺有意思：



说美国经济还有它复杂的一面，怎么讲？几周前，（中央）联储发布了三年一次的美国财政评估（2013，总是发的较迟），给了一些各个层次的具体数据。彭博分析了穷人和富人间的在债务方面的区别。平均来看，总（人均）债务是降了

仔细看看，穷人和富人间有明显的区别：

换句话说，富人是好了，穷人并没有有真的好转。下图是穷人负债的情况：



确切地说，穷人为生活所迫，负担有增无减。

从宏观经济数据来看，美国国民经济总产值也已经超过世界金融危机前的水平，但是不能光从这一个指标来衡量全局。看看下图，红线是国民经济总产值，不断上升，但如果减去联邦政府债务的增加。如蓝线所示，实际上国民经济总产值并没有长。换言之，从一个角度来看，国民经济总产值是债务换回来的，假的。


过去一年多来，随着美国经济的不断好转，政府税收不断增加，财政赤字也逐月减少。但是赤字减少并不是说没有赤字了，所以联邦政府还是在不断发行债务，不断借钱，只是发行量少了，国家的总债务，则还是在增加。



纽约时报也分析了这一数据，得出了同样的结论，国民经济总产值反而体现了一般老百姓的生活没有什么好转：



可以说，一般老百姓生活是越来越差了，相反，有钱人是越活跃好。这从统计数据看不出来，尤其是平均值，问题在于平均值被许多有钱人给拉上去了，一旦看看中值，出问题了，一半儿的人越来越糟，那可不是少数人，是个大问题。最近美国人口普查局发布的数据说明美国贫困线基本没变：


这是划分贫困线的家庭收入：


一家四口需要$25000才在贫困线上。华盛顿邮报也分析这一现象。下面几篇文章从不同的角度介绍了一些现实：
纽约时报：Nearly Half of Americans in Major Cities Are in State of Financial Insecurity
Vox：Two parents, not just two incomes, are what help kids get ahead
彭博商业周刊：A Rare Drop in the U.S. Poverty Rate Doesn't Deliver Much Good News



穷人还是不少的。


（参见：Income inequality in 11 Morgan Stanley charts）

这跟如火如荼的美国经济似乎格格不入，怎么回事？

这状况不是刚刚有的，早在2012年，皮尤研究中心（Pew Research Center）就指出美国中产阶级收入停滞不前（The Lost Decade of the Middle Class），成为美国经济的隐患。皮尤不是第一个，不是最后一个，也不是唯一的一个指出这个问题的，但是美国没有任何政治家愿意真正下决心改变这一状况，老实说--也没有什么好办法，美国没有一个政客想干任期之外的事儿--奥巴马也不例外（他说倒是说的挺响的）。美国现在经济渐渐复苏，甚至是日益繁华，这个问题一直没有好转，甚至是恶化了。这是今年最新的数据：


（参见：What the New Census Data Show About the Continuing Struggles of the Middle Class, Center for American Progress）。

说穿了，美国财富的新高是和现实脱节的。认真想想，如上面见到的，财富增加主要来自资产增值，自然不是老百姓享受到的。不过不少人，我揣摩20%，得益甚大，其资产超过了世界金融危机前的水平，他们自然高兴。20%，不是1%或5%，这是一个巨大的得益阶层，成气候。至于那些0.1%的人就变成巨富，不是一点点儿的富，不少人一天赚的的钱顶我一辈子的。

既然就业机会越来越多，为什么工资上不去呢？主要原因是美国的制造业现在已经发生了实质性的变化。

大家常常听说到美国制造业翻身了，竞争力超过了中国，这只是从一个角度来说的。在美国参与的制造业，美国的竞争力确实有巨大的提高，超过了中国。但是美国制造业的复苏是少量的、局部的，大部分制造业，美国没有重新建设，还是比不过中国。在美国翻身的领域里，究其原因，一是美国的能源革命，美国现在能源虽然还不能自足，但原油基本不依赖进口，能源费用锐减，只是中国的一个零头，给企业带来重大的收益。目前的数据是美国已经是世界第一大能源（石油，天然气，煤和其它能源）产国超过了俄国，富裕得美国政府担心盟友国会利用世贸强迫美国出口原油。再者，美国企业革新精神世界上首屈一指，在危机面前卧薪尝胆，立志改革，能做的，基本上都做了，非常了不起，比日本、中国和欧洲强多了。第三，近几年来电讯、互联网技术突飞猛进，科学管理方法（大规模数据统计和分析、物流管理（logistics）等等）的大规模运用，给企业运作效率带来了跳跃性的提高，自动化大大提高。

这么一来，竞争力提高了，制造业需要的技术工人反而不多，没给就业带来转机。除了少数领域（如能源、页岩油气，医疗）外，这是一个普遍的现象，大部分新的工作往往是服务业（旅游、饮食、零售）的低收入，甚至是临时的工作，造成工资停滞不前。美国整体教育问题重重也是一个问题，许多技术要求高的工作找不到合适的人选。

但为什么大家，有钱人和穷人，都极其乐观，信心十足呢？很多原因，最重要的是就业机会多多了。就业机会多了，社会总收入就增加，消费也增加，造成良性循环，提高信心，进一步刺激经济发展。

但是信心是一回事，吃饭住房看病又是一回事，还是要钱，如果收入没长，大家活不下去，还不行。怎么办？

老法子，政府救济。别看经济越来越好，政府救济是一点儿也没减，稍减，大家就叫起来，你要是问问为什么政府还是在不断借债，就是为了给穷人发救济，用难听的话来说，堵住穷人的嘴。几年前共和党里的茶党为福利问题大闹一场，弄得天翻地覆，成为全世界的笑话（其实他们不了解内情）。经过两年的斗争，老百姓明言，减福利，没门儿。共和党算是惨败，真心真意地投了降。从此，民主党加福利，共和党减税，皆大欢喜。

美国穷人的窘境，可以在沃尔玛和麦当劳的销售量见到。这两个代表物美价廉规模巨大的企业，近来营业量一直不好，与许多中高档商店、产品形成鲜明的对比。在我附近的各个小镇上，经济活力都很明显，然而在一家超市市，情形却相反。这家超市主要服务对象是中、南美移民，以价廉为主要吸引力，问了一下经理，说是销售稍为好转，但很缓慢。

据估计，各种各样的救济是美国平均收入的18%左右，在穷人那儿，比例就更大了。这是对比图：



政府救济不是以前没有，现在才有，但现在无疑是最高的。美国中产阶级的困状在社会上迟早会变成动荡的因素。

说句白话，股市回调是迟早的事儿，依据上面的数字，美国私有财富总值八十一万五千亿美元，71.7%在资产上，10%回调，意味着不见了10%x71.7%x815000（亿美元）=五万八千亿美元。不大，也不小。