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不忘中囯之465:三大问题可能拖累中国经济增长

(2011-04-11 23:35:56) 下一个

2011 04 11 09:20

三大问题可能拖累中国经济增长

周,当各国财长齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称:IMF)举办的一次会议时,全球经济正变得更加依赖中国。在过去的30年里,中国经济的年均增长率约为10%,在今年全球经济深受日本、中东和部分欧洲国家的动荡局势影响之际,这一速度着实引人注意。

世界银行(World Bank)首席经济学家林毅夫说,2000年至2009年,中国约占全球经济增长四分之一的份额,以微弱优势胜过美国,大幅领先剩下的其它国家,坐上了头把交椅。但中国能否继续保持优势并不确定。许多快速增长的国家都曾出现经济骤然停滞的现象。

以下是未来几年可能导致中国经济意外落马的三个问题:

房地产泡沫破裂:北京的一家咨询公司龙洲经讯(Dragonomics Research)称,过去两年内,中国最大的36个城市的房价已经飙升了约50%。中国百姓已成为房地产投机者,居民普遍认为房价会只涨不跌,就像2007年前后的佛罗里达州和亚利桑那州一样。与美国居民不同的是,除了投资房地产,中国居民并没有多少投资途径。中国的银行存款利率远远低于通胀率,股市又被认为受到操纵,政府也不允许居民进行境外投资。

大型国有企业也是投机大户。2008年末,中国政府下令国有银行增加贷款抗击全球经济衰退。据新加坡国立大学(National University of Singapore)经济学家邓永恒透露,其中许多贷款落到了国有制造厂商的手中,后者纷纷将钱投入房地产市场。邓永恒发现,在中国的八大城市中,通过竞拍获得的土地价格在2009年翻了一番。

中国政府正试图通过提高按揭首付比例,引入房产税等措施挤出房地产泡沫。但这可能还不够。地方政府依赖土地出售收入维系日常运作,并借此伺机受贿。投资银行瑞银(UBS)说,从中期来看,中国想要避免地产泡沫破裂非常困难。所谓中期是指未来三到五年。但也有一些中国人估计泡沫会提前破裂。

中国问题专家拉迪(Nicholas Lardy)说,楼市崩溃可能会让中国经济增长放慢2.5个百分点,这比中国在全球金融危机之初遭遇的打击还要严重。

失衡的经济结构调整:通过在高速公路、机场、航运码头、矿山、钢铁厂等项目上的大规模投资,以及通过低工资和低估的人民币汇率帮助出口商,中国实现了飞速发展。不过,这一经济战略可能即将失去强劲的势头。尽管投资增至国内生产总值(GDP)的近50%,工作岗位的年增幅却只有1%。与此同时,由于欧洲和美国的需求减少,中国的出口业不太可能保持过去几年的速度。

中国领导人知道需要更多地专注于中国潜力巨大的国内市场。自2007年甚至更早,向内需经济的转型就一直是中国领导层宣扬的目标,不过政府取得的进展很少。

最近,中国领导层再次宣布将调整经济结构,这次他们承诺要提高工人收入、以便让工资的增长至少能与经济增长的速度同步。不过,他们却没有宣布更有利于消费者的具体政策。

北京大学金融学教授佩蒂斯(Michael Pettis)说,问题的规模非常大,因为中国在逐渐退出旧的增长模式之际,在新的增长模式上并没有取得很大的进展。

政治问题:中国领导层提出创建和谐社会,眼下却在压制受到中东示威活动影响的民主活动人士,尽管中国的街头抗议活动很少,甚至可以说是没有。

尽管中国民众对地方政府占用土地等滥用职权的现象非常不满,示威活动却是零星的,很少发展成为全国性的运动。有时,中国民众把北京视为可以打击地方腐败官员的一个盟友,而不是抗议的对象。

不过,政治动荡的爆发通常是出乎人们意料的。举例来讲,龙洲经讯董事总经理葛艺豪(Arthur Kroeber)说,假如中国发生像日本一样的核危机,对中国政府来说将是一场灾难,因为中国核电站的建设很可能比日本质量要差,政府应对危机的能力更为有限。这可能造成公众对北京的强烈不满。

中国试图通过发展经济来避免政治问题。政府目前专注于遏制通胀的原因之一是,对高物价的不满曾引发过政治动荡。目前通货膨胀率为5%,同比上升了约一倍。

Bob Davis

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