重读Ben Graham 价值投资四原则

重读Ben Graham 价值投资四原则

11/21/2024

 

Ben Graham在Intelligent Investor 一书中说，应该以做实业的态度投资股票。投资一公司股票就是拥有该公司的很小分额的资产。那些适用于实业的基本原则对股票投资同样适用。下面是Graham列出的四个原则。

 

原则1，你必须知道所买股票的价值。你若是制造商，在计划制造某产品时，必须知道该产品价值；你若是商品交易商，在计划交易该商品时，必须知道该商品的价值。

 

评论：若不知道就不要做。若想碰运气，必须有自律，只能投入少量输得起的钱。

 

原则2，若委托别人管理你的生意，下列条件之一必须得到满足：

1）你有知识和精力监视管理人（注：即上市公司管理层）的表现，或者

2）你有足够理由相信管理人的诚信及能力。

 

评论：对任何上市公司的态度应该永远是＂trust but verify, reverify forever”.

 

原则3，在投资一项生意之前，必须做可靠的计算，若有较高可能性获得满意的利润，你才投资。如果一项生意赚头不大，却可能失去很大比例的本金，绝对不要做。你应依靠算术而不是乐观情绪去估算将来获利额。

 

评论：根据Graham 的建议，估算利润应该保守。宁可低估，不可高估。这样做可以减少投资失败的可能性。

 

原则4，如果你的经验，知识及计算表明这是一项有很可能大赚的生意，你应该有勇气行动，花重金投资。

 

评论：巴菲特说，好的投资机会几年才出现一次。若认准了机会，就应重仓。仅投一点点钱与一分钱不投没有多大差别。

[硅谷工匠]

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