海伍德证券：第一量子矿业被高估

  【环球矿业网多伦多编译报道】第一量子矿业公司（First Quantum Minerals, TSX: FM）是一家在多伦多证券交易所上市的矿业公司，致力于对全球铜、镍矿资源的勘探开采。公司项目遍及全球，2014年共生产42.7万吨铜，4.5万吨镍。

 

    北美著名投资公司海伍德证券（Haywood Securities）近日表示，第一量子目前股价被严重高估。分析师凯里·斯密斯（Kerry Smith）认为，由于第一量子负债过多，公司未来发展将受到巨大影响。考虑到公司大量的负债以及铜价下行的风险，斯密斯将第一量子股票评级下调为出售，目标价为12加元。

 

    公司目前总负债高达65亿美元，是其税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的四倍，而且负债还在增长。

 

    第一量子目前正在建设刚刚收购的柯布巴拿马（Cobre Panama）铜矿，预计未来的三年内的资本支出将达到43亿美元。

 

    斯密斯认为公司在未来几年将缺乏财务灵活性，一旦铜价下跌，公司可能需要进行增发股票以融得资金，继续对柯布巴拿马铜矿项目的建设。

 

    一旦铜价触及2.25美元每磅，公司将为其高负债、高资本支出付出惨痛的代价。

 

    当然，如果未来铜价维持在2.5美元每磅以上，公司的债务问题将不会那么棘手。当柯布巴拿马项目运作成功，开始生产，公司的现金流状况将得到极大的改观。