胡立阳：假通货膨胀造成真的经济衰退 -ZT

胡立阳：假通货膨胀造成真的经济衰退
　　2008年9月19日，由上海陆家嘴金融博览会组委会主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。图为国际投资专家胡立阳演讲。(来源：新浪财经 王元平摄)

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　　2008年9月19日，由上海浦东新区金融服务办公室、上海现代服务业联合会、上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险同业公会、上海市期货同业公会、上海市国际服务贸易行业协会联合主办的“2008上海陆家嘴金融博览会第五届中国国际金融论坛”在上海浦东展览馆举行。新浪财经独家网络直播本次会议。以下为国际投资专家胡立阳的演讲实录。

　　胡立阳：首先，要谢谢主办单位，感谢主持人，感谢各位嘉宾。看到各位投资朋友，真的非常兴奋、非常高兴。今天有幸来到这边，希望对上海的投资朋友有所帮助。

　　记得今年的6月30号，大概是两个半月、三个月前，在深圳举办了一场中国A股论坛，当天真的是非常热闹，就跟今天一样。当天最主要他们是邀请我跟商品大王的大师罗杰斯进行了一场PK。我们辩论石油跟通货膨胀的问题是不是很严重。尤其是石油。当时，几乎99%的专家都认为石油会大涨特涨，甚至有人认为黑涨到300块以上。6月30号石油是130块，我已经大胆预测石油要崩盘。很快大家就会看到跌到80一桶、90一桶，石油的寿命就要结束了。当时一说，大家都不相信，说我在开玩笑，石油怎么可能成为这么贱价的商品。石油是最贱价的商品，又黑又脏，如果论价值，比起矿泉水都不值。我非常了解石油的状况，尤其到很多石油生产基地参观过，他们说，千万不要跟大家讲石油是取之不尽，用之不竭，这辈子都用不完的东西。才不过短短两个礼拜，石油到了147一桶，还有新闻媒体打电话，说我这次真的错了，可能真的要到200一桶了。我说，也许不出一个月，石油就会跌到80块。事实证明，我的说法是对的。大家问我，你怎么认为石油不值钱呢？我说，全世界发生一个非常荒谬的现象，全世界都在通货膨胀，我说，根本没有通货膨胀，从头彻尾都是在开玩笑。石油上涨，怎么会带动黄金上涨、玉米上涨、东南亚还出现稻米荒。什么原因呢？过去6年来，全世界出现了32年来我在股市从来没有看过的现象，就是全世界都处在一个低利率的时代。也就是说，把钱放在银行，根本没有回收。你们把钱放在日本，还要想回收吗？日本不收保管费，你都要偷笑了。全世界处在一个非常特殊的情况之下。银行苦哈哈的，赚不到钱，所以把钱交给很多私人银行、公募基金、私募基金，尤其是在美国、欧洲。另外一个特殊的行业产生了，那就是衍生性金融商品。他们为了迎接庞大的资金，当然发明一些花样，把钱套进去，让钱在里面周转，有利润可赚。结果就假性需求造成了一个通货膨胀。这些玩金钱游戏的秃鹰，他们开始炒作全世界的房地产，接下来炒全世界的股票。但有些国家的股票，他们根据没有实际的GDP做背景。美国过去GDP增长连3%都不到，而他们的股票，从7200点涨到14000点。可以说，是由炒作造成的通货膨胀。

　　通货膨胀形成的原因有两个，一个是需求拉抬，一个是成本推升。第三个我发明了一个名词，“泡沫通胀”，这样会造成四个现象。第一个，通货膨胀大家不用担心，千万不要自己吓自己，因为这个通货膨胀不会太久。第二，油价会反转带动所有的商品，包括黄金、玉米、稻米跌得一败涂地。现在看来，都是相当准确的。我预测第三点，因为全世界炒作的资金，这个资金很可怜，需要寻求高利润嘛，赚取利差，资金在全世界乱乱窜，窜到房地产，像蝗虫过境一样，会造成房价不合理的增长。我预测股价会进入两年的冬眠。现在这个预测被证明是正确的。没有GDP支撑的股票，进入了一个冬眠。

　　假通货膨胀，会造成真的经济衰退。因为大家不敢消费了嘛。王二麻子、张三李四都说通货膨胀来了，我们最好不要去餐厅吃饭了，不要消费了，不要旅游了，每个人都在家看电视。但消费减少，会造成真经济衰退。今天全世界，正走向我这四个步骤，真的出现所谓“假通货膨胀造成真的经济衰退”，这是非常可惜、悲哀的。

　　假通货膨胀造成真的经济衰退，究竟将来何去何从？

　　我跟大家讲四点看法。“皮球理论”，当通货膨胀根本不是真的，当通货膨胀根本就不存在，当根本就没有通货膨胀，造成经济衰退，这个衰退，绝对不会跌得太深。不是说世界末日到了。很多人说，股市已经没有明天了。我跟他们讲，如果把股票现在卖掉，你就没有明天了，股票永远都有明天，放心好了。所以我要再次强调，“皮球理论”，弹不高就跌不深，根本就没有通货膨胀怎么会有很深的经济衰退，房地产将来会好好的。时间不会太久，很多人说没有明天了，我可以告诉你，也许明天就很近了，千万不要这个时候自己吓自己，闹出天大的笑话。再一个，这个层面不会太广。很多人说，这次通货膨胀不得了啊，一百年来少见。我讲三个字，“开玩笑”。这是什么经济衰退？这是一个非常浅层的爆炸而已，完全炒作的嘛。谁炒作，谁食到恶果，就是那些很差劲的投资银行。这次经济衰退，是一个非常浅层面的、时间不会太长、广度不会广、深度也不深的经济衰退。修理的，就是金融业。最重要的，维持国家动脉、维持老百姓生计的生产事业不会受伤，相反还会受利。为什么？现在银行是不是降息了，是不是放贷了？我们的内需生产事业，不但不会受到太深伤害，反而会受到好处。千万不要相信那些专家的危言耸听，千万不要说现在是世界经济大箫条。绝对不要相信。

　　很多人说我是股市神童。20年前在台北的时候，我在台北演讲。当时台湾的股票指数只有800点，我大胆预测到8000点。很多人说我讲笑话。结果不是笑话，都完全正确。我预测上证指数到6000点，也完全正确。这次我看走了眼，我一直认为沪深股市已经进入底部了，究竟怎么回事？很多人问我，这个油价你为什么当时这么笃定认为9月份之前油价要崩盘？我教大家一个投资理论，非常简单，就像很多人问我黄金可以不可以买，石油可以不可以买，还有要买期货的，我全世界演讲，在马来西亚、华尔街演讲，就讲石油、黄金投资，有人问我报纸上每天讲石油要涨到200，黄金要涨到1500。我可以告诉你们，当全世界任何一种商品期货，全世界都知道它要涨翻天的时候，6个月之内，它们的寿命一定结束。就像股票市场一样。全世界认为股票市场涨翻天的时候，绝对不会跌的时候，我说股票6个月之内绝对崩盘。相反的，当大家说经济完蛋了，全世界的每个人都看报纸说全球进入紧急状况，当全世界都说金融机构还要再倒闭的时候，我可以告诉你们，6个月之内一定见底。欧美股市，6个月之内就要从底部反弹了。欧美股市牵动到全球股市，所以全世界股市会提前反映经济。也许次贷风波会一直延续，延续一两年。但是，大家千万不要忘了一件事情，股票市场反映在经济前面，至少6个月到1年。你们认为这个世界完蛋了吗？绝对没有。相反的，创造了很好的机会。

　　第三个，我再教一个“爆米花”理论。这次为什么沪深股市还在往下跌呢？我最担心的，就是美国的股市。美国的股市，才是最可怕的。我预测全球股市 3个月前进入冬眠状态，结果真的跌得七荤八素，但一个最该跌的市场没有跌，不死不活的，就是美国股市。我当时真的有点担心，很担心美国股市最后来个补跌，对沪深股市造成伤害。我担心的还是发生了。但现在天上的阴霾消失了，不要以为美国股市下跌会吓成怎样，刚好相反，你应该放鞭炮。美国股市爆炸完了以后，就没有什么更大的利空了。这是我心中最担心的事情，现在终于引爆了。这就是“爆米花”理论。以后你们看到利空的时候，当状况一样一样爆出来的时候，我告诉你，还有得爆。像爆米花一样，一直嘣嘣嘣，就快爆完了。这个“爆米花”理论在股市，非常好用。全球金融机构东一家倒西一家倒，就是“爆米花”理论，但底部也不会太远了。

　　第四个，到今天股市后知后觉才开始补跌，我有一个“放洗澡水”的理论。我们洗好澡，把塞子拔掉的时候，你们什么都不知道，水在流，但表面风平浪静，底下暗潮疯涌。但你们看到漩涡的时候，知道水快放光了，但底部就在这个地方了。股票市场也是这样。美国股市一开始是投资人不知不觉，去年8月份发生次级房贷风波的时候，我说要小心谨慎，衍生性金融商品会造成大的伤害，但人们不知不觉，这是放洗澡水的一开始，他们没有理会。好了，现在看到漩涡了，他们害怕了。全球的投资人在这个时候犯下严重的错误，跟着美国股市害怕，所以一起犯下了严重的错误。我要奉劝大家一句话，今天80%的股市名言都是我发明的，什么高开低走，行情总在绝望中诞生，甚至连涨停板、跌停板，都是我发明的，还包括你们今天听的综合证券商、股票股价指数期货，都是我发明的名词。我想送大家一句我发明的一句话，在股市中，别人因为紧张每犯的一个错误，其实都在辛辛苦苦的为你累积财富。不要骂他们。那些人在紧张，在无知的混乱，你要起个身，谢谢他，因为他给你提供了发财的机会。一百年来，也许最大的财富重新分配的时间来了。问题是你现在站在卖方还是买方。从现在开始，把握每一个老天爷送给你的机会，在股市中千万记得，别人这么大方的送给你这个礼物，你就接下来吧。

　　谢谢！