中国投资30年

第五节 投资与通货膨胀

　　在我国，通货膨胀与固定资产投资增长有着密切的关系，投资过快增长是通胀率上升和经济过热的重要引致因素，因而固定资产投资一直被作为管理层和学术界关注的重要经济指标之一。事实上，在我国改革开放后的几次经济周期波动中，往往是固定资产投资和通货膨胀率同起同落，尤其是在经济过热时期，投资增速、GDP增速和通胀率都较高。为治理通胀，管理层首选措施是砍项目、压投资，采取各种办法降低投资增速，其结果也往往是随着投资增速的下降，通胀率和GDP增速也下降了，宏观经济的热度逐渐冷下来了。因此，可以说通胀与投资增长有着紧密的联系，投资过热是高通胀的根源之一。

　　从统计数据看，也可以证明固定资产投资增长与通货膨胀之间具有很强的相关性。1991～2007年，投资增速与通胀率的变化趋势大体相同，且通胀率波峰滞后投资增速1年。进一步分析两者之间的相关系数，同期为0.47，相关性不是很显著，但通胀率滞后1年的相关系数大大上升，达到0.87，表明二者具有很强的相关性。