纵横股海

大部制改革受益股投资策略与技巧

　　一、题材背景

　　所谓“大部制”，是指在政府的部门设置中，将那些职能相近、业务趋同的事项相对集中，由一个部门统一管理，最大限度地避免政府职能交叉、政出多门、多头管理，从而提高行政效率，降低行政成本。

　　国务院大部制机构改革方案终于亮相，根据披露的国务院机构改革方案，国务院将重新组建交通运输部、环境保护部、工业和信息化部、人力资源和社会保障部、住房和城乡建设部5个部，并组建国家能源局。方案于2008年3月15日进行表决。

　　新机构的设置必然涉及新的行业政策。此次机构改革，将会对股市相关行业板块和个股带来重要影响。

　　二、拟设机构与投资策略

　　1.拟设机构：组建交通运输部。

　　组建国家民用航空局，由交通运输部管理；国家邮政局改由交通运输部管理；不再保留交通部和中国民用航空总局。

　　大交通政府体制形成，有利于国家从大交通的角度，通盘考虑和协调多元的交通体系，合理调配公路、民航、水运等交通资源，能够有效地实现各种运输方式的对接和利益均衡。从中长期来看，这对提升交通运输服务业的服务效率有重要意义。

　　从长远来看，铁道部进入大交通是必然的，这将加快铁路行业的体制改革，在这一过程中，相关资产收购进程会提速，甚至可能会催生新的资产并购机会。从规模经济、降低运营成本的角度考虑，在大部制下，交通运输企业的资产整合也是一种趋势。

　　投资者应关注铁路行业中的资产并购机会，如大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）。同时，可以关注航运公司和地方港口公司的资产注入欲望，如中远航运（600428）、天津港（600717）、日照港（600017）等；公路公司也不排除在新的公路收费经营权转让办法出台后进一步收购资产的可能。

　　铁路改革带给资本市场的巨大机会值得重视，对铁路改革和重组的进程可以保持信心，如大秦铁路的长期价值仍值得期待。对于长期投资者来说，买入并等待的策略是比较适宜的。

　　2.拟设机构：组建环境保护部，不再保留国家环境保护总局。

　　产业经济中环保概念的加强是近年来的趋势，此前环保总局限于职权难以对企业和宏观经济政策产生应有影响，但从政府整体的态度来看，环保方面的力度一直都在加强，短期内环保总局升格为环保部对宏观经济的影响不大。

　　还有一个要考虑的因素是，在环保总局升格之后相关法规的出台以及贯彻实施都会滞后，企业长期的经营成本是在往上走，不过这也将促使产业的更新换代，并带来更多的市场机会。

　　淘汰落后产能以及鼓励横向兼并、突出规模效应的趋势已经很明显，行业的集中度在提高。环保总局升格为环境保护部，意味着国家在这一块的力度将更大，对于产业的影响有以下几个方面：

　　（1）拟上市企业的准入门槛将提高很多，但对于已上市公司的影响有限，大部分的上市公司在环保方面都已达标，这部分成本不是企业的主要成本。

　　（2）上市公司会在标准提升当中获得更多的市场机会，最明显的变化是有利于其维持市场份额。

　　（3）由于环保达标受到扶持，将有很多兼并同业的机会。

　　（4）将促使企业升级换代，新技术的应用对企业利润的提升和成本控制有直接的效果。

　　随着环保总局升格为环境保护部，意味着国家在这一块的力度将加大，一批更为严厉的环保新政策将陆续颁发。因此，从事环保治理、环保设备生产的上市公司将会从中获得丰厚收益。这不仅仅是炒作的题材，而是有实实在在的未来业绩支撑。

　　3.拟设机构：组建国家能源局。

　　加强能源管理机构；设立高层次议事协调机构的国家能源委员会；组建国家能源局，由国家发展和改革委员会管理。

　　国家能源局的成立将利好于未来煤炭行业的发展。在行业整合以及能源安全问题日益提上国家议程的今天，国家能源局的成立将进一步加强国家在全局上对产业的布局和把控，体现在煤炭行业中便是市场化的进程将进一步加快，资源整合的速度也将得到提升。

　　国家能源局成立的直接影响便是区域性龙头企业的发展将提升到更高层面来考虑，其兼并整合的速度和力度都会进一步加强。在目前我国能源机构依然以煤炭为重心的情况下，国家将利用目前上市公司的资金平台来对13个主要矿区资源进行整合。

　　由于国际石油价格不断高涨，决策层此举的意义还在于降低国内经济对石油的依赖程度，以保证资源利用与经济增长的合理匹配。

　　国家能源局的成立意味着国家在全局上调控能源结构的意图正式落到实处，以往是煤炭一家独大，但将煤炭纳入能源整体架构之后，天然气的发展将直接受益，而成品油价格市场化问题的解决或许也将能够得到推动。

　　投资者需要关注煤炭板块中的龙头企业，整合的进一步加强将推高区域性龙头企业的溢价和知名度。加上煤炭价格的上涨，综合来看，在未来1～2年内，整合的效应将实实在在地体现出来。

　　三、重点公司

　　大秦铁路（601006）

　　公司作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，其产业链比较完整，具有一定的垄断性。公司的铁路途经地区的煤炭储量十分丰富，为公司业务创造了得天独厚的优势。公司管理的大秦铁路是我国第一条单元电气化重载运煤专线，西起山西省大同市，东至河北省秦皇岛市，是山西、陕西、内蒙古西部煤炭外运的重要通道，承担着全国四大电网、十大钢铁公司和众多工矿企业的生产用煤和出口煤炭运输任务。在油价居高不下的背景下，我国经济的持续高增长将对煤炭产生持续的旺盛需求。大秦铁路作为我国煤炭外运的重要通道，随着其运力的不断扩大，持续成长值得期待。

　　广深铁路（601333）

　　公司地处经济高速增长的珠江三角洲，是我国华南地区交通网络的重要组成部分，具有良好的区域地缘优势。公司是目前我国列车运行速度最快、效益最好和现代化程度最高的铁路运输企业之一，是我国最早开行时速200公里高速旅客列车的国内第一条全程封闭、四线并行的铁路，极大地提高了广深铁路的综合运输能力。

　　公司主要经营广州至深圳间客货运输业务及部分长途旅客列车运输业务，并初步实现了城际公交化运营。前期公司收购京广线南段广坪段铁路运营资产，经营范围从区域铁路进入全国重要骨干铁路，实现经营规模和运输能力的扩张。

　　中远航运（600428）

　　公司是全球最大的特种杂货船队之一，尤其在海洋工程运输技术方面处于领先水平。截至2007年末，公司拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共82艘。2008年，面对航运市场良好的经营环境和发展机遇，公司始终坚持“特”字发展战略，抓住市场机遇，合理利用和配置社会资源，抓住机遇扩大特种船队规模，全面提高公司特种船队的核心竞争力，实现又好又快的发展目标。

　　四、板块个股