纵横股海

环保股投资策略与技巧

　　一、行业背景

　　从长期来看，在国家政策推动下，预计中国环保产业在未来20年将保持年均15%~20%的复合增长率。预计未来5年，中国在节能环保领域的投资将达到3000亿美元，占世界市场的30%。一系列政策的出台，将节能环保产业提高到一个新的战略高度上来。

　　政策扶持给板块带来机会。节能环保产业的上市公司将搭上国家实施节能政策的顺风车，迎来难得的发展机遇，其盈利或业务拓展空间非常好，相关的上市公司也将从中大大受益。

　　我国采取的主要节能政策，包括优化能耗产业结构政策、调节税收与价格政策、鼓励发展新能源与替代能源政策等，将会对电力、金属、建材、煤炭、机械的相关行业产生影响。

　　中国环境服务产业呈现出市场化加速和行业竞争日趋激烈的特点。一方面，行业规模的急剧膨胀给上市公司带来众多外延式增长机会；另一方面，环保产业的巨大发展前景也在不断吸引新入者，国内上市公司面临国际环保业巨头的激烈竞争。因此，资本实力成为环保设施运营商的核心竞争实力。通过资本市场做大做强，将成为环境设施运营商的主要发展趋势。

　　二、投资策略

　　1.环境保护类的上市公司整体平均估值已经反映了内生式的增长潜力，投资者应重点关注具有持续高成长动力的环境设备和环境工程类公司。因为国家在环境类基础设施的巨额投入，将会对环境设备和环境工程建造产生直接的市场需求。

　　2.从节能环保板块未来产业的空间来看，由于政策因素的影响，其盈利或业务拓展空间非常好，通过对目前A股市场环保行业个股的研究可以发现，把握阶段轮动或挖掘出阶段性投资机会将会取得较好的投资收益。

　　3.投资环保产业的行业龙头。尽管我国的环保产业保持了快速增长，但是我国环保产业面临两个关键的问题：一是行业集中度差，进入资本市场的上市公司数量很少；二是缺乏自主创新的技术，脱硫、垃圾处理等技术绝大部分都是从德国、美国和日本等国家引进，这也是造成环保板块一直受到市场冷遇的重要因素。随着中国环保市场的逐步成熟，环保类上市公司的数量和质量都将逐步提高，具有规模优势的环保行业龙头将有更大发展空间。

　　4.新能源上市公司想象空间巨大，应精挑细选，积极参与。《京都议定书》生效之后，我国加强对新能源的支持力度，给予上网和财政补贴支持，在油价高企的今天，低碳排放的新能源产业不仅是人类生存所必需的，也能为企业带来丰厚利润，它的发展有望彻底改变人类生活和工作方式，与当初铁路和信息技术一样具有革命性意义，投资者应该积极参与其中。

　　5.有效解决环保问题的上市公司是投资重点。近年来，发达国家加快了将高耗能和高污染行业向我国转移的速度，在污染环境的同时，这些行业也给我们带来了就业和出口。随着我国对“两高一资”行业的整顿，落后产能不断被淘汰出局，那些利用清洁生产技术、循环经济技术和终端污染控制技术成功地将污染控制在可接受范围之内的行业龙头，将实现市场份额扩大和毛利率的同时提高，从而获得高额的利润回报。

　　6.能够引进海外技术，在有效消化吸收的基础上进行创新的环保产业的上市公司前途光明。未来10～30年，我国企业的环保设施投资将加速发展，市场空间巨大，但限于技术差距，目前发达国家相关公司将成为主要的受益方。

　　但是，2007年年底，联合国气候变化大会通过的“巴厘路线图”强调发达国家在环保领域对发展中国家的技术转让，意味着我国环保技术的引进将从纯民间活动提高到国际组织合作机制的高度。由于我国的环保产品和服务在技术方面与发达国家差距甚大，技术转让的空间广阔，而我国环保产业企业规模小且散乱，真正具有技术引进和消化吸收能力的环保企业并不多。

　　因此，我国环保产业中的优势企业将有能力把握市场高速扩容和技术引进加速这双重利好所带来的重大发展契机从而获得超常规发展。例如，华光股份。

　　7.资金渠道有保障、品牌知名度高的环保基础设施投资运营类公司将面临更好的发展环境。“十一五”期间，对在环保基础设施建设方面严重欠账的政府来说，资金不足依然是主要的制约因素。政府将加大政策方面的扶持力度，改进环保设施建设的投融资机制，大力支持民间资金进入。对环保领域的投资和运营类上市公司来说，这不仅意味着更多、更好的投资机会，同时也意味着其已有的投资项目有机会获取更高的回报。

　　三、重点公司

　　菲达环保（600526）

　　公司是我国最大的环保机械科研生产企业，唯一的国家重大技术装备国产化基地，也是国内唯一一家具备为用户提供除尘、输送、脱硫三大相关系列产品的企业。公司生产的菲达牌电除尘器荣获“中国名牌产品”称号。

　　创元科技（000551）

　　公司是我国最专业的杀菌消毒洁净设备生产企业之一，在空气净化技术、水处理技术、气体纯化技术等方面都处于国内领先地位。公司主打业务之一输变电高压绝缘子在国家电网供应商中排名第三，在铁道绝缘子生产领域也位居行业龙头。

　　合加资源（000826）

　　环保基础设施建设商方面尽管市场非常大，但是由于钢材价格的不确定性，脱硫类公司面临较大的经营风险。因此，固体废弃物工程市场状况要远好于脱硫领域。作为A股市场唯一一家以环境工程和设备为主要业务的上市公司，同时也是固体废弃物工程和设备领域的龙头企业，合加资源是最佳的成长性品种。

　　四、板块个股