关于option

最近不少人提到了option, 我也来谈谈我的看法。首先，很多人以博弈的心态做option，试图快速致富。在具体操作上非常激进：喜欢做单向的短期期权，仓位非常高甚至满仓操作。这样操作的后果就是账户大起大落，有时只要一笔错误的操作就会前功尽弃，最后能够成功的人可能1%都不到。option的坏名声由此在投资圈坐实。其实，option是机构投资者用来避险的主要工具之一。它的一个重要用途是用少量的资金投入（如买入PUT）就能锁定持有的股票多仓的价值。买入PUT，就是给了持有者一个在到期日以PUT买入日锁定的价格（strike price)卖出的权力，以此可以防范市场下跌的风险。同样在一个上升的市场中，可以通过买入call，以少量的资金投入就可以取得与用全额现金买入股票同样的上升收益。当然，如果方向做反了，这样的单向期权操作风险还是很大的。极限情况下，可能损失所有买卖期权的本金或更多（在没有保护的单向卖出期权的操作中可能出现）。所以，大资金在期权运作中，很多时候要做对冲操作，如option spread。对冲操作在减少风险的同时，当然也减少了潜在的收益。对于新手来说，建议从covered call 做起。有一定经验后，对于风险承受能力强一些的投资者，可以考虑做option spread，特别是vertical option spread。另外，买卖离到期日四周或以上的期权，做好仓位控制（期权总持仓不超过账户的20%），也是一个控制风险的有效手段。