深度计算表明美股未来十年的历史大顶最多到22038，见顶后是十年大熊市

深度计算表明美股未来十年的大顶最多到22038，见顶后是十年大熊市

阿土哥 2017年2月17日

美股今日收盘20624，我做了个基于基本面的计算，得到美股这次上涨最高最多到21840左右。但是这次自从去年11月9日以来的上涨，对美股长期来看是灾难性的。不仅完全透支了未来十年的涨幅，更重要的是掩盖了08年金融危机来，美国经济没有实质性好转的真相。

这次上涨的表面原因是对川普的经济刺激计划和减税计划的预期。而股市本该在产生一定深度的健康回调的时候继续往上大幅度上攻，其带来的结果是未来美股十年左右的大熊市。

这次上涨的实质后面原因是MM由于自救引起的贪婪，MM在2015-1016年中在高位积累了大量筹码（比如仅仅瑞士央行就买入近千亿美元股票），这些都需要在即将到来的大顶中开始派发。

下面以标普500公司做一个深度计算：

标普500公司实际上的平均税率一直非常稳定在28%左右，川普打算把公司税从35%减低到15%，那么减税后，相当于标普500公司平均赢利增加13/72=18%左右，远远低于现在众多市场分析家们以为减税计划能带来对公司赢利提振的想象。

而实际上这样庞大的从35%减低到15%的减税计划是根本不可能完全通过的。能减到25%做鱼就不错了。

原因很简单，比如还是以上面的标普500公司为例，现在每年纳税总额在9000亿美元左右，如果税率降低到15%，相当于标普公司实际税率从28%降低15%，一年少交4000多亿美元的税收，加上其他所有的中小公司包括未上市的，一年联邦和地方收入将减少差不多一万亿美元的收入。4年任期就会少4万亿美元。

而政府开支本来就年年都是赤字，那么只好继续扩大赤字来支持政府的正常运营。这将导致美国国债再次额外飙升几万亿美元。再度危及债市和美元的安全。所以减税到15%这个目标，国会是根本不可能通过的。

这里做极端假设，假设税率减到15%，来估算美股可能达到的最高点。

过去两年，美股无数次在18000上受挫，最高到18600点附近，原因就是经济面上最高支撑就在18000附近. 减税到15%后，基于上面的对标普500的计算，可以推算道指以后的最高点在22038点附近，也就是22000点。

如果用美股里面纳税最多的十家公司来分开做计算能达到的高点的涨幅，再做平均，也能达到类似结果。这里就不列出详细计算工程了。

实际上，上面计算的都是理想情况。

当上面的理想减税情况得到满足后，美股才有可能到22000点附近，但是同时美股已经透支了未来10年的涨幅。这里之所以说是十年，是因为从技术上看，这次的美股见顶后，在中期上看会有三年左右的下跌，在长期上看，会有10年左右的下跌。如果你有类似土哥本人的TA看图估算方法，这些在周线，月线图上都可以得到令人震惊的发掘。

美股这次见顶后，以后美股会因为所有大的利好都完结，再也没有了上涨动力。而重新面临各种各样的严重经济问题：比如加息带来的美元升值导致标普500公司收入大幅度缩水，比如国债可能4年后达到30万亿美元带来的可能债券市场崩盘，比如利息升高后带来的房地产危机可能再度出现，等等。而国家财政面上的所有重大问题，比如医疗问题，福利问题全都没有得到任何实质性的解决而继续恶化财政。

实际更可能发生的情况是，当减税计划公布后，或者在国会表决细节前后，股市因为减税不及预期而开始大幅度下跌，再也无法涨上来。彼时美股不一定到22000点，彼时的高点就会是未来十年的高点。比如如果这波上去后高点在21000点附近，那么未来十年的最高点就最多这么多了。

4年后新总统上任后为了正常政府开支，只有选择重新加税，美股延续长期下跌，走上十年慢慢雄途。