做空: 卖空正指或股票(sell short)的利与弊

发帖人: 峨嵋郭襄02

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卖空股票或正指（sell short）在10多年前是最流行的做空方法，当时各种反指ETF/ETN还不流行。用这种方法做空更具有效性，但同时风险也很大。今天给大家详细分析这种做空方法的利与弊。

卖空正指或股票的的优点：

不仅没有损耗，还可以利用损耗赚钱。这一，两年， 卖空UVXY或金矿股3乘正反指这些高损耗的ETF/ETN的长期胜算把握极大。请看下图，在这两年里，UVXY， DUST， NUGT和UGAZ这些高损耗的ETF/ETN的跌幅都在94%-99%之间，也就是说两年前做空其中一种，如果1万美元，到现在将赚到 9400-9900美元。尤其是金矿股，正反3乘从长期来看，都是见外婆的主，长期卖空（sell short）它们几乎稳赚。那么为什么很少人这么做呢？下面分析

卖空正指或股票的的缺点：

缺点很多。首先是一些高损耗的ETF/ETN很难借到sell short, 但还是有不少人能借到。二是在很多人的退休账户（IRA）里，不让这样操作，所以只能用regular账户做这种操作。

当然主要风险还是， 被卖空的ETF/ETN 或股票有时会突然发力向上窜升，造成操作人账户爆仓，被券商强行平仓。大盘指数这样不太容易，除非遇到2013年那样的大牛市。以下是大盘正指一览。

Description	Symbol	DIRECTION
1 x S&P 500	SPY	Long
1 x Nasdaq 100	QQQ	Long
1 x Russell 2000	IWM	Long
2 x S&P 500	SSO	Long
2 x Nasdaq 100	QLD	Long
2 x Russell 2000	UWM	Long
3 x Nasdaq 100	TQQQ	Long
3 x Russell 2000	TNA	Long
3 x S&P 500	SPXL	Long

方法：

用这种方法做空仓位要严格控制，谨防短期爆仓，举个例子，两年前UVXY价格接近250美元，后来因为它的损耗太厉害，一直不断下跌，现在只有14 美元，当中间也有几次暴升，如去年8月从不到30猛升到接近80，然后很快下跌。卖空它的时间点非常重要，虽然从长期讲都能赚，但短期也有大赔的风险。所 以做空的股数要严格控制，不要贪多。对于大盘指数，卖空TQQQ， SPXL和TNA也比买反指好，但也要严格控制数量。