股市小书生
价值投资
芒格的建议的假设基础是股指长期趋势是上涨。芒格的股市博弈建议的长期最终结果是100%的胜率，既是每一次的博弈的最终结果是胜出。当然这个建议有相关的限制条件。
从投资的角度，寻找有长期优良成长性的公司是最理想，也是最省事的选择。这种类型公司的股价图形大都是长期波动向上的，（假设前提是估值在合理范围之内），这基本与股指图形的长期趋势类同，所以能够符合芒格投资建议中的必要前提，向上趋势，当然其中的风险不同，个股的波动幅度和频率要远大于股指，这是明显的缺点，也是明显的优点，取决于你怎样想，怎样做。
在一段时间内，一个股票图形分三种大趋势，上涨，平行波动，下跌。
上涨是最容易的，闭着眼睛，随便买都能挣钱。
平行波动，也被称为箱型整理。以阿里2019年五月到十一月为例，股价大致在150-180之间波动。这里任何一个蜡烛的价位在其之后都有不止一次的机会高出该价位。最终这一次的箱型整理是以上涨突破结束，有长期成长能力的公司，基本上其商业价值总是随着时间增长，或者说时间等待得越久，其商业价值增长产生的股价上涨势能越大，上涨的概率就越大。同样，股指随着时间的流逝，其上涨的动力就越大，底层原因是生产力提高，经济发展和通胀，所以股指总是能够最终实现上涨突破。
赌场并不是每一局都能赢赌徒的，实事上有大约48-49%的时候赌场是输的，所以赌场首先要确保自己可以永久的存在，赌徒的首要目的也是生存。
“保存自己，消灭敌人” - 毛泽东
赌场和赌徒都是通过Money Management来首先实现保存自己。一个赌徒在股价的平行波动中，下注的金额和Bankroll必须要确保自己能够活到上涨突破的时刻。因为股价的波动会不断的兑现博弈的胜出结果，有效增加本金，所以赌徒随着时间和波动，会有越来越大的实力等到上涨突破的时刻到来。赌场的游戏基本都是属于箱型整理类型，不同的是，赌场凭借赌场优势利用时间和波动最终实现赌场方的上涨突破，而赌徒也总是以下跌突破。
下跌趋势
股指的任何一次下跌趋势都是暂时的，而上涨趋势是永久的。赌场的任何一次下跌趋势都是暂时的，上涨趋势是永久的。赌徒的任何一次上涨趋势是暂时的，下跌趋势是永久的。
个股的情况比较复杂，下跌可以是暂时的，也可以是永久的。我们只能通过合理的筛选来确保个股在一定的时间框架内，大概率的是上涨趋势，其中的任何一次下跌都是暂时性的，小概率的事件是不能完全避免的，比如Covid-19。
成功的人生和成功的投资还有一个相似的地方：需要坚持不断的去做大概率的事情，但是又要避免一些灭顶的小概率事件。当然，会有小概率事件，但小概率事件的存在并不是我们不去做大概率事件的理由。- 水晶苍蝇拍
不能因为美国每天有100个人出车祸死亡，就不开车了，应该认真学习安全驾驶。
在平行波动中，也存在着较短期的下跌，所以较长较大的下跌趋势是将其放大了。这不仅对资本的Bankroll的要求加大了，更重要的是对赌徒的心理压力是指数级上升，这是人最难以曾受的考验。这样的考验有多难，今天此时此刻，美国股市就是某种意义上的暂时性的下跌趋势，几乎所有的人都认同未来股市会反弹，但是现在你还能忍受多久？Covid-9才刚刚在美国开始一点点而已！
最后、最重要的，同时也是最少见的一项特质：在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌，人们很难坚持承受损失而不抛出股票。市场整体下降时，人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄，甚至很难决定将钱再投入股票中。人们不喜欢承受暂时性的痛苦，即便从长远来看会有更好的收益。很少有投资家能应对高回报率所必须经历的短期波动。他们将短期波动等同于风险。这是极不理性的。风险意味着你若押错了宝，就得赔钱。而相对短时期内的上下波动并不等于损失，因此也不是风险，除非你在市场跌到谷底时陷入恐慌，被损失吓得大乱阵脚。但是多数人不会以这种方式看问题，他们的大脑不容许他们这么想。恐慌本能会入侵，然后切断正常思考的能力。
你为什么不能成为巴菲特？——马克·塞勒尔08年哈佛演讲
