股市小书生
价值投资
The Bank declared its initial dividend at the rate of 3% per annum on
July 1, 1833.
Payments have been made continuously since.
今天加国的BNS银行出季报，整体业绩良好，所以股价又涨了。因为BNS是加国银行老三，基本上皇银和ＴＤ的业绩不会比ＢＮＳ低，而且目前加国经济状况整体平稳，ＢＭＯ和ＣＩＢＣ二家国内业务比重大的也可能会比较好，所以这一季度的加国银行股整体表现将偏好。如果明天ＯＰＥＣ有支持油价的好消息，年底加股市场股指有望创历史新高。股市指数投资的神奇魅力将再放异彩。
ＹＴＤ， 加国股指上涨了１６％，从最低点上涨了２５％，基本上没有人会在年初的时候会想到今年的股市表现竟然会如此优异，事实上在年初时，股市投资者的极度悲观情绪大家都还可以记忆犹新。
我和朽哥聊几句的系列帖子就是写在了年初的股市最低点的时刻。写在最低点上是纯属巧合，事实上我写第一个字的时候与市场的最低点只相差了５分钟，不是我厉害，是朽哥厉害：－），而在我写完以后，市场已经有了很大幅度的反弹，市场反弹的速度比我写贴子的速度更快。当时有一位网友说我，“没完没了的补充，都补充了Ｎ次了。“，其实我是想赶上市场的反弹速度，所以没有充足的时间去思考写完整贴子，就发出来了，才需要不断的补充。
ＹＴＤ， BNS股价上升了18%，从最低点是42%。
如果我在年初没有选择REIT做为重点投资对象，而是银行股中的BNS， 我可以得到更高的回报。在三大行中，当时ＢＮＳ估值最便宜，所以在银行大类，选中ＢＮＳ的可能性最大。当然在BNS上， 我也是有收获的。
在投资中这是个比较常见的现象，ＴＤ是品质最优的银行，所以在市场波动中，它的机会就会最少，因为它的股价稳定性比别的要高。最好的公司／股票，市场不一定给你好的投资机会，即使是在大市的下跌行情中。
简单的说，BNS银行股是我长期看好的，也早已做好了长期的投资计划，所以等待机会买入ＢＮＳ是早已想好的事。因为年初时下跌的幅度比较大，所以多买一些也很正常，比如通常买１００股，这次买２００股，现在股价上升，卖出１００股，从投资成本看，还持有的１００股的持股成本是２７－２８，现在的市场价格是７４，所以以后长期持有这１００股对大多数人而言都变得非常容易了。这是普通投资者的合理投资方式。这个方法和思路可以长期在类似于BNS的优质蓝筹股上重复使用。
上面说的是普通投资者，下面我们看看投资大师的思想是如何的。
I've learned many things from him （George Soros）, but perhaps the most significant is that it's not whether you're right or wrong, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.
- Stanley Druckenmiller as quoted in The New Market Wizards
The trouble with you, Byron [Byron Wein – Morgan Stanley], is that you go to work every day [and think] you should do something. I don’t, I only go to work on the days that make sense to go to work. And I really do something on that day. But you go to work and you do something every day and you don’t realise when it’s a special day. - George Soros
巴菲特：“當天上掉金子的時候，應該用大桶去接，而不是杯子。 ”
从我自己的投资实践中，我深刻的感受到投资大师们的投资思想所蕴含的哲理。这些投资基本原则的理由是简单明了的，理解没有任何难度，但是实际执行，就不是那么容易的了。
“Investing is simple, but not easy.”- Warren Buffett
为什么简单的事，自己可以做却做不到。这是一个股市投资者的自我修养的重要方面。
在ＢＮＳ长达百年的历史上，能够出现像年初时这样的下跌幅度的机会能有多少？有多大的可能，加国的银行会就此垮掉？过去几十年，加国经济经历过的困难比这一次的大还是小，这次由石油价格波动引起的市场下跌会改变加国银行的商业模式的长期竞争优势吗？
在年初的低价位买入ＢＮＳ， 长期看，即使是在比较差的经济环境下， 一年，三年，五年，有多大可能性会亏损。即使是有少许的亏损，会不会严重影响到自己经济状况？
不需要太多的分析，就可以非常明确的知道，长期看（1-5 年），有非常小的概率会亏损，有非常大的概率会取得很大的投资回报。即使有亏损，也是在可以接受的范围。
如果使用与投资REIT相同的资金操作方式，这一次投资将对一个普通家庭产生重大实质影响。
ＢＮＳ的历史比可口可乐还要长，它的商业模式是相对稳定的，长期的商业竞争优势是不容易轻易改变的。银行的业务方式与可口可乐一样，长期基本不变。BNS和KO一样是长期的知名蓝筹股，它也是加国家喻户晓的好公司。
如果你学习和理解了老巴在1987年投资KO的投资原理，你就会有机会发现和把握住2016年投资BNS的机会。
| Year | Annual Dividend | Note |
|---|---|---|
| 1892-1899 | 8.00 | |
| 1900-1901 | 9.00 | |
| 1902 | 9.50 | |
| 1903-1905 | 10.00 | |
| 1906 | 11.25 | |
| 1907-1910 | 12.00 | |
| 1911 | 13.00 | |
| 1912-1918 | 14.00 | |
| 1919-1931 | 16.00 | |
| 1932 | 15.00 | |
| 1933 | 12.50 | |
| 1934-1941 | 12.00 | 1934 - Par $100.00 |
| 11.50 | ||
| 1943 | 10.00 | |
| 1944 | 8.30 | 1944 - Split 10 for 1 (Par $10.00) |
| 1945 | 1.00 | |
| 1946 | 1.15 | |
| 1947-1948 | 1.20 + .20 | |
| 1949 | 1.20 + .30 | |
| 1950-1951 | 1.40 + .20 | June 30/51 - Rights Offer 1 for 4 @ $30.00 per share |
| 1952 | 1.60 | |
|
1953-1954
|
1.60 + .20
| |
|
1955
| 1.70 + .30 | |
| 1956 | 1.80 + .20 | May 31/56 - Rights Offer 1 for 5 @ $38.00 per share |
| 1957 | 2.00 + .10 | |
| 1958 | 2.00 + .20 | Dec. 12/58 - Rights Offer 1 for 5 @ $40.00 per share |
| 1959 | 2.15 + .10 | |
| 1960-1961 | 2.20 + .10 | June 10/60 - Rights Offer 1 for 4 @ $42.00 per share |
| 1962-1963 | 2.20 + .25 | March 1/63 – Rights Offer 1 for 9 @ $45.00 per share |
| 1964 | 2.30 + .25 | |
| 2.60 | ||
| 1966 | 2.60 + .10 | |
| 1967 | 2.65 + .10 | May 12/67 - Split 5 for 1 (Par $2.00) |
| 1968 | 0.62 + .02 | |
| 1969 | 0.70 + .02 | Dec. 12/69 - Rights Offer 1 for 8 @ $19.00 per share |
| 1970 | 0.76 + .02 | |
| 1971 | 0.82 + .02 | |
| 1972 | 0.97 | |
| 1973 | 1.06 | |
| 1.21 | Mar. 30/74 - Rights Offer 1 for 10 @ $33.50 per share | |
| 1975 | 1.49 | Dec. 5/75 - Rights Offer 1 for 9 @ $36.00 per share |
| 1976 | 1.63 | Dec. 20/76 - Split 2 for 1 (par $1.00) |
| 1977 | 0.86 | |
| 1978 | 0.96 | |
| 1979 | 1.24 | Feb. 17/79 - Rights Offer 1 for 8 @ $21.75 per share |
| 1980 | 1.43 | |
| 1981 | 1.70 | |
| 1.82 | By Order in Council dated April 22, 1982 par $1.00 shares were changed to NO PAR VALUE | |
| 1983 | 1.92 | |
| 1984 | 1.02 | Jan. 27/84 - Split 3 for 1 (no par) |
| 1985 | 0.68 | |
| 1986 | 0.69 | |
| 1987 | 0.72 |
|
| 1988 | 0.76 | |
| 1989 | 0.88 | |
| 1990 | 1.00 | |
| 1991 | 1.00 | |
| 1992 | 1.04 | |
| 1993 | 1.12 | |
| 1994 | 1.16 | |
| 1995 | 1.24 | |
| 1.30 | ||
| 1997 | 1.48 | |
| 1998 | 1.00 | Feb. 12/98 - Split 2 for 1 (no par) |
| 1999 | 0.87 | |
| 2000 | 1.00 | |
| 2001 | 1.24 | |
| 2002 | 1.45 | |
| 2003 | 1.68 | |
| 2004 | 1.60 | Stock dividend of 1 common share for each whole common share. |
| 2005 | 1.32 | |
| 2006 | 1.50 | |
| 2007 | 1.74 | |
| 2008 | 1.92 | |
| 2009 | 1.96 | |
| 2010 | 1.96 | |
| 2011 | 2.05 | |
| 2012 | 2.19 | |
| 2013 | 2.39 | |
| 2014 | 2.56 | |
| 2015 | 2.72 | |
| 2016 | 2.88 |
