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2015中资“拉美行”需更谨慎

2015中资“拉美行”需更谨慎
来源：中国产经新闻网 作者：邵志媛 时间：2015-03-09
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2015中资“拉美行”需更谨慎 当地行政干预或影响企业投资
近日，美国一个专注于拉丁美洲研究的智库“美洲国家对话”发布的数据显示，仅在2014年一年，中国就为拉丁美洲国家提供了总计221亿美元的贷款援助。
而今年年初，中国-拉美共同体论坛首届部长级会议开幕式上，中国国家主席习近平称，未来10年，中国将在拉美地区投资2500亿美元，同期中拉双边贸易额有望提升到5000亿美元规模。
投资拉美的情绪一直在高涨，数额巨大足以显示合作的诚意，而拉美诸国领导人也纷纷访华拉投资，不过尴尬也时常会出现。
据了解，阿根廷官方公布当地时间3月2日颁布政府决议，宣布从当天起废除所有与私人企业的铁路专营合同，全部铁路国有化。
这不禁又使市场拉紧了一根弦，疑问重现：中国投入拉美的资本到底安不安全？
拉美争夺中资？
2014年中国对拉美的221亿美元贷款援助中，巴西获得了86亿美元，阿根廷70亿美元，委内瑞拉57亿美元，厄瓜多尔则为8.21亿美元。
另外，就在今年1月，厄瓜多尔总统拉斐尔·科雷亚以及委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗来京参加中国－拉共体论坛首届部长级会议时，分别获得了中国75亿美元贷款以及20亿美元的贷款承诺。
今年2月，在阿根廷总统克里斯蒂娜到访期间，中国也同意为阿根廷的两座水电站和铁路建设提供68亿美元的贷款。
中国是全球第二大经济体，从委内瑞拉购买石油，从秘鲁和智利购买铜，从阿根廷和巴西买大豆。中拉贸易额在2013年上升到2616亿美元，是2000年时的20倍。
“中国已成为拉美国家外部融资的主要来源国。中国向拉美国家提供的贷款以双边优惠贷款为主，不附带政治条件，是目前及今后一定时期中拉金融合作的主要机制之一。尽管如此，为了防范风险，保障安全，中国提供的贷款有经济要求，尤其是在偿还贷款的主权担保或贸易融资等方面。巴西、阿根廷、委内瑞拉、厄瓜多尔等拉美国家之所以能够获得中国的贷款，主要原因是这些国家偿还贷款的能力或措施较为充分，而对于其他大多数拉美国家而言，从中国获得双边优惠贷款的条件暂时尚不充分。”中国社会科学院拉丁美洲研究所经济研究室副研究员谢文泽对《中国产经新闻》记者表示。
“我们认为2015年中国对拉美国家贷款仍将保持相当规模，不会因贷款规模大幅削减引发拉美国家之间的‘贷款争夺战’。一方面，经过30多年的发展，中国对外开放已经由 “引进来”为主逐渐进入“引进来”与“走出去”并重的阶段。随着‘一带一路’战略的确立和实施，中国资金“走出去”的规模将进一步扩大。另一方面，从长期看，中国经济的发展离不开对拉美国家能源、矿产、粮食等大宗商品的进口。加强对拉美国家的资金支持、保持双方紧密的经贸合作有助于推动中拉双方互惠共赢、共同发展。因此，国际大宗商品中短期内的价格下行不会对中国提供资金支持的意愿以及中拉双方的合作造成显著冲击。相关研究机构的预测也显示，2015年中国对拉美国家的贷款规模仍将保持在200亿至300亿美元之间。”中债资信宏观研究部分析师陈曦对《中国产经新闻》记者表示。
深思阿根廷现象
“近几年来，阿根廷政府保守政策倾向较为突出，如对西班牙石油巨头雷普索尔公司的阿根廷子公司进行强制国有化，引起了欧美跨国公司的强烈抵触，出现了暂停投资甚至撤资现象，例如巴西淡水河谷公司暂停在阿根廷的矿业投资项目。欧美企业的消极反应造成了巨额的投资缺口。”谢文泽对记者表示。
巨大的投资缺口增加了需求的迫切性，欧美经济萎靡不振，无疑中国是个很好的选择。
据了解，去年阿根廷向中国的借贷总额达到68亿美元，位列第二位，几乎都用在了能源和基础设施上。
不过，3月2日宣布从当天起废除所有与私人企业的铁路专营合同，全部铁路国有化的消息着实惊呆了一众“小伙伴”。
阿根廷内政和交通部部长兰达佐在接受媒体采访时指出，政府有理由解除与私人企业的铁路专营合同，绝对不会向这些企业支付任何补偿。兰达佐称，事实证明，在票价微幅调整，增加列车班次和服务质量等方面，国有化管理拥有比私人企业更具效力的条件。
那这对中国有什么影响？
“自2012年起，阿根廷政府开始逐步对全国的铁路系统重新国有化，先是将首都布宜诺斯艾利斯地区的地铁、客运铁路专线等运营权收归国有，其后将部分货运铁路主线的运营权收归国有。阿根廷是拉美地区建设铁路较早、铁路路网最密集的国家。铁路国有化的主要原因是阿根廷政府认为，在过去近20年的私有化时期，私人运营商没有履行特许权协议规定的投资责任，致使铁路系统严重衰落，事故频发，成为经济增长的瓶颈。因此，阿根廷政府决定通过国有化，举国家之力，复兴铁路系统。阿根廷的铁路国有化在很大程度上消除或减少了该国铁路系统的利益纷争，有利于中国与阿根廷的铁路建设合作。”谢文泽对记者表示。
这一观点有据可循，据了解，去年底，在阿根廷最早收归国有的贝尔格拉诺铁路改造项目中，中国南车获得了17亿元订单。从直接效果看，一个完全国有化的铁路系统，在洽谈铁路合同时应该对中国的国有企业更为有利。此外，阿根廷总统对中国的态度来看，也有利于中国高铁输出。
不过，中资企业的前景也并不乐观。
“尽管目前中阿双边关系良好，但我们仍不能完全排除中资企业遭受国有化的可能性。此外，中资企业还需关注阿政府行政干预可能导致的不利影响与总统大选蕴含的政策风险。面对通胀高企与资本外逃的压力，阿根廷可能再度收紧价格管制和外汇管制措施，对企业在当地的经营以及利润的汇回造成不利影响。此外，今年10月阿根廷将举行总统大选。受累于经济形势恶化，执政联盟的支持率不断下降，大选结果的不确定性增加了中资企业面临的政策风险。”陈曦对记者表示。
中国怎么投资拉美“恰到好处”
实际上，拉美部分国家的信用度着实令人忧心。相较中东的政治以及社会动荡，拉美的风险其实也不低。中国在拉美投入的资本并不安全，这困扰着市场。
“阿根廷等拉美国家的经济国际化程度较高，市场化程度也较高，同时大型企业、跨国公司、工会等利益集团的控制力、影响力较大，因此，大部分拉美国家的政府部门和利益集团一般会从政治成本、经济成本、社会成本、国际成本等方面，考虑经贸合作和项目投资。中国企业在拉美地区已经遇到了诸多困难和麻烦，而经济国际化和利益集团化是这些困难和麻烦的重要根源。”谢文泽对记者表示。
“在跨境投资过程中，投资者面临的风险具有多样性特征。对于欧美发达国家而言，跨境投资风险主要表现为投资壁垒等法律风险。在中东地区部分国家，投资者需要面对的是政局与社会的动荡、乃至战争的风险。而对于大部分拉美国家而言，其跨境投资风险主要体现为政党轮替带来的政策风险以及外汇实力不足导致的汇兑风险。相较而言，拉美地区的总体风险水平要高于欧美发达国家，但低于中东地区。”陈曦对记者表示。
拉美这个大市场吸引着世界的目光，中国也不例外，中国如何做到趋利避害，获取最大利益，功课仍然需要做足。
“在做出项目投资的决定之前，中国企业应充分考虑项目的政治成本，即能够为支持该项目的政治势力带来多少‘政治加分’；经济成本和社会成本较好理解，而国际成本则较复杂，总的原则应该是：在不触动既有利益格局的前提下，为利益相关方增加多少‘蛋糕’。”谢文泽对记者表示。
他说，阿根廷是南美地区的一个重要国家，是中国企业进入南美地区的重要目标国。目前，阿根廷日益重视该国同中国的合作，为中国企业进入该国创造了机遇。尽管风险较多，但有弊就有利，本着长期经营和发展的原则，将别人看来是风险和不利的因素转变为在我们看来是机遇和有利的因素。
而陈曦则向记者分析道，在跨境投资过程中，加强对东道国风险的评估是防范海外投资风险、减少相关损失的重要途径。阿根廷铁路国有化事件再次提醒中国企业，在“走出去”的过程中应充分重视跨境投资的风险防范，建立健全东道国风险评估机制，并将其纳入投资决策体系之中。

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