外汇储备是国家国际信用的抵押物

外汇储备是国家国际信用的抵押物

卢麒元

    外汇储备不是国家财富积累的成果。强制性结汇而形成的外汇储备，本质上是国家国际信用的抵押物。抵押物在未还原国家国际信用之前，不能视同为主权财富。

如果，国家用财政盈馀建立主权财富基金，那才是真正的主权财富基金。挪用国家国际信用抵押物充当主权财富基金，那是非常疯狂并且极其危险的举动。打个比喻，这相当于征用在押人质去当兵打仗。

经济学的基础是哲学。经济学必须建立清晰的概念和逻辑。概念和逻辑出现问题，就无法对经济制度和经济政策进行正确的解说。更为严重的是，还可能由此而产 生严重的道德问题和法律问题。最高决策者一定要学会识别真假经济学和真假经济学家，在涉及国家长治久安的重大问题上，一定要慎思明辩。

通过强制性结汇创造的外汇储备，本身也是创造国内信用的过程。创造国内信用不等于创造价值。虽然，创造的结果都是白花花的银子。创造价值是创造财富；创造信用并不直接创造价值；创造信用不过是分享财富的一种手段。

结论：外汇储备无论如何都不是创造价值或创造财富的结果。外汇储备绝对不能视同为政府的财政结余。政府不能挪用外汇储备用于政府投资和政府开支。

道理非常简单。外汇储备是国家国际信用的抵押物，这就意味着，外汇储备是国家国际信用的备兑支付手段。在未完成应收应付之前，此资产是处于抵押状态之中 的支付手段，绝对不能直接计入国家财政盈馀。当然，在法律上，更不能视同为主权财富。请大家设想一下，中国未来不能履行国家国际信用的悲惨局面。韩国人为 什么要将1997年12月13日定为国耻日？因为，当时韩国国家国际信用崩溃，必须出让部分经济主权和几乎全部的货币发行主权，以避免国家破产。在韩国人 看来，这一天与亡国一样耻辱。

我们将外汇储备直接拨付政府所属商业机构，形成主权财富基金，可能存在道德和法律上的双重风险。笔者将在今后的文章中讨论挪用外汇储备的道德问题和法律问题。

笔者认为，中国上个世纪末的汇率改革，只是应对经济危机的权宜之计。我们没有为之建立清晰的道德规范；我们没有为之完善必要的立法程序。当权宜之计形成 常态之后，我们陷入了路径依赖，并在实用主义的历史惯性中无法自拔。那些试图为权宜之计进行辩解的人和他们的理论，根本经不起道德评价，根本无法完成法理 论证。当政者不能受制于既得利益，不能将短期行为长期化，不能不顾及子孙后代的未来。

笔者建议，全国人民代表大会应对外汇储备管理问题重新展开立法工作。对于外汇储备的概念和逻辑进行详细的说明，对于外汇储备的形成和管理进行明确的规范。不能继续放任国家外汇管理长期独立于共和国法制治理之外。

最后，笔者提醒最高决策者注意，外汇管理是国家财政管理的重要组成部分。外汇管理既可以形成主权财富增长，也可以形成主权财富损失，无论是增长还是损失 都将深刻地影响国家财政的稳定。执政者所执之政，无非民政和军政，民政和军政说到底就是财政。财政不稳，执政基础必将动摇。因此，外汇管理也是严重的政治 问题。必须结束外汇管理长期失控的被动局面了。必须消除国家财政金融安全的重大隐患了。

 

中央应设立金融影子内阁

卢麒元

    我国最致命的国家安全隐患，就是金融系统。

国家的金融系统，是政府信用的根本之所在，政府信用是执政党最重要的民意基础。这是一条必须严防死守的政治防线。

我们必须高度警觉：制造恶性通货膨胀的危害，足以亡党亡国。

上个世纪九十年代初，某副总理亲自兼任央行行长，将金融管理与财政管理分离，形成行政意义上的金融系统相对独立。金融系统相对独立，使得中央和人大对于 金融管理持续弱化。这种弱化的结果，为滥发人民币打开了大门。从那次所谓的汇率改革开始，我国的金融系统基本处于半失控的状态。事实上，中央和人大已经无 法控制人民币发行的数量。换句话说，中央和人大已经无法有效控制通货膨胀了。

金融系统的相对独立，使得金融系统有能力改变国家的社会分 配格局。失去了财政制约的货币发行，导致了我国各类资产和各类商品价格的不断重置。在这个不规范的价格重置过程中，拥有金融资源的特殊人群，成为直接受益 者。我国涌现出了大批通过金融特权获得暴利的亿万富翁。其中，股市和楼市成为经典的牟利和套现的工具。

由于金融系统独立于财政系统，金 融系统实际上分割了一部分财政职能（以铸币税方式）。同时，国家财政管理能力不断弱化，完全无法制约金融管理（不能控制货币发行数量）。尤其严重的是，财 政必须为金融行为买单。最终，财政必须为恶性通货膨胀付出惨重代价。实际上，我国已经开始陷入金融与财政轮流扩张的恶性循环。

笔者经历 过了上个世纪九十年代关于经济理论的争论。笔者认为，那个时代的争论存在模糊焦点的严重问题。在争论姓社姓资问题的时候，我们忽略了改革开放中主体性、公 平性与效率性等根本性问题。特别是，在全面开放和急剧市场化的进程中，没有牢牢把握住国家经济主权和人民经济主权这两个根本性的问题。我们让国内外特殊利 益集团钻了改革开放的空子。形成了后来金融系统近乎失控的局面。导致了今天国民经济极度扭曲的状态。

笔者甚感悲哀的地方在于，国民经济已经处于极度扭曲的状况了，当事者却浑然不知。而谋事者，基于私利和惯性，罔顾国家民族的未来，依旧肆意妄为。

笔者建议中央设立金融影子内阁，意义有两个：第一，必须要有权威机构提出截然不同的思路；第二，必须安排风险预案和必须储备顶级专才。

今年是建党九十周年纪念。对于中国共产党获得成功的原因，很多人的理解太过肤浅。美国人曾经非常惊讶，装备精良的数百万国军，在解放军面前朽木枯枝般的 不堪一击。其实，国共对决的关键根本不是军事，而在于政治和经济。政治并不抽象，政治的具体化就是经济制度和经济政策。事实上，两份重要的文件奠定了解放 战争的胜局。这两份文件是，1946年5月4日《关于清算减租及土地问题的指示》（着名的五四指示）和1947年7月9号《中国土地法大纲》。这两份文件 使中国共产党完全锁定了胜局。军事不过是政治的一种变现方式而已。

今天，欲重树威望，欲重建信用，方法也很简单。焦点仍然是经济制度和 经济政策变革。原则仍然是主体性、公平性、效率性。笔者反对用单纯政改来模糊焦点的做法。笔者认为，经济制度和经济政策的变革就是政治改革。没有经济制度 和经济政策的变革，而以民主为幌子的所谓政改，不过是一片虚无缥缈的浮云。

中央设立金融影子内阁，可以抓住重点，实现维稳、制衡、渐进。总是要有一个权威机构提出新的思路，总是要有一群人去具体落实。这种事情，中央必须亲力亲为。自我完善是一个非常痛苦的过程。这肯定是一次艰苦的流程再造。然而，这对于执政党却是最佳的选择。

金融安全是国家安全的最后防线。经济制度和经济政策是执政党执政成败的关键。在这个历史转折关头，抓住这个战略制高点，就能创造光明的未来。