正文
去年中国公司在IPO数量和融资总额方面都出现激增；中国首次成为全球 IPO最为活跃的国家，共有187家公司通过IPO募集资金大约505亿美元，其中约有1/3公司是在美国成功上市的，但上市后个股表现很好的不多，既有大环境的原因，也有公司本身和承销商的原因。和以前相比，中国公司赴美IPO上市出现一些新的趋势，二级市场的炒作也发生了一些变化，这里我们简单总结一下，文中实例不做为投资建议，仅供参考。
第一：已上市公司的分拆成为一种潮流。在2009年之前，只有一家中国在美已上市公司进行过分拆，即在纳斯达克上市的侨兴环球2007年分拆侨兴移动，在纽交所上市。而2009年，则有4家中国已上市公司进行分拆。它们分别是：搜狐分拆畅游，中华网分拆中华网软件，盛大分拆盛大游戏，易居/新浪分拆中国房地产信息集团。从二级市场表现来看，由于畅游（CYOU）是第一个游戏类股票分拆上市，投资者还有较大的兴趣，加上畅游本身业绩出众，上市后，股价在几个月内翻翻，从20元涨到44元，投资者获利丰厚，但到了同类性质的股票盛大游戏（GAME）分拆上市时，股价表现就很差！原因是发行价高，股本大，上市圈钱意图明显，投资者对这种一鱼两吃的做法用脚投票！市场对这种股票做空意愿强烈，结果GAME上市后股价短期下跌幅度巨大。
第二：小规模的IPO数量大大增加。在2009年，有5家中国公司的IPO金额小于5000万美元，而在此之前，这些规模较小的公司通常会采取到OTCBB (柜台交易市场) 买壳，然后再转板到全美证券交易所或者纳斯达克的反向并购模式。这5家小规模的IPO是：南京研控 (代码 RCON,融资1000万美元，)；丽华国际 (代码LIWA, 融资1040万美元)；鼎联控股 (代码TRIT, 融资1140万美元)； 神阳科技 (代码ZSTN, 融资2500万美元)；诺康医药(代码NKBP,融资4500万美元)。从上表可以看出，2009年在纳斯达克IPO上市的9家公司里， 除了4家分拆外，其余5家都属于这样的小型公司。市场表现好的恰恰是这类小股本公司股票，笔者在以前的文章关于上市新股炒作特点中专门介绍过，统计表明这几家公司股票上市后短期都上涨1到2倍，而鼎联控股业务是处理水污染，属于环保题材，受投资者追捧，股价上涨3倍多。这些股价上涨除了股本小，好控盘外，还跟承销商有直接关系！这些公司都是由小承销商承销上市，承销商除了拿承销费外，行情好时，顺带把股价炒上去，还能直接从二级市场套利，获利的绝对数远超过承销费，何乐而不为？投资者如何参与？首先要对公司基本面了解透彻，根据公司业绩推算出对于的大概股价，特别注意上市后短期跌破发行价，股价走稳时介入，这样投资者买入价比原始股还便宜，赚钱的可能性就相当大了。上述几个股票都是开盘后在发行价附近整理几天，开始上涨，及时跟进，与主力同步就能获利。
第三：风险投资支持的IPO重新开始活跃，并集中赴纽约证券交易所上市。由风险投资支持的IPO通常被视为比较优质的IPO。由风险投资支持的中国公司在美国IPO于2007年达到顶峰， 当年有近30家这样的公司上市；2008年陷入低谷，仅有3家公司。2009年则反弹达到6家IPO。它们是：康鹏化学(代码CPC,风险投资商为 Seavi Advent, Omaha Capital, Indus Capital)，多元水务(代码DGW,投资商为美国Global Environment Fund)，多元数字印刷(代码DYP,投资商为Pinnacle China Fund等多个美国基金)，7天酒店(代码SVN,主要投资商为华平，英联)，泰和诚医疗(代码CCM,主要投资商为凯雷，中金直投部)，以及诺康医药 (代码NKBP,投资商为红杉中国)。除诺康外，其它5家企业都在纽交所上市。这里提醒投资者注意的是，不要以为这些股票有风投机构介入，二级市场股票表现一定会好，我们长期跟踪这些股票，发现上市后表现不好的就是有这些所谓风投机构投资的股票，为什么？很多投资者感到很疑惑，认为既然这些大的风投机构都看好公司，不惜巨资投入，股价表现就不会差。实际上在买入后，股价基本就是跌跌不休，最后不得不斩仓出局。深层次原因是：这些规模较大，投资活跃的风投机构看中的是资本短期增值，投资参股的准上市公司其行业发展前景和业绩都不错，但他们都是以极低的价格参股，然后帮公司策划上市，股票上市后，股价一般是当初参股价的数倍，他们会在短时间内马上抛售变现，根本不做长期投资，再找下一个目标，如此反复而已。上述几家股票，就多元水务表现不错，其他都很不理想，二级市场参与者大多亏损累累，钱都被这次所谓风投机构赚去了，所以看到新上市的股票有这些风投机构参股的，一定要小心，不要轻易介入。
第四：由于近期股市比较低迷，投资入市意愿不是很强，特别是对IPO新股兴趣不大，不少拟定上市的IPO都推迟上市，即使匆忙上市，也不的不降低发行价。比如上周五上市一家中国公司（代码BORN）以每股ADS 7美元发行上市，先前预期每股ADS发行价介於12.00-14.00美元，由于公司业绩优良，当初定的价位合理，我们知道在纽交所上市的IPO，都是经过严格挑选的，财务报表上作假可能性较小，承销商更是严格把关，IPO市场不好促使发行价降低跟公司基本面没任何负面关系。同时上市后，承销商会利用15%的超额认购权，即利用绿鞋机制，在二级市场打压股价，经常是让股价跌破发行价，本来发现价就降了很多，开盘后再跌破发行价，很多投资者很不理解，认为这样不是套牢了承销商自己吗？其实这正是市场给了我们很好的入市机会！承销商也不是傻子，首先他们用超额的15%股份数量（先不用付钱）往下砸盘做空，让股价连续下跌，越低越好，慢慢买回这15%额度还给上市公司，不执行这15%的认购权，股票差价就是白赚。如果大势好，投资者看好股票，股价上涨，承销商在高位先卖出15%的额度，再以发行价买入这15%的额度，执行了超额认购权，还是赚！一般来说，大幅降低发行价后上市，开盘后又跌破发行价，投资者就要敢于在适当时候买入中线持有，风险较小，获利往往相当大。
总之，中国公司赴美IPO在去年出现大幅反弹后，预计在今年中国公司仍然会持续赴美IPO的热潮。科技，教育，医疗卫生，新能源及消费行业仍然是中国公司赴美上市的主流行业，操作上尽量筛选股本适中，业绩优良，发行价不高，行业不错的公司股票中线持有。
原作者博客:http://home.yangcai168.com/space.php?uid=4555&do=blog&id=127284
第一：已上市公司的分拆成为一种潮流。在2009年之前，只有一家中国在美已上市公司进行过分拆，即在纳斯达克上市的侨兴环球2007年分拆侨兴移动，在纽交所上市。而2009年，则有4家中国已上市公司进行分拆。它们分别是：搜狐分拆畅游，中华网分拆中华网软件，盛大分拆盛大游戏，易居/新浪分拆中国房地产信息集团。从二级市场表现来看，由于畅游（CYOU）是第一个游戏类股票分拆上市，投资者还有较大的兴趣，加上畅游本身业绩出众，上市后，股价在几个月内翻翻，从20元涨到44元，投资者获利丰厚，但到了同类性质的股票盛大游戏（GAME）分拆上市时，股价表现就很差！原因是发行价高，股本大，上市圈钱意图明显，投资者对这种一鱼两吃的做法用脚投票！市场对这种股票做空意愿强烈，结果GAME上市后股价短期下跌幅度巨大。
第二：小规模的IPO数量大大增加。在2009年，有5家中国公司的IPO金额小于5000万美元，而在此之前，这些规模较小的公司通常会采取到OTCBB (柜台交易市场) 买壳，然后再转板到全美证券交易所或者纳斯达克的反向并购模式。这5家小规模的IPO是：南京研控 (代码 RCON,融资1000万美元，)；丽华国际 (代码LIWA, 融资1040万美元)；鼎联控股 (代码TRIT, 融资1140万美元)； 神阳科技 (代码ZSTN, 融资2500万美元)；诺康医药(代码NKBP,融资4500万美元)。从上表可以看出，2009年在纳斯达克IPO上市的9家公司里， 除了4家分拆外，其余5家都属于这样的小型公司。市场表现好的恰恰是这类小股本公司股票，笔者在以前的文章关于上市新股炒作特点中专门介绍过，统计表明这几家公司股票上市后短期都上涨1到2倍，而鼎联控股业务是处理水污染，属于环保题材，受投资者追捧，股价上涨3倍多。这些股价上涨除了股本小，好控盘外，还跟承销商有直接关系！这些公司都是由小承销商承销上市，承销商除了拿承销费外，行情好时，顺带把股价炒上去，还能直接从二级市场套利，获利的绝对数远超过承销费，何乐而不为？投资者如何参与？首先要对公司基本面了解透彻，根据公司业绩推算出对于的大概股价，特别注意上市后短期跌破发行价，股价走稳时介入，这样投资者买入价比原始股还便宜，赚钱的可能性就相当大了。上述几个股票都是开盘后在发行价附近整理几天，开始上涨，及时跟进，与主力同步就能获利。
第三：风险投资支持的IPO重新开始活跃，并集中赴纽约证券交易所上市。由风险投资支持的IPO通常被视为比较优质的IPO。由风险投资支持的中国公司在美国IPO于2007年达到顶峰， 当年有近30家这样的公司上市；2008年陷入低谷，仅有3家公司。2009年则反弹达到6家IPO。它们是：康鹏化学(代码CPC,风险投资商为 Seavi Advent, Omaha Capital, Indus Capital)，多元水务(代码DGW,投资商为美国Global Environment Fund)，多元数字印刷(代码DYP,投资商为Pinnacle China Fund等多个美国基金)，7天酒店(代码SVN,主要投资商为华平，英联)，泰和诚医疗(代码CCM,主要投资商为凯雷，中金直投部)，以及诺康医药 (代码NKBP,投资商为红杉中国)。除诺康外，其它5家企业都在纽交所上市。这里提醒投资者注意的是，不要以为这些股票有风投机构介入，二级市场股票表现一定会好，我们长期跟踪这些股票，发现上市后表现不好的就是有这些所谓风投机构投资的股票，为什么？很多投资者感到很疑惑，认为既然这些大的风投机构都看好公司，不惜巨资投入，股价表现就不会差。实际上在买入后，股价基本就是跌跌不休，最后不得不斩仓出局。深层次原因是：这些规模较大，投资活跃的风投机构看中的是资本短期增值，投资参股的准上市公司其行业发展前景和业绩都不错，但他们都是以极低的价格参股，然后帮公司策划上市，股票上市后，股价一般是当初参股价的数倍，他们会在短时间内马上抛售变现，根本不做长期投资，再找下一个目标，如此反复而已。上述几家股票，就多元水务表现不错，其他都很不理想，二级市场参与者大多亏损累累，钱都被这次所谓风投机构赚去了，所以看到新上市的股票有这些风投机构参股的，一定要小心，不要轻易介入。
第四：由于近期股市比较低迷，投资入市意愿不是很强，特别是对IPO新股兴趣不大，不少拟定上市的IPO都推迟上市，即使匆忙上市，也不的不降低发行价。比如上周五上市一家中国公司（代码BORN）以每股ADS 7美元发行上市，先前预期每股ADS发行价介於12.00-14.00美元，由于公司业绩优良，当初定的价位合理，我们知道在纽交所上市的IPO，都是经过严格挑选的，财务报表上作假可能性较小，承销商更是严格把关，IPO市场不好促使发行价降低跟公司基本面没任何负面关系。同时上市后，承销商会利用15%的超额认购权，即利用绿鞋机制，在二级市场打压股价，经常是让股价跌破发行价，本来发现价就降了很多，开盘后再跌破发行价，很多投资者很不理解，认为这样不是套牢了承销商自己吗？其实这正是市场给了我们很好的入市机会！承销商也不是傻子，首先他们用超额的15%股份数量（先不用付钱）往下砸盘做空，让股价连续下跌，越低越好，慢慢买回这15%额度还给上市公司，不执行这15%的认购权，股票差价就是白赚。如果大势好，投资者看好股票，股价上涨，承销商在高位先卖出15%的额度，再以发行价买入这15%的额度，执行了超额认购权，还是赚！一般来说，大幅降低发行价后上市，开盘后又跌破发行价，投资者就要敢于在适当时候买入中线持有，风险较小，获利往往相当大。
总之，中国公司赴美IPO在去年出现大幅反弹后，预计在今年中国公司仍然会持续赴美IPO的热潮。科技，教育，医疗卫生，新能源及消费行业仍然是中国公司赴美上市的主流行业，操作上尽量筛选股本适中，业绩优良，发行价不高，行业不错的公司股票中线持有。
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