如何投资互惠基金(MF)- Part 2

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在选MF之前,还是有必明确有关部投资组合的问题,下面摘译STEPHEN GADSDEN在案CANADIAN MUTUALＦＵＮＤ　ＨＡＮＤＢＯＯＫ　一书（ＭＣＧＲＡＷ－ＨＩＬＬ，　３ＲＤ　ＶＥＲ．）

ＳＴＥＰＨＥＮ在书中介绍了五种投资组合结构：

１．资本保值和月息型结构（CAPITAL　ＰＲＥＳＥＲＶＡＴＩＯＮ　＆　ＩＮＣＯＭＥ）

Ａ．　特点和适合对象：
－　低风险
－　波动小
－　保守投资取向，资本增值低
－　易流通，买卖灵活
－　一年及以下短期．
Ｂ．　组合资金分配：
ＩＮＣＯＭＥ：　 ４０％
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： ２０％
ＧＲＯＷＴＨ １０％
ＣＡＰＩＴＡＬ　ＰＲＥＳＥＲＶＡＴＩＯＮ ３０％

２． 高息型结构（ＨＩＮＧ－ＩＮＣＯＭＥ）

Ａ．　特点和适合对象：
－　低风险
－　适中波动
－　高息收入投资取向，适中资本增值
－　易流通，买卖灵活
－　１～２年期．
Ｂ．　组合资金分配：
ＩＮＣＯＭＥ：　 ５０％
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： ３０％
ＧＲＯＷＴＨ １０％
ＣＡＰＩＴＡＬ　ＰＲＥＳＥＲＶＡＴＩＯＮ １０％

３． 适中增长和月息型结构（ＭＯＤＥＲＡＴＥ ＧＲＯＷＴＨ　ＡＮＤ ＩＮＣＯＭＥ）

Ａ．　特点和适合对象：
－　适中风险和波动
－　平均月息收入和增值投资取向
－　适中流通及灵活性
－　3～5年期．
Ｂ．　组合资金分配：
ＩＮＣＯＭＥ：　 25％
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： 30％
ＧＲＯＷＴＨ 25％
ＣＡＰＩＴＡＬ　ＰＲＥＳＥＲＶＡＴＩＯＮ 10％
INTERNATIONAL　ＧＲＯＷＴＨ １０％

４． 高增长型结构（ＨＩＧＨ　ＧＲＯＷＴＨ）

Ａ．　特点和适合对象：
－　适中／高风险和波动
－　低月息收入
－　高增值投资取向
－　低流通及灵活性
－　５～１０年期．
－　适合六十岁以下投资者
Ｂ．　组合资金分配：
ＩＮＣＯＭＥ：　 １０％
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： ２０％
ＧＲＯＷＴＨ ４０％
ＡＧＧＲＥＳＳＩＶ　ＧＲＯＷＴＨ 10％
INTERNATIONAL　ＧＲＯＷＴＨ ２０％

５． 激进增长型结构（ＡＧＧＲＥＳＳＩＶ　ＧＲＯＷＴＨ）

Ａ．　特点和适合对象：
－　高风险和波动
－　极低月息收入
－　高长期增值投资取向
－　流通及灵活性差
－　１０年以上期．
－　五十岁以下投资者
Ｂ．　资金分配：
　
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： １０％
ＧＲＯＷＴＨ ３０％
ＡＧＧＲＥＳＳＩＶ　ＧＲＯＷＴＨ ４０％
INTERNATIONAL　ＧＲＯＷＴＨ ２０％

　史氏介绍的上述结构一班需要选４～５种不同类型的互惠基金．在象我等这样的小户，每月节余用来投资的资金很有限，分配到每种类型的互惠基金的金额少之又少，因此．不适合于我等民众．
事实上，仔细研究ＧＬＯＢＥＩＮＶＥＳＴＯＲ提供的五种类型的互惠基金，发现所有的ＭＦ主要的成份基本是两种：股票和债券，无非是两者的全重或比例有所不同．因此，我将上述五类投资结构采用仅投资股票和债券的形式，重新组合如下表：

投资组合结构 ＥＱＵＩＴＹ　ＰＯＲＴＩＯＮ　　 ＢＯＮＧ　ＰＯＲＴＩＯＮ　　
资本保值和月息型 ０％ １００％
高息型 ４０％ ６０％
适中增长和月息型 ６０％ ４０％
高增长型 ７０％ ３０％
激进增长型 １００％ ０％

姑且称之为＂金＂（ＪＩＭ）组合结构．这种结构的好处是：
１．高效益
只要选两种基金就可实现上述五种投资结构，最大程度利用了有限的资金，提高了投资效益．例如，每月５００圆的投资，将其７０％即３５０圆分配到ＥＱＵＩＴＹ　ＦＵＮＤ，其余３０％，即１５０圆分配到ＢＯＮＢ　ＦＵＮＤ，就实现了高增长投资型组合．简单易行
２．最优化．
所选的两种基金，．ＥＱＵＩＴＹ基金一定是１００％的股票，ＢＯＮＤ基金一定是１００％的投资ＢＯＮＤ，且一定是行内最优的．这样一来，你的组合是强强（优＋优）组合，一定要优于史记的结构．这个问题说明如下：
用＂适中增长和月息型结构＂来比较：用史记的结构，你必须将资金按如下比例分配：
ＩＮＣＯＭＥ：　 ５０％
ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ： ３０％
ＧＲＯＷＴＨ １０％
ＣＡＰＩＴＡＬ　ＰＲＥＳＥＲＶＡＴＩＯＮ １０％

你不得不选四种基金，可以说每一种基金都含有ＢＯＮＤ，具有重叠性．另外所选基金公司的ＦＵＮＤ（如ＩＮＣＯＭＥ，ＧＲＯＷＴＨ　＆　ＩＮＣＯＭＥ　ＦＵＮＤ等）一般只买自己公司的ＢＯＮＤ　ＦＵＮＤ，而不会去组合其它公司的ＢＯＮＤ　ＦＵＮＤ，这就有了局限性，而且不能保证该公司的ＢＯＮＤ　ＦＵＮＤ在行内一定是最优的．至少说明组合结构中的ＢＯＮＤ部分不一定是最优的．
而对＂金＂结构就没有这样的限制了，你的４０％投资于ＢＯＮＤ资金，是在上千种ＢＯＮＤ　ＦＵＮＤ中筛选出来，而且一定是你认为是行内最优的．同样对ＥＱＵＩＴＹ部分也是一样．
好，几天又啰哾了一大堆，下次再事例选两个ＦＮＮＤＳ（ＥＱＵＩＴＹ＋ＢＯＮＤ）．