英国巧克力炒家

作者：英国《金融时报》 哈维尔•布拉斯

 

孩提时的安东尼•沃德(Anthony Ward)或许很馋巧克力，但在这位性格温和的大宗商品交易员的职业生涯早期，却没什么迹象预示他有朝一日会成为“巧克力手指”(Chocfinger)。他在可可市场上的非凡交易，上周为他赢得了这一绰号。

他的高招听上去非常有魅力。在他的对冲基金囤积起全球可可豆储量中的一大部分后，这种巧克力基础原料的价格飙升到33年来的最高位。有人把他视为21世纪的亨特兄弟。1979-1980年，纳尔逊•亨特(Nelson Hunt)和威廉•亨特(William Hunt)通过控制全球大部分白银库存，垄断了白银市场。此后，许多人把原材料市场（从原油到可可）视作贪婪交易商的一个竞技场，一个人为哄抬价格损害消费者利益的轻松平台。有人把年届50的沃德比作詹姆士•邦德(James Bond)中的大恶棍“金手指”(Goldfinger)，意在影射他是个终极的无情投机客。

但现实要平凡得多——那些离奇怪诞的大宗商品传奇往往如此。他这场“巧克力胜仗”不是一次海盗式的快速掠夺，而是浸淫可可交易几十载的结果。

沃德出生在英国一个显赫的军人家庭，就读于马尔伯勒学校(Marlborough College)——英国顶尖的私立寄宿学校之一。1979年毕业后即在伦敦工作。头一份工作是在马来西亚人的种植公司森达美(Sime Darby)当实习生，负责抽检茶叶。一年后，当他加入伦敦的经纪公司E.F. Hutton时，偶然转到了可可行当。从此之后，他就迷恋上了这种巧克力的主原料和可可的主产地——非洲。

他在E.F. Hutton当学徒时，欧洲和美国有100多家可可交易商和经纪商，他必须与同行们争夺客户。那些老式大宗商品交易的日子早已远去：那是电报室和异域风情旅行（前往饱受内战蹂躏的非洲国家）的时代；那是一个在餐桌上谈生意的年代，热爱美酒佳肴的沃德在其中可谓如鱼得水。他平步青云，后来在所罗门美邦(Salomon Smith Barney)旗下富有传奇色彩的大宗商品机构——Phibro执掌可可和咖啡交易部门。

在投身可可世界三十年后，竞争对手和熟人都形容他是可可市场上最有影响力的交易员。就连对手也说，他实际上不是投机者，而是信奉周密调研的“终极分析师”。受他完美主义的影响，他1998年与人共同创办的交易机构和对冲基金管理公司——Armajaro，每年都会派员工到世界最大的可可产地象牙海岸，去数可可豆荚的数量，因此在预测可可收成上比竞争对手拥有优势。出于同样的目的，他还兴建了许多气象站。

虽说沃德注重细节，但他的巧克力事业也是有起有落的。1996年，他在伦敦积攒了大量的可可头寸，收进了30万吨可可豆——相当于当时可可产量的10%。他预测象牙海岸可可会歉收。不料却出现了大丰收——随着价格下跌，沃德损失惨重。

但到2002年，正如沃德所预测的，象牙海岸遇到了严重问题。经过半个世纪几乎无间断的扩张，占全球供应量近40%的象牙海岸可可机器开始运转不灵了：可可树老化生病，国家陷入内战。沃德决定豪赌，收进了14.8万吨可可。随着价格飙升，他大赚了一笔。2002年1月，可可价格为每吨1000英镑；到10月份涨到了每吨1600英镑的峰值。他当时告诉英国《金融时报》，这轮大涨不是泡沫，他也不是投机商。

“这是根据基本面进行的交易。”他在Armajaro位于梅菲尔(Mayfair)的办公室这么解释道。Mayfair是伦敦最高档的小区，他和妻子及两个孩子也住在这里。“你没法通过交割让可可价格翻上一番。这绝对不可能。”

他的助手们表示，沃德认为这次也一样。过去4年里，基本面一直预示可可价格会走高，而且沃德几个月前就明确表示，由他掌管的Armajaro旗舰对冲基金CC+持看涨态度。西非连年歉收，而受富裕国家钟爱巧克力的推动，全球可可市场已连续4年供不应求，为上世纪60年代以来短缺最严重的一次。依赖可靠和低价可可供应的跨国食品公司感到了担忧。低调的可可行业谈论起了“巧克力危机”。

在价格上浮的背景下，持看涨态度的沃德在投资上做到了言行一致。一位有竞争关系的交易员表示：“安东尼是最棒的可可交易员，大多数人都没有他那种风险胃口。”

交易界认为，沃德从去年10月起就开始买进2010年7月交割的可可期货合约，慢慢建立起了庞大的头寸。竞争对手们推测，他买进的均价大概是每吨2100-2200英镑。当期货合约到期时，交易员可以选择进行实物交割，而不用现金结算。当这批合约在本月到期时，Armajaro的做法让许多市场人士大跌眼镜：该机构进行了实物交割，接收了24.01万吨可可——这是14年来最大手笔的交割，相当于全球产量的7%。一批小型可可加工商对此强烈抗议，指责投机导致了价格飞涨。

据说沃德目前的说法与2002年一样：他所做的只是进入期货市场，“以尽可能有效和低风险的方式买进可可”。这笔交易可能为Armajaro带来滚滚利润，尤其是如果象牙海岸本季收成（10月份）不如人意的话。

即便价格下滑，沃德也未必会遭受损失。一位非常了解他的竞争对手断定沃德应该已经进行了对冲。一位满心佩服的高管表示：“没有人比安东尼更了解可可市场。”

所以说，“巧克力手指”这个名号或许不够适当，“可可王”、甚至“巧克力王”才名副其实。