井底望天
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六
除了这些分析之外，另外有两个方向，也是值得注意。
一个就是俺在“美国经济堰塞湖”一篇里，提到了由美国经济学家费雪（Irving Fisher）在1933年提出的“债务通缩（Debt Deflation）”概念。这个概念的主要看法是，原先是由于货币政策太松，导致借款太容易，就形成了一个泡沫。而当债务压力太高时，人们就会自然开始减缩债务，导致对动产和不动产的价格压力，而导致抛售。然后抛售带来的资产和财富缩水，引发企业收缩，停止投资，开始裁员。同时当消费者开始减少债务，又因为减少消费导致企业萎缩，而又由于企业裁员而减少消费。
这个收缩的力度，主要看你 泡沫有多大。相比于1920年代的消费者信用贷款，估计俺们今天的金融创新和计算机科技进步，差不多可以把泡沫吹得比天还要大。各种盛行的金融衍生品，估计是把银行系统创造货币总量的线性乘数，变成了多维的银行系统和影子银行系统的放大器。而计算机技术在交易上的大量运用，自动交易方法的流行，都导致这个缩减过程形同海啸。
在这种情况下，西方社会通常用的退税方法，是基本上没有太大帮助的。每个家庭几百块钱，对美国家庭的几万块负债，是杯水车薪，但对美国急速下滑的消费，却没有任何帮助。
另一个就是贸易保护主义。在美国就是1930年6月通过的贸易主义保护法案“史默特—哈利关税法案（Smoot-Hawley Tariff Act）”。这个法案从提出，到争论，最后通过，被一些经济学家视为导致大萧条的祸首之一。
图一 共和党俄勒冈州众议员哈利和共和党犹他州参议员史沫特，是贸易保护主义者的领军人物
为啥这个法案在当时盛行？主要是国内和国际的两个因素。先看美国国内因素，就是美国生产从1920年开始就过剩，要靠消费信用来平衡，而同时由于欧洲逐渐从一次世界大战的废墟上恢复，开始对美国入口的产品进行自我生产替代。因此这个关税法案是为了保护美国自己的产业。在1929年后，经济开始萧条，更需要保护自己的产业，自然保护主义更加盛行。
在国际上，则是因为一次世界大战，把欧洲打得稀巴烂。为了压制战争导致的物资短缺和恶性通胀，当时大家一致想的是货币紧缩政策。所以第一件事情就是恢复金本位制到战前水平，来压制通胀。大家那时都不知道通缩比通胀更可怕，会摧毁很多产业，而且对德国魏玛时期的高通胀个个心惊胆颤。当时的凯恩斯看不过眼，拿着他的方案来见英国首脑，结果被大家一阵痛骂出去。因此当时回到金本位的国家不同程度上，受到了萧条的打击，而当时搞银本位的中国，反而在大萧条中受损不大。
这个金本位货币政策，带来的结果就是通缩，导致工资和原材料的价格下跌，而且对经济的恢复非常差，导致很多产业没有扩张，消费水平同样下降。当初因为大家欠美国的钱很多，而在经济通缩下，债务负担更为严重。各国全部恳请美国豁免其债务，被美国政府拒绝。但是美国的银行界，就趁机向欧洲各国融资，帮他们缓解了一下困难。
因为有过这个痛苦的经验，再加上后来接受了凯恩斯主义，当欧洲国家一碰到经济危机的时候，采取积极财政政策和宽松货币政策，就变成了自然的选择。比如说，1992年，瑞典面临了同样的危机，立即采取了今天所有国家的应对方法，而走出了困境。但在1997年的亚洲经济危机，国际货币基金会，马上变脸开了一个完全相反的，类似于一战后的经济药方，把那些国家，给一锅煮了。
而在国际金融方面，打了败仗的德国和奥匈帝国，就要向盟国如英国和法国，支付战争赔款。而打了胜仗的英国和法国，就要向美国这个盟国支付战争借款。大家都要靠向别的国家出口来还债，就导致了互相降低汇率，来出口换黄金的恶性竞争。这个也是当时贸易保护主义抬头的原因。
对英国和法国来讲，如果靠出口赚钱不够的话，自然就是要催促德国给钱，然后拿到转手还美国。而德国有没有足够的投资来支持产出，最后就只有靠华尔街的银行界来出手，帮助德国工业化，然后就用产品出口，赚来的钱来还债。这个钱然后从法国和英国，就回到了美国。
这个贸易保护主义法案，当时有1028个经济学家签名反对。汽车大亨福特甚至到白宫呆了一晚，试图说服美国总统胡佛否决这个法案。而摩根银行总裁拉蒙特，差不多是要跪下来求了。
这个法案的后果，就是其他国家对美国采取了同样的贸易保护政策，最后导致1929年-1934年间，世界贸易减少了66%。当然不能把所有的减少都算到关税的变动上来，因为大多数国家的经济在萧条中萎缩。但不可否认，这个法案在当时的情况下，对大萧条的严重程度，从广度到深度，都起了推波助澜的作用。
从美国的自己的数字来看，1929年美国进口13.34亿美元，出口23.41亿美元，到了1932年，进口降到了3.9亿，出口降到了7.84亿。进出口两头都没了三分之二，自然对工作机会有打击。而国家贸易的急剧减少，自然就会打击大家的出口业。
而今天的美国似乎有贸易保护主义抬头的倾向。在奥巴马的经济刺激计划中，关于只买美国货的条款，加上国会议员要求微软等大企业优先裁员外国身份者，都预示了这一个变化。这条道路，对美国，可能是一条无法选择的不归路。原因很简单，以美国工人现在的收入水准，在世界上相比较，是没有竞争力。采取贸易保护主义的方法，来保证这些就业机会，自然需要有高价的产品来维持，而这个高价就会同样的造成美国人生活水平的降低。
这方面美国是最糟糕的,日本在控制产品价格上好的多.
"债务通缩"似乎与此次危机无关?