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从经济衰退探熊市的底

(2008-10-31 20:13:54) 下一个
熊市通常在将摆脱衰退6个月前到底。现在,让我们试图在此基础上找到这熊市的底。

过去两次的经济衰退,特别是2000年的衰退,是短暂的,并没有引起太多的痛苦,主因是信用充裕。但是我们不要指望这一次是相同的。就像这次金融危机的多米诺骨牌效应一样,这次经济衰退应该很暴力和较长期,它会给很多美国人带来痛苦。

最近,从美联储和其他中央银行注入的大量资金好像已有微用,信贷市场似乎开始有点放松。例如,商业票据流通已有不少改善。但这并不意味着金融危机已经结束。大量的注资对信心的回复总会起一定的作用, 然而,这并不意味着,经济危机已过,事实上,危机还没开始。

最近,一些主要的信用卡发行商开始提高利率和调低信用卡的信用额。这对那些依赖于信用卡生存的老美是一大打击。它将带来更多的信用卡债务的撇帐和破产。最终的结果是消费者更进一步减少开支,从而打击消费市场。这种多米诺骨牌效应会令更多公司的销售额和盈利再度受创,从而引起更多的裁员,再循环性的打击美国消费。

最新的GDP数据显示出0.3 %的收缩,在未来的一段时间,GDP只会变坏。1980-1982是近代的一个比较严重的衰退, 它持续了约两年半,大约10个季度。2008年经济衰退持续时间有可能超过80-82年,毕竟,这是一个罕见的金融危机。  

目前的股市崩盘开始了一年,从历史上看,经济衰退通常从股价崩盘后的六个月到一年后开此,即股市崩盘通常走在衰退前面。据官方的说法,我们还没陷入衰退,但很快就会到。假设这次衰退像80-82一样,持续仅10个季度,那么,这场经济衰退会在大概2011年中后期结束。

当然你可以争辩说,1980年至1982年经济衰退是如此严重,是因为美联储没有大量的注资。这就像6个月前,人们一直认为,这次金融危机是可控的。我的观点是,要是这危机像80-82,就不错了。假如用80-82作坐标,这熊市该在2011年初期至中期到底。要是这衰退比1980-82差,这熊市就更是漫漫长路了。

现在,让我们希望, 这熊市在2011年到底时,Dow不会掉到剩下20 %。 

 
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阅读 ()评论 (8)
评论
another1 回复 悄悄话 回复股帝的评论:
Thank you! You're brilliant.
股帝 回复 悄悄话 回复another1的评论: Yes, this is a translation of my previou post in English "The Bottom of This Bear". Then I modified the wording a little bit.
birdbear 回复 悄悄话 Great article. I share the same view and am really worried about the future of my kids.

Your Majesty, haven't seen your posts at HT for a while.
another1 回复 悄悄话 I agree. by the way, i saw a similar article somewhere else - in English.
is this a translation?
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